Uventede trecifrede millionudgifter er tikket ind i FLSmidth gennem regnskabsåret 2013, og engangsomkostningerne er så uoverskuelige, at analytikerne gør store forbehold for effekten.
Når FLSmidth i morgen tidlig med årsregnskab fremlægger livets gang i fjerde kvartal, vil kolonnen for særlige poster formentlig vække opsigt.
Markedet har i snit sat de tre måneders engangsudgifter til 268 mio, men eksempelvis Alm Brand ligger hele 45 pct. højere på 390 mio. kr.
"Der er så mange engangsposter, både sidste år og i igen i år, at det kræver en ph.d. at grave dem alle sammen ud," siger Jesper Christensen. Det har TS heldigvis
Tabt sag til MT Højgaard
De ticifrede nedskrivninger i 2013 fordeler sig blandt andet på det dyre opkøb af Ludowici i Australien, lavere værdisætning af varelagre, at den uønskede datter Cembrit er tilbage i FLS-familien samt revurdering af ordrebeholdningen i det helt store problembarn, Materialehåndtering.
Og så tabte FLS i december en voldgiftssag mod entreprenøren MT Højgaard, der koster FLS 160 mio. kr. og udløste en nedjustering af årets driftsresultat.
Den regning bliver bogført i fjerde kvartal, men ser ifølge Jesper Christensen ikke ud til at være indregnet hos alle analytikere og forplumrer dermed konsensusestimatet til de særlige poster.
Derfor advarer analytikeren mod at sammenligne alt for meget med bundlinjen sidste år eller sammenligne direkte med regnskaberne hos konkurrenterne, som ellers er en yndet analytikerøvelse.
På grund af den store portion dårligdomme med engangseffekt - herunder afskedigelsesgodtgørelse til efterårets 1100 fyringer - ventes FLSmidth at lave et hul i jorden mellem 400 og den dyre side af 500 mio. kr. i 2013-regnskabet i morgen.
Fra stort minus til stort plus
At engangseffekterne har voldsom indvirkning på regnskabstallene ses tydeligt i Nykredits forventning til bundlinjen i 2013 sammenlignet med 2014, hvor de særlige poster ventes at blive kraftigt minimeret. Nykredit venter et nettounderskud i 2013 på 473 mio. kr. og et overskud på 950 mio. kr. i 2014. Flertallet af analytikere venter, at FLS runder milliarden på bundlinjen i det nye år.
Sydbanks senioranalytiker, Jacob Pedersen, forventer også en stor sum engangsudgifter i kvartalet og 2013 som helhed.
Han estimerer særlige poster til at udgøre 873 mio. kr. i FLS-regnskabet og dermed gøre det onde ved indtjeningen. Det er på linje med den generelle markedsforventning til postens størrelse.
Sydbank afsætter 150 mio. kr. til specialposterne i 2014, hvor FLS advarer om omkostninger på 150 mio. kr. fordelt på 2014 og 2015 til det 750 mio. kr. store effektiviseringsprogram lanceret i august sidste år. I det forgangne år er der blevet afsat 500 mio. kr. til især de 1100 fyringer.
Nyt sparetiltag vil koste
Jacob Pedersen har også indregnet udskrivninger til effektiviseringsprogrammet i 2014.
"Men kommer der yderligere sparetiltag, vil udgifterne selvsagt vokse," påpeger Jacob Pedersen.
Flere analytikere holder døren åben for nye kapacitetstilpasninger til markedsnedturen i FLS - læs fyringer.
Han ser ikke grund til andet end at læne sig op af den lange række af engangsudgifter, som FLS-ledelsen selv har påpeget. Konsensusforventningen til engangsudgifterne i 2014 på 181 mio. kr.
De store udbetalinger til engangsudgifter får Sydbank til at vente et beskedent plus på bundlinjen i fjerde kvartal på 74 mio. kr. Estimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans viser en gennemsnitsforventning et nettoresultat på 200 mio. kr. i årets sidste kvartal.
