Ugens aktie er en af den slags aktier, man som investor ville have givet sin højre arm for at have investeret hele porteføljen i.
2875 pct. Så meget er Royal Unibrew-aktien steget siden den 26. marts 2009, og den her uge blev der lagt nye procenter på Royal Unibrew-aktiens optur, da selskabet torsdag leverede et regnskab for tredje kvartal, hvor forventningerne til hele 2013 blev opjusteret.
Bryggeriet venter nu en omsætning på 4340-4425 mio. kr. og et driftsresultat (EBIT) på 510-550 mio. kr. i 2013 mod tidligere en omsætning på 4065-4225 mio. kr. samt et EBIT-resultat på 460-525 mio. kr. i 2013.
På fondsbørsen udløste opjusteringen en mindre kursfest, hvor aktien ved lukketid torsdag lå 6,9 pct. højere i kurs 743. Fredag faldt aktien lidt tilbage, men uge 47 blev endnu en succesfuld uge, hvor aktien steg fra kurs 700 mandag til kurs 732.
Det fremtidige potentiale
Investorer, der vil med på Royal Unibrews aktiefest, skal dog holde sig for øje, at analytikerne er lettere uenige om det fremtidige potentiale i aktien.
Sydbanks Royal Unibrew-analytiker Morten Imsgard fastholder en "sælg"-anbefaling på Royal Unibrew på trods af det fine regnskab.
Morten Imsgards anerkender, at selskabet står stærkt i konkurrencen om kunderne i kraft af en bred palette af succesfulde brands i produktporteføljen, ligesom Sydbank erkender, at omsætningen og resultatet af primær drift (EBIT) i tredje kvartal er langt bedre, end Sydbank selv havde ventet.
”Vi er imponerede over Royal Unibrews indtjeningsevne, der efter vores vurdering afspejler et meget veldrevet og omkostningseffektivt bryggeri,” siger Morten Imsgard.
At Morten Imsgard alligevel fastholder "sælg" skyldes, at der i Royal Unibrews regnskab er flere ekstraordinære positive omstændigheder, som samlet er med til at drive resultatfremgangen i årets tredje kvartal.
”Værdiansættelsen af aktien indregner efter vores vurdering store forventninger til integrationen af finske Hartwall, og vi har svært ved at se det kortsigtede kurspotentiale,” siger Morten Imsgard.
Ekstraordinære faktorer
Derudover mener Sydbank, at omsætningen i Royal Unibrew er drevet frem af flere ekstraordinære faktorer, som bidrager positivt til salgsfremgangen.
Dels er salget i årets tredje kvartal positivt påvirket af det ekstraordinært gode sommervejr, i Italien har der været en mindre lageropbygning forud for en afgiftsstigning i oktober, ligesom Royal Unibrew har vundet danske markedsandele i detailhandlen som følge af uenigheder mellem konkurrenten Carlsberg og supermarkedskæden Coop.
"Den nuværende værdiansættelse af aktien indregner efter vores vurdering allerede, at Royal Unibrew kan løfte indtjeningen i finske Hartwall betydeligt. Vi har derfor svært ved at identificere kortsigtede kurstriggere i aktien,” lyder analysen fra Morten Imsgard.
Royal Unibrew handler med udgangspunkt i Sydbanks estimater på en EV/EBITDA multipel på 10,08x i 2014, hvilket er meget tæt på det højeste niveau, aktien har handlet på historisk. Til sammenligning handler konkurrenten Carlsberg på en EV/EBITDA multipel på 7,62x i 2014.
Danske Markets mere positive
Danske Markets løfter kursmålet på Royal Unibrew aktien fra 665 kr. til 760 kr. fra tidligere 665 kr., og i modsætning til Sydbank så fastholder Danske Markets en "hold" anbefaling på Royal Unibrew-aktien.
"Royal Unibrew fortsatte med at overraske positivt i tredje kvartal med stærkere end ventet underliggende vækst i omsætning og indtjening. De stærke tal for tredje kvartal blev delvist forklaret med engangsposter som lageropbygning i Malt-forretningen og i Italien (...), men helårsforventningerne blev løftet betydeligt,” skriver Danske Markets i sin vurdering af Royal Unibrew.
