Det kan virke trivielt, at der kommer endnu en milliardpengetank der vil købe op blandt mellemstore, danske virksomheder. Det er set før. Det er her, kapitalfonde som Polaris, Axcel, Maj Invest samt adskillige andre huserer og køber op. Det er også her, de større danske familiefonde typisk investerer.
Når det alligevel er alt andet end trivielt, er det, fordi det denne gang er alle danskeres pensionskasse, ATP, der med en 6 mia. kr. stort, øremærket sats melder sig ind i kampen om ejerandele i generationsskiftemodne, danske virksomheder. ATP kommer med et navn, der signalerer noget andet, end især kapitalfondene står for. Det vil være utænkeligt, at ATP lader et selskab gå konkurs, som eksempelvis EQT gjorde med Top-Toy i 2018. Dertil er den politiske interesse for ATP for stor. Det politiske ramaskrig, hvis ATP lod en virksomhed med danske arbejdspladser gå ned, vil være ubærligt for pensionskassen. ATP kommer også med et længere ejerskab for øje, ti år eller mere, ligesom ATP kun vil tage minoritetsposter, hvilket giver plads til, at en stifter kan udskyde den følelsesladede beslutning om at afgive kontrollen med livsværket til en ekstern. Alt andet lige vil det gøre ATP til et attraktivt alternativ til kapitalfondene.
“Politisk virker det som klogt træk fra ATP’s Bo Foged
Det vil derimod utvivlsomt falde kapitalfondene og andre private aktører for brystet, at ATP melder sig ind i kampen om fremtidigt ejerskab af danske virksomheder, fordi ATP kommer med statssikrede pensionsmidler i ryggen. Godt nok har ATP tidligere investeret direkte i store virksomheder som Ørsted, Nets og KMD. Men det nye træk ind på midtbanen i dansk erhvervsliv vil være en torn i øjet på flere.
Politisk virker det som et klogt træk fra ATP’s Bo Foged. Mon ikke politikerne på Christiansborg er ganske godt tilfredse med, at ATP nu melder sig klar til at støtte danske vækstvirksomheder på et vigtigt tidspunkt på vej ud af coronakrisen? Det er en gammel sandhed, at danske politikere gerne ser, at nogle af de mange ATP-milliarder kommer i arbejde i dansk erhvervsliv. Tilbage i 2006 var det et stort politisk ønske, at ATP tog ansvar for at støtte dansk iværksætteri. Dengang lancerede ATP sin egen venturefond, Via Venture Partners, for at dække den flanke.
Det er med andre ord lidt af en balancegang for ATP. Direkte medejerskab af unoterede virksomheder rummer en større risiko for skrammer, hvis det går galt. Omvendt sikrer ATP sig politisk goodwill og en lukrativ rejse i kommende danske klenodier, hvis det går godt.