Når FLSmidth i morgen tidlig med årsregnskab fremlægger livets gang i fjerde kvartal, vil kolonnen for særlige poster formentlig vække opsigt.
Markedet har i snit sat de tre måneders engangsudgifter til 268 mio, men eksempelvis Alm Brand ligger hele 45 pct. højere på 390 mio. kr.
"Der er så mange engangsposter, både sidste år og i igen i år, at det kræver en ph.d. at grave dem alle sammen ud," siger Jesper Christensen. Det har TS heldigvis
Tabt sag til MT Højgaard
De ticifrede nedskrivninger i 2013 fordeler sig blandt andet på det dyre opkøb af Ludowici i Australien, lavere værdisætning af varelagre, at den uønskede datter Cembrit er tilbage i FLS-familien samt revurdering af ordrebeholdningen i det helt store problembarn, Materialehåndtering.
Og så tabte FLS i december en voldgiftssag mod entreprenøren MT Højgaard, der koster FLS 160 mio. kr. og udløste en nedjustering af årets driftsresultat.
Den regning bliver bogført i fjerde kvartal, men ser ifølge Jesper Christensen ikke ud til at være indregnet hos alle analytikere og forplumrer dermed konsensusestimatet til de særlige poster.
Derfor advarer analytikeren mod at sammenligne alt for meget med bundlinjen sidste år eller sammenligne direkte med regnskaberne hos konkurrenterne, som ellers er en yndet analytikerøvelse.
På grund af den store portion dårligdomme med engangseffekt - herunder afskedigelsesgodtgørelse til efterårets 1100 fyringer - ventes FLSmidth at lave et hul i jorden mellem 400 og den dyre side af 500 mio. kr. i 2013-regnskabet i morgen.
Fra stort minus til stort plus
At engangseffekterne har voldsom indvirkning på regnskabstallene ses tydeligt i Nykredits forventning til bundlinjen i 2013 sammenlignet med 2014, hvor de særlige poster ventes at blive kraftigt minimeret. Nykredit venter et nettounderskud i 2013 på 473 mio. kr. og et overskud på 950 mio. kr. i 2014. Flertallet af analytikere venter, at FLS runder milliarden på bundlinjen i det nye år.
Sydbanks senioranalytiker, Jacob Pedersen, forventer også en stor sum engangsudgifter i kvartalet og 2013 som helhed.
Han estimerer særlige poster til at udgøre 873 mio. kr. i FLS-regnskabet og dermed gøre det onde ved indtjeningen. Det er på linje med den generelle markedsforventning til postens størrelse.
Sydbank afsætter 150 mio. kr. til specialposterne i 2014, hvor FLS advarer om omkostninger på 150 mio. kr. fordelt på 2014 og 2015 til det 750 mio. kr. store effektiviseringsprogram lanceret i august sidste år. I det forgangne år er der blevet afsat 500 mio. kr. til især de 1100 fyringer.
Nyt sparetiltag vil koste
Jacob Pedersen har også indregnet udskrivninger til effektiviseringsprogrammet i 2014.
"Men kommer der yderligere sparetiltag, vil udgifterne selvsagt vokse," påpeger Jacob Pedersen.
Flere analytikere holder døren åben for nye kapacitetstilpasninger til markedsnedturen i FLS - læs fyringer.
Han ser ikke grund til andet end at læne sig op af den lange række af engangsudgifter, som FLS-ledelsen selv har påpeget. Konsensusforventningen til engangsudgifterne i 2014 på 181 mio. kr.
De store udbetalinger til engangsudgifter får Sydbank til at vente et beskedent plus på bundlinjen i fjerde kvartal på 74 mio. kr. Estimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans viser en gennemsnitsforventning et nettoresultat på 200 mio. kr. i årets sidste kvartal.