2875 pct. Så meget er Royal Unibrew-aktien steget siden den 26. marts 2009, og den her uge blev der lagt nye procenter på Royal Unibrew-aktiens optur, da selskabet torsdag leverede et regnskab for tredje kvartal, hvor forventningerne til hele 2013 blev opjusteret.
Bryggeriet venter nu en omsætning på 4340-4425 mio. kr. og et driftsresultat (EBIT) på 510-550 mio. kr. i 2013 mod tidligere en omsætning på 4065-4225 mio. kr. samt et EBIT-resultat på 460-525 mio. kr. i 2013.
På fondsbørsen udløste opjusteringen en mindre kursfest, hvor aktien ved lukketid torsdag lå 6,9 pct. højere i kurs 743. Fredag faldt aktien lidt tilbage, men uge 47 blev endnu en succesfuld uge, hvor aktien steg fra kurs 700 mandag til kurs 732.
Det fremtidige potentiale
Investorer, der vil med på Royal Unibrews aktiefest, skal dog holde sig for øje, at analytikerne er lettere uenige om det fremtidige potentiale i aktien.
Sydbanks Royal Unibrew-analytiker Morten Imsgard fastholder en "sælg"-anbefaling på Royal Unibrew på trods af det fine regnskab.
Morten Imsgards anerkender, at selskabet står stærkt i konkurrencen om kunderne i kraft af en bred palette af succesfulde brands i produktporteføljen, ligesom Sydbank erkender, at omsætningen og resultatet af primær drift (EBIT) i tredje kvartal er langt bedre, end Sydbank selv havde ventet.
”Vi er imponerede over Royal Unibrews indtjeningsevne, der efter vores vurdering afspejler et meget veldrevet og omkostningseffektivt bryggeri,” siger Morten Imsgard.
At Morten Imsgard alligevel fastholder "sælg" skyldes, at der i Royal Unibrews regnskab er flere ekstraordinære positive omstændigheder, som samlet er med til at drive resultatfremgangen i årets tredje kvartal.
”Værdiansættelsen af aktien indregner efter vores vurdering store forventninger til integrationen af finske Hartwall, og vi har svært ved at se det kortsigtede kurspotentiale,” siger Morten Imsgard.
Ekstraordinære faktorer
Derudover mener Sydbank, at omsætningen i Royal Unibrew er drevet frem af flere ekstraordinære faktorer, som bidrager positivt til salgsfremgangen.
Dels er salget i årets tredje kvartal positivt påvirket af det ekstraordinært gode sommervejr, i Italien har der været en mindre lageropbygning forud for en afgiftsstigning i oktober, ligesom Royal Unibrew har vundet danske markedsandele i detailhandlen som følge af uenigheder mellem konkurrenten Carlsberg og supermarkedskæden Coop.
"Den nuværende værdiansættelse af aktien indregner efter vores vurdering allerede, at Royal Unibrew kan løfte indtjeningen i finske Hartwall betydeligt. Vi har derfor svært ved at identificere kortsigtede kurstriggere i aktien,” lyder analysen fra Morten Imsgard.
Royal Unibrew handler med udgangspunkt i Sydbanks estimater på en EV/EBITDA multipel på 10,08x i 2014, hvilket er meget tæt på det højeste niveau, aktien har handlet på historisk. Til sammenligning handler konkurrenten Carlsberg på en EV/EBITDA multipel på 7,62x i 2014.
Danske Markets mere positive
Danske Markets løfter kursmålet på Royal Unibrew aktien fra 665 kr. til 760 kr. fra tidligere 665 kr., og i modsætning til Sydbank så fastholder Danske Markets en "hold" anbefaling på Royal Unibrew-aktien.
"Royal Unibrew fortsatte med at overraske positivt i tredje kvartal med stærkere end ventet underliggende vækst i omsætning og indtjening. De stærke tal for tredje kvartal blev delvist forklaret med engangsposter som lageropbygning i Malt-forretningen og i Italien (...), men helårsforventningerne blev løftet betydeligt,” skriver Danske Markets i sin vurdering af Royal Unibrew.
