Onsdag morgen vil Carlsberg efter alt at dømme præsentere et årsregnskab, der viser, at bryggeriet er tilbage i topform.
Tilbage i oktober opjusterede bryggerigiganten med hollandske Cees 't Hart i spidsen forventningerne til hele året fra fra etcifret vækst i den høje ende til en organisk vækst i driftsresultatet på 10-11 pct. Det er stadig et stykke fra ærkerivalen Heineken og verdens største bryggeri, AB Inbev.
På en mere negative side har virksomheden meddelt, at den forventer et valutasmæk på en halv mia. kr. for hele 2018, hvilket i høj grad skyldes den svage rubel på det russiske marked.
Summa summarum tegner der sig ifølge flere iagttagere - og Carlsberg selv - et billede af, at Cees 't Hart og finansdirektør Heine Dalsgaard er nået langt i planerne, der skal gøre koncernen til en af de mest velindtjenende bryggerier på verdensplan om tre år, en strategi med navnet "Sail 22".
Det ses også på analytikernes syn på aktien. Senest har storbankerne Morgan Stanley, Nordea og DNB løftet deres kursmål på aktien, mens Danske Bank som de eneste har sænket forventningerne fra kurs 885 til 855 - det er dog stadig højere end alle tre førnævnte finanshuses kursmål på Carlsberg.
Spørgsmålet er nu, om Cees 't Hart er klar til at indlede jagten på de nærmeste rivaler og få Carlsbergs indtjening- og omsætningsvækst op blandt de bedste i industrien.
Spareplan virker
I december kunne Heine Dalsgaard overfor Børsen fortælle, at sparprogrammet "Funding The Journey", der blev iværksat for snart fire år siden, har slået alle forventninger og udmøntet sig i en samlet omkostningsreduktion på 2,3 mia. kr. mod et tidligere estimat på 1,5 - 2 mia. kr. Samtidig er bundlinjen blevet markant forbedret efter den store nedjustering i sommeren 2015.
Konkret betyder det, at Carlsberg nu er rustet til at investere i forretningen og dermed løfte toplinjen.
"Halvdelen af de fordele, vi har fået ud af "Funding the Journey", er gået til at forbedre bundlinjen, og den anden halvdel til at investere i organiske vækstinitiativer. Vi kan igen investere i organisk vækst, men faktum er stadig, at vores bundlinje er for lav i forhold til vores rivaler," sagde Heine Dalsgaard til Børsen.
Udbyttebetaling i vente
Det slankere Carlsberg har samtidig givet ledelsen et støre finansielt manøvrerum, der bl.a. er blevet brugt til at nedbringe gælden og investere i nye produkter. Sidstnævnte er bl.a. kommet til udtryk ved en massiv udbredelse på det danske marked af den såkaldte Draughtmaster-fadølsteknologi, der har reduceret mængden af kasseret humle markant hos selskabets danske kunder.
Flere analytikere forventer dog også, at årsrapporten for 2018 vil byde på en kontant gave til aktionærerne i form af et aktietilbagekøbsprogram. I så fald vil det være første gang i 16 år.
Omvendt tyder ikke meget på, at Carlsberg overvejer et nyt opkøb i milliardklassen for derigennem at vokse.
"Et stort aktietilbagekøb signalerer, at der ikke er aktuelle muligheder for at foretage opkøb, som ruster virksomheden bedre på lang sigt," sagde Otto Friedrichsen, aktiechef og partner hos Formuepleje, til Finans i januar.
Carlsberg-aktien er steget med knap 7 pct. i år og hele 43 pct., siden Cees 't Hart afløste Jørgen Buhl Rasmussen i sommeren 2015.
Tilbage i oktober opjusterede bryggerigiganten med hollandske Cees 't Hart i spidsen forventningerne til hele året fra fra etcifret vækst i den høje ende til en organisk vækst i driftsresultatet på 10-11 pct. Det er stadig et stykke fra ærkerivalen Heineken og verdens største bryggeri, AB Inbev.
På en mere negative side har virksomheden meddelt, at den forventer et valutasmæk på en halv mia. kr. for hele 2018, hvilket i høj grad skyldes den svage rubel på det russiske marked.
Summa summarum tegner der sig ifølge flere iagttagere - og Carlsberg selv - et billede af, at Cees 't Hart og finansdirektør Heine Dalsgaard er nået langt i planerne, der skal gøre koncernen til en af de mest velindtjenende bryggerier på verdensplan om tre år, en strategi med navnet "Sail 22".
Det ses også på analytikernes syn på aktien. Senest har storbankerne Morgan Stanley, Nordea og DNB løftet deres kursmål på aktien, mens Danske Bank som de eneste har sænket forventningerne fra kurs 885 til 855 - det er dog stadig højere end alle tre førnævnte finanshuses kursmål på Carlsberg.
Spørgsmålet er nu, om Cees 't Hart er klar til at indlede jagten på de nærmeste rivaler og få Carlsbergs indtjening- og omsætningsvækst op blandt de bedste i industrien.
Spareplan virker
I december kunne Heine Dalsgaard overfor Børsen fortælle, at sparprogrammet "Funding The Journey", der blev iværksat for snart fire år siden, har slået alle forventninger og udmøntet sig i en samlet omkostningsreduktion på 2,3 mia. kr. mod et tidligere estimat på 1,5 - 2 mia. kr. Samtidig er bundlinjen blevet markant forbedret efter den store nedjustering i sommeren 2015.
Konkret betyder det, at Carlsberg nu er rustet til at investere i forretningen og dermed løfte toplinjen.
"Halvdelen af de fordele, vi har fået ud af "Funding the Journey", er gået til at forbedre bundlinjen, og den anden halvdel til at investere i organiske vækstinitiativer. Vi kan igen investere i organisk vækst, men faktum er stadig, at vores bundlinje er for lav i forhold til vores rivaler," sagde Heine Dalsgaard til Børsen.
Udbyttebetaling i vente
Det slankere Carlsberg har samtidig givet ledelsen et støre finansielt manøvrerum, der bl.a. er blevet brugt til at nedbringe gælden og investere i nye produkter. Sidstnævnte er bl.a. kommet til udtryk ved en massiv udbredelse på det danske marked af den såkaldte Draughtmaster-fadølsteknologi, der har reduceret mængden af kasseret humle markant hos selskabets danske kunder.
Flere analytikere forventer dog også, at årsrapporten for 2018 vil byde på en kontant gave til aktionærerne i form af et aktietilbagekøbsprogram. I så fald vil det være første gang i 16 år.
Omvendt tyder ikke meget på, at Carlsberg overvejer et nyt opkøb i milliardklassen for derigennem at vokse.
"Et stort aktietilbagekøb signalerer, at der ikke er aktuelle muligheder for at foretage opkøb, som ruster virksomheden bedre på lang sigt," sagde Otto Friedrichsen, aktiechef og partner hos Formuepleje, til Finans i januar.
Carlsberg-aktien er steget med knap 7 pct. i år og hele 43 pct., siden Cees 't Hart afløste Jørgen Buhl Rasmussen i sommeren 2015.
