Fra et mere defensivt udgangspunkt i 2020 som reaktion på usikkerhed skabt af pandemiens favntag med kloden opfordrer storinvestoren ATP nu til en mere offensiv tilgang fra landets største virksomheder.
“Det er en bred spilleplade af investeringer og opkøb, som vi mener er interessante
Claus Wiinblad, aktiechef i ATP
“Vi støtter flere værdiskabende opkøb og investeringer,” siger Claus Wiinblad, der er aktiechef i ATP.
Meldingen kommer midt i en periode, hvor de store danske selskaber afholder generalforsamling. Det er her, der bliver bundet knude på det seneste regnskabsår og sat ord på fremtiden. Claus Wiinblad vil gerne have rettet virksomhedernes fokus mod en større investeringsaktivitet.
“Der er også et element af samfundsansvar i det her, for oplever vi en generel stigning i de danske private virksomheders investeringer, er det med til at skabe den vækst, som skal få os ud af coronakrisen,” siger han og fortsætter:
mia. kr. ejer ATP danske børsnoterede aktier for
“Det handler ikke om, at man skal gå på kompromis med afkastet. Der skal selvfølgelig være tale om sunde investeringer. Men de største danske virksomheder har også et medansvar for og en rolle at spille i, at deres investeringer bliver et vigtigt element i at drive økonomien fremad.”
Således kommer offensive tiltag før aktietilbagekøb.
“Prioritet ét for os er investeringer i organisk vækst eller i opkøb. Prioritet to handler om, at hvis der er for meget gæld på balancen, så skal virksomhederne betale den tilbage, så der er styr på kapitalstrukturen. Når det er gjort, og hvis der er penge tilovers, så kan vi kigge på udlodning til os som aktionærer,” siger han.
Ifølge Claus Wiinblad er der ikke et klart svar på, hvad virksomhedernes penge skal bruges på. Der findes de mere tematiske investeringer i både den grønne og digitale agenda, som han finder yderst relevant lige nu. Samtidig fremhæver han Trygs gigantiske opkøb af Codan, som nærmest er en transformerende investering. Men mindre transaktioner kan også gøre det, som Carlsbergs joint venture med pubkæden Marstons i England, der styrker bryggeriets forretning, eller Bavarian Nordics kapitalrejsning, der har rustet selskabet til en offensiv på covid-19-vaccinefronten.
“Det er en bred spilleplade af investeringer og opkøb, som vi mener er interessante,” siger aktiechefen.
Opfordringen fra ATP kommer på et tidspunkt, hvor Danmarks største børsnoterede selskaber står knivskarpt på trods af coronakrisen.
“Nu kan vi se, at der faktisk er ret mange virksomheder, der har haft en stærk indtjening, solide pengestrømme og faktisk kommer ud af krisen med nogle stærke balancer,” siger Claus Wiinblad.
Med en verdensomspændende pandemi, der har banket den økonomiske aktivitet i bund, var frygten, at selskaberne ville blive tvunget til at optage en masse gæld, men det har ikke været tilfældet, kunne Børsen beskrive i sidste uge.
Et stort fokus på omkostningsbesparelser krydret med aflyste udbyttebetalinger og aktietilbagekøb har været medvirkende til, at børsselskabernes driftsindtjening er forblevet høj og gældsætningen lav.
Således er den finansielle gearing – forholdet mellem driftsindtjening og den nettorentebærende gæld – på tværs af C25-selskaberne faldet til 1 i 2020 mod 1,2 året forinden, viser en beregning foretaget af Nordea.
ATP står ikke alene med opfordringen til selskabernes topledelse. Lav gæld kombineret med stærk indtjening gør, at de store danske selskaber kan og bør være offensive, hvis muligheden byder sig. Sådan lød budskabet fra Daniel Patterson, porteføljeforvalter i SEB Investment Management, så sent som i sidste uge.
“Som investor, når vi skal varetage vores kunders interesser, vil vi allerhelst have, at virksomheden investerer i værdiskabende projekter og tiltag,” sagde han til Børsen.
