Den Europæiske Centralbank har været så længe undervejs med planerne om kvantitative lempelser, at de ser ud til at falde sammen med en konjunkturcyklus, som er i markant bedring.
Det lægger op til en ketchupeffekt, vurderer investeringsdirektør i Saxo Privatbank Teis Knuthsen.
”Sidste års europæiske nedgang i den kortsigtede konjunkturcyklus, altså industri- og lagercyklus, vendte i Tyskland for to-tre måneder siden, og det trækker resten af Europa op nu,” siger han.
Tirsdag viste ECB’s egen opgørelse over bankernes udlåns og kreditgivning, at der har været en ret kraftig acceleration i udlånet i fjerde kvartal.
”Det fortæller os, at for første gang i mange år er den almindelige kreditkanal i økonomien ved at blive normal,” siger Teis Knuthsen.
Samtidig med at konjunkturcyklen begynder at gå den rigtige vej kommer ECB med lempelser.
Spol tre måneder frem
”Så hvis vi spoler filmen tre måneder frem, så har vi en økonomisk vending, en øget efterspørgsel på kredit og den mest lempelige pengepolitik nogen sinde. Så skal man forestille sig en ketchupflaske, som man har rystet i tre måneder, og så siger det sjask,” siger investeringsdirektøren.
”Det er ikke farligt, det er tværtimod rigtig godt, og jeg tror folk kan blive overraskede over hvor hurtigt det kan begynde at gå op,” tilføjer han.
Men det afhænger at, at centralbankchef Mario Draghi rammer skiven og leverer en succes med sine opkøbsplaner torsdag eftermiddag.
”En succesfuld lancering betyder noget, der er større end 500 mia. euro samlet set. Helst betydelig mere, og programmet skal starte senest i april. Og det skal inkludere statsobligationer. Hvis Draghi ikke gør de tre ting, så er det ”Houston, we have a problem,”” siger Teis Knuthsen.
Det lægger op til en ketchupeffekt, vurderer investeringsdirektør i Saxo Privatbank Teis Knuthsen.
”Sidste års europæiske nedgang i den kortsigtede konjunkturcyklus, altså industri- og lagercyklus, vendte i Tyskland for to-tre måneder siden, og det trækker resten af Europa op nu,” siger han.
Tirsdag viste ECB’s egen opgørelse over bankernes udlåns og kreditgivning, at der har været en ret kraftig acceleration i udlånet i fjerde kvartal.
”Det fortæller os, at for første gang i mange år er den almindelige kreditkanal i økonomien ved at blive normal,” siger Teis Knuthsen.
Samtidig med at konjunkturcyklen begynder at gå den rigtige vej kommer ECB med lempelser.
Spol tre måneder frem
”Så hvis vi spoler filmen tre måneder frem, så har vi en økonomisk vending, en øget efterspørgsel på kredit og den mest lempelige pengepolitik nogen sinde. Så skal man forestille sig en ketchupflaske, som man har rystet i tre måneder, og så siger det sjask,” siger investeringsdirektøren.
”Det er ikke farligt, det er tværtimod rigtig godt, og jeg tror folk kan blive overraskede over hvor hurtigt det kan begynde at gå op,” tilføjer han.
Men det afhænger at, at centralbankchef Mario Draghi rammer skiven og leverer en succes med sine opkøbsplaner torsdag eftermiddag.
”En succesfuld lancering betyder noget, der er større end 500 mia. euro samlet set. Helst betydelig mere, og programmet skal starte senest i april. Og det skal inkludere statsobligationer. Hvis Draghi ikke gør de tre ting, så er det ”Houston, we have a problem,”” siger Teis Knuthsen.
"Hvis vi spoler filmen tre måneder frem, så har vi en økonomisk vending, en øget efterspørgsel på kredit og den mest lempelige pengepolitik nogen sinde"- Teis Knuthsen, investeringsdirektør Saxo Bank
