Det tegner ikke ligefrem til kursfest, når man nærstuderer analytikernes kursmål på de største danske aktier. Men forklaringen er ikke, som den ser ud.
Aktiemarkedet er steget så kraftigt, at kurserne er løbet fra en lang række af kursmålene på C20-selskabernes aktier, og de ganske enkelt ikke har nået at revurdere deres syn på sagerne.
"Nu skal analytikerne ned på hver enkel aktie og vurdere, om den er kørt for langt, eller om den skal have et højere kursmål. Derfor ser det lige nu ud som om, at analytikerne er mere negative på aktierne, end de givetvis er," siger Frank Øland, der er chefstrateg i Danske Bank.
Værst ser det ud for selskaber som William Demant Holding, Chr. Hansen og Tryg som lige nu står med et kursmål, der er næsten 10 pct. lavere, end den nuværende kurs.
Men samtidig med at over halvdelen af kursmålene er i minus, er det kun en femtedel af handelsanbefalingerne, som peger mod decideret salg. Det vidner om, at analytikerne ganske enkelt ikke har fået revurderet deres verdensbillede siden opturen for alvor tog fart efter nytår
At kursmålene lang fra er opdateret ses eksempelvis i Coloplast-aktien. Her sætter 19 analytikere kursmål. 15 af dem har ikke opdateret kursmålene siden januar.
I Chr. Hansen sætter 16 analytikere kursmål. 11 af dem har ikke opdateret tallene siden januar.
Derfor skal kursmål op
Og selvom det kan virke paradoksalt, at kursmålene formentligt kommer i vejret, nu hvor potentialet for en lang række aktier ellers lige er opfyldt, så er der ifølge Frank Øland en række ting, som gør, at analytikerne nu godt kan skrue yderligere op for aktieoptimismen.
"De seneste måneder har ændret ret markant ved de økonomiske udsigter. Deflationsfrygten i Europa er stort set forsvundet, vækstudsigterne er blevet mere positive, og det er gået rigtig stærkt med, at vi ser en økonomisk bedring," siger han.
Aktiemarkedet er simpelthen kørt hurtigere op, end at analytikerne har kunnet nå at revurdere og løfte deres kursmål.
Vild februar
Nyhedstjenesten Bloomberg indsamler kursmål og handelsanbefalinger på samtlige børsnoterede aktier. Oftest er der en lang række analytikere, som dækker de forskellige C20-selskaber. Analytikerne sætter hver især et kursmål - altså et mål for, hvor de forventer, at aktiekursen kan lande indenfor 12 måneder.
Det er ud fra den samlede masse af kursmål, at analytikerne nu virker bemærkelsesværdigt pessimistiske. De største danske aktier er over det seneste år steget 36,5 pct., mens de siden nytår er i plus med 23,8 pct.
"Jeg tror næsten ikke, at der er nogen, der kan huske andre måneder, hvor det er gået så stærkt, som det gjorde i februar med kursstigninger. Og det skete endda efter en januar, der også var fænomenal. Små 20 pct. på to måneder er voldsomme kursstigninger, og der er ikke noget at sige til, at kursmålene så bliver kørt over," siger Frank Øland.
