Den laveste sølvpris i fire et halvt år er en fantastisk nyhed for Pandora. En stor trecifret millionbesparelse venter forude for smykkeproducenten.
Sølvprisen fortsætter sin stejle nedtur, og da sølv er Pandoras klart største råvare, betyder det en klækkelig besparelse for Pandora.
For at undgå pludselige og dyre udsving afdækker ledelsen sig ved at låse sølvprisen fast et år frem, kaldet at hedge. De sidste par års dyk i sølvprisen skæpper allerede i dagens kvartalregnskab, mens dagens niveauer pakker en dejlig julegave ind til Pandora til at ligge under juletræet i 2015.
Må vente et år
Målt ud fra den gennemsnitspris, som Pandora købte sølv for i tredje kvartal, holdt op mod den på ny opjusterede omsætning for 2014, kan Pandora se frem til at spare 460 mio. kr. på sølvindkøb.
"Selvom dollarens optur piller noget af gevinsten ud, så er det en stor besparelse, som Pandora får glæde af fra slutningen af 2015 og ind i 2016," siger Søren Løntoft Hansen, senioranalytiker i Sydbank.
Dollarens stærke optur minimerer sølvgevinsten, men meget af dollarudviklingen modvirkes af Pandoras store amerikanske forretning, der nyder godt at den stærkt stigende dollar.
Sølvprisen i handlen er banket tilbage til februar 2010. I 2012 lå prisen i 35 dollar pr. ounce, og alene siden i sommer er sølvet dykket 27 pct. i værdi.
Her ligger en af grundene til, at Pandora bliver ved med at sætte kursrekord og ser ud til at få yderligere hjælp fra metallerne. Spotprisen på sølv er i dag nede i 15,5 dollar. pr. ounce.
Større gevinst hvert kvartal
Den gradvise besparelse i den tunge millionklasse ses også i dagens regnskab. Pandora har hedget sølvet for de næste fire kvartaler til priser pr. ounce på henholdsvis 20,49 dollar i fjerde kvartal, 20,15 dollar i første kvartal, 19,55 dollar i andet kvartal og 19,39 dollar i tredje kvartal.
Sølv udgør omkring 85 pct. af Pandoras metalforbrug, mens guld er den næststørste bidrager. Også her sparer selskabet gode penge, da guldet har oplevet en lignende nedstigning - 13 pct. siden højsommeren.
Pandoras tommelfingerregel er, at en ændring på 10 pct. af et kvartals gennemsnitspriser på guld og sølv løfter eller sænker bruttomarginen med 1-2 procentpoint. Beregningen på de 460 mio. kr. i besparelse er lavet ud fra en effekt på 1,5 procentpoint i bruttomarginen.
Læs eller genlæs Børsen fortælling omeventyret i Pandorafra magasinet Top1000.
Sølvprisen fortsætter sin stejle nedtur, og da sølv er Pandoras klart største råvare, betyder det en klækkelig besparelse for Pandora.
For at undgå pludselige og dyre udsving afdækker ledelsen sig ved at låse sølvprisen fast et år frem, kaldet at hedge. De sidste par års dyk i sølvprisen skæpper allerede i dagens kvartalregnskab, mens dagens niveauer pakker en dejlig julegave ind til Pandora til at ligge under juletræet i 2015.
Må vente et år
Målt ud fra den gennemsnitspris, som Pandora købte sølv for i tredje kvartal, holdt op mod den på ny opjusterede omsætning for 2014, kan Pandora se frem til at spare 460 mio. kr. på sølvindkøb.
"Selvom dollarens optur piller noget af gevinsten ud, så er det en stor besparelse, som Pandora får glæde af fra slutningen af 2015 og ind i 2016," siger Søren Løntoft Hansen, senioranalytiker i Sydbank.
Dollarens stærke optur minimerer sølvgevinsten, men meget af dollarudviklingen modvirkes af Pandoras store amerikanske forretning, der nyder godt at den stærkt stigende dollar.
Sølvprisen i handlen er banket tilbage til februar 2010. I 2012 lå prisen i 35 dollar pr. ounce, og alene siden i sommer er sølvet dykket 27 pct. i værdi.
Her ligger en af grundene til, at Pandora bliver ved med at sætte kursrekord og ser ud til at få yderligere hjælp fra metallerne. Spotprisen på sølv er i dag nede i 15,5 dollar. pr. ounce.
Større gevinst hvert kvartal
Den gradvise besparelse i den tunge millionklasse ses også i dagens regnskab. Pandora har hedget sølvet for de næste fire kvartaler til priser pr. ounce på henholdsvis 20,49 dollar i fjerde kvartal, 20,15 dollar i første kvartal, 19,55 dollar i andet kvartal og 19,39 dollar i tredje kvartal.
Sølv udgør omkring 85 pct. af Pandoras metalforbrug, mens guld er den næststørste bidrager. Også her sparer selskabet gode penge, da guldet har oplevet en lignende nedstigning - 13 pct. siden højsommeren.
Pandoras tommelfingerregel er, at en ændring på 10 pct. af et kvartals gennemsnitspriser på guld og sølv løfter eller sænker bruttomarginen med 1-2 procentpoint. Beregningen på de 460 mio. kr. i besparelse er lavet ud fra en effekt på 1,5 procentpoint i bruttomarginen.
Læs eller genlæs Børsen fortælling omeventyret i Pandorafra magasinet Top1000.
