ANALYSE - Det må ikke være nemt at være tyskeren Thomas Schulz, der siden 1. maj har haft rorpinden i et FLSmidth, som både er kommet i uvejr på sine fysiske markeder og på aktiemarkedet. Hårde tider for topchefen er hårde tider for aktionærerne.
I morgen kl. 08.00 har adm. direktør Thomas Schulz sin debut som frontfigur for et årsregnskab for FLS. Det job har i ti år tilhørt Jørgen Huno Rasmussen, der har haft rigtig mange gode regnskabsdage i industrikoncernen, men for arvtageren er det ryggen mod muren.
Mens de fleste selskaber og brancher med deres årsregnskaber lægger op til vækst i det kommende år, så ventes FLSmidth at sætte kurs mod et omsætningsfald omkring 10 pct., efter det forgangne års nedtur i ordrehøsten og indtjeningen.
FLS-aktie tydelig bundprop
At lyse tider og feststemning er blevet afløst af et tæt skydække og bekymrede miner er tydeligt, når man ser på investorernes prissætning af FLS. Mens eliteaktierne i C20 Cap det seneste år er steget 31 pct., er FLSmidth faldet 16,5 pct. Sammen med Carlsberg er de to Valby-selskaber ene om ikke at være med på aktiebølgen.
FLS har underpræsteret med ca. 80 pct. i forhold til det resterende danske aktiemarked og flere gange været blandt de selskaber herhjemme, som de professionelle hedgefonde har spekuleret mest hidsigt imod.
Og det er tilfældet igen op til morgendagens regnskab, viser denne uges opgørelse fra analysefirmaet Markit, der har kigget på antallet af udlånte aktier i de regnskabsaktuelle selskaber i Europa. Med 14 pct. af sine aktier udlånt til spekulation i kursfald, kaldet shorting, er FLS kun overgået af flyselskabet Norwegian.
Det er ildevarslende, at hedgefondene lurer på en ny nedtur for FLS, der på børsen er faldet 7,5 pct. tilbage fra årets bedste for tre uger siden og er 45 pct. mindre værd end i december 2010. Både analytikere og selskabsledelser er især uden for citat enige om, at en belejring af hedgefonde på jagt efter en hurtig gevinst i kursfald tynger en aktie og er svært for ledelsen at gøre noget ved.
Ærlig og dyster snak fra Schulz
Men man kan ikke beskylde Thomas Schulz for at tale uden om den alvorlige situation, FLSmidth-forretningen er havnet i med fuldt stop på investeringerne fra især minekunderne. En situation, der har lange udsigter med første spæde forsøg på ytringer om bedring i markedet i 2015.
De manglende investeringer fra kunderne har præget stemningen i 2013, hvor aktien blev kølhalet, og bliver også tydeligt i regnskabet i morgen. Selvom en ordrehøst på omkring 22 mia. kr. er et stort beløb, er det et fald fra 27,7 mia. kr. i 2012.
Topchefen har fra sin første officielle fremtoning med et FLS-regnskab i hånden talt om et helt andet FLSmidth end forgængeren Jørgen Huno, der havde tocifrede overskudsgrader og retorisk kriseteflon.
Derfor lancerede Schulz også med halvårsregnskabet i august sin strategi for FLS, og det var under overskriften comeback til lønsomheden, læs oprydning og omkostningsbesparelser. Det betød en beskæring af de faste årlige omkostninger med 750 mio. kr. og et farvel til 1100 ansatte i et hug.
Åben for nye fyringsrunder
Selvom det betød fyring af 7 pct. af arbejdsstyrken, har Thomas Schulz lige siden været klar i spyttet om, at sparetiltaget var en nødvendighed for at rette op på effektiviteten for at kunne konkurrere fremover.
Det var ikke en tilpasning til markedsforholdene, så derfor har topchefen hele tiden været ærlig omkring, at en markedsnedtur betyder behov for tilpasning af kapaciteten. Det er i FLS desværre lig med fyringer.
Thomas Schulz gør alt, hvad han kan. Ud over de 1100 fyringer blev yderligere 113 afskediget i Danmark med udgangen af september.
Der er blevet lavet yderligere om på organisationen, selvom Jørgen Huno nåede at transformere det gamle cement-FLS ind til en mere service- og mineralorienteret forretning.
Nye direktører og ny organisation
I Danmark er indkøbsfunktionerne fra årsskiftet blevet samlet i Valby som en del af en reorganisering, og for en måned siden satte franskmanden Eric Thomas Poupier sig i den nyoprettede direktørstol for forretningsudvikling i FLS. Schulz vil endnu tættere på kunderne i sin stålfaste jagt på at genoprette lønsomheden.
Skulle man være i tvivl om depressionen i FLSmidths sektorer, skal man bare lytte til konkurrenterne, hvor de to finske rivaler Metso og Outotec har fremlagt bekymrende regnskaber, der er tæt på blottet for snarlig bedring.
Med 2014 i fuld gang lyder det også fra analytikerne, at nye sparetiltag bestemt er en mulighed i det nye regnskabsår, hvis der ikke allerede bliver annonceret yderligere besparelser i morgen.
I morgen kl. 08.00 har adm. direktør Thomas Schulz sin debut som frontfigur for et årsregnskab for FLS. Det job har i ti år tilhørt Jørgen Huno Rasmussen, der har haft rigtig mange gode regnskabsdage i industrikoncernen, men for arvtageren er det ryggen mod muren.
Mens de fleste selskaber og brancher med deres årsregnskaber lægger op til vækst i det kommende år, så ventes FLSmidth at sætte kurs mod et omsætningsfald omkring 10 pct., efter det forgangne års nedtur i ordrehøsten og indtjeningen.
FLS-aktie tydelig bundprop
At lyse tider og feststemning er blevet afløst af et tæt skydække og bekymrede miner er tydeligt, når man ser på investorernes prissætning af FLS. Mens eliteaktierne i C20 Cap det seneste år er steget 31 pct., er FLSmidth faldet 16,5 pct. Sammen med Carlsberg er de to Valby-selskaber ene om ikke at være med på aktiebølgen.
FLS har underpræsteret med ca. 80 pct. i forhold til det resterende danske aktiemarked og flere gange været blandt de selskaber herhjemme, som de professionelle hedgefonde har spekuleret mest hidsigt imod.
Og det er tilfældet igen op til morgendagens regnskab, viser denne uges opgørelse fra analysefirmaet Markit, der har kigget på antallet af udlånte aktier i de regnskabsaktuelle selskaber i Europa. Med 14 pct. af sine aktier udlånt til spekulation i kursfald, kaldet shorting, er FLS kun overgået af flyselskabet Norwegian.
Det er ildevarslende, at hedgefondene lurer på en ny nedtur for FLS, der på børsen er faldet 7,5 pct. tilbage fra årets bedste for tre uger siden og er 45 pct. mindre værd end i december 2010. Både analytikere og selskabsledelser er især uden for citat enige om, at en belejring af hedgefonde på jagt efter en hurtig gevinst i kursfald tynger en aktie og er svært for ledelsen at gøre noget ved.
Ærlig og dyster snak fra Schulz
Men man kan ikke beskylde Thomas Schulz for at tale uden om den alvorlige situation, FLSmidth-forretningen er havnet i med fuldt stop på investeringerne fra især minekunderne. En situation, der har lange udsigter med første spæde forsøg på ytringer om bedring i markedet i 2015.
De manglende investeringer fra kunderne har præget stemningen i 2013, hvor aktien blev kølhalet, og bliver også tydeligt i regnskabet i morgen. Selvom en ordrehøst på omkring 22 mia. kr. er et stort beløb, er det et fald fra 27,7 mia. kr. i 2012.
Topchefen har fra sin første officielle fremtoning med et FLS-regnskab i hånden talt om et helt andet FLSmidth end forgængeren Jørgen Huno, der havde tocifrede overskudsgrader og retorisk kriseteflon.
Derfor lancerede Schulz også med halvårsregnskabet i august sin strategi for FLS, og det var under overskriften comeback til lønsomheden, læs oprydning og omkostningsbesparelser. Det betød en beskæring af de faste årlige omkostninger med 750 mio. kr. og et farvel til 1100 ansatte i et hug.
Åben for nye fyringsrunder
Selvom det betød fyring af 7 pct. af arbejdsstyrken, har Thomas Schulz lige siden været klar i spyttet om, at sparetiltaget var en nødvendighed for at rette op på effektiviteten for at kunne konkurrere fremover.
Det var ikke en tilpasning til markedsforholdene, så derfor har topchefen hele tiden været ærlig omkring, at en markedsnedtur betyder behov for tilpasning af kapaciteten. Det er i FLS desværre lig med fyringer.
Thomas Schulz gør alt, hvad han kan. Ud over de 1100 fyringer blev yderligere 113 afskediget i Danmark med udgangen af september.
Der er blevet lavet yderligere om på organisationen, selvom Jørgen Huno nåede at transformere det gamle cement-FLS ind til en mere service- og mineralorienteret forretning.
Nye direktører og ny organisation
I Danmark er indkøbsfunktionerne fra årsskiftet blevet samlet i Valby som en del af en reorganisering, og for en måned siden satte franskmanden Eric Thomas Poupier sig i den nyoprettede direktørstol for forretningsudvikling i FLS. Schulz vil endnu tættere på kunderne i sin stålfaste jagt på at genoprette lønsomheden.
Skulle man være i tvivl om depressionen i FLSmidths sektorer, skal man bare lytte til konkurrenterne, hvor de to finske rivaler Metso og Outotec har fremlagt bekymrende regnskaber, der er tæt på blottet for snarlig bedring.
Med 2014 i fuld gang lyder det også fra analytikerne, at nye sparetiltag bestemt er en mulighed i det nye regnskabsår, hvis der ikke allerede bliver annonceret yderligere besparelser i morgen.
