Carlsberg tager konsekvensen af indtjeningsdødvande og sætter skarpt fokus på at hente afkast hjem på sine investeringer. Som i Vestas bliver afkast udråbt til konge og fortrænger opkøb og vækst fra tronen.
Fem års svagt faldende indtjening skal være slut, lyder det fra Carlsbergs bestyrelse, der sætter hollænderen Cees 't Hart ind i stedet for Jørgen Buhl Rasmussen til at høste værdi af bryggeriets investeringer.
"Det skaber værdi – også for vores aktionærer. Der bør være en tæt sammenhæng mellem forbedringen af afkastet på den investerede kapital og aktiekursen," siger Jørn P. Jensen, der det seneste år har kunnet se sin aktiekurs falde, mens C20 Cap-indekset er steget 20 pct.
Carlsberg sætter gang i en række initiativer, blandt andet uddannelse i afkasttankegang og en vægtning af alle udgifter. Årsagen er den katastrofale udvikling i Rusland, hvor det fortsat faldende marked og ikke mindst rublens nedtur udhuler al fremgang i Carlsberg.
"Det betyder ikke, at afkast ikke har været vigtigt før. Nu giver vi det bare et betydeligt ekstra skub med både gulerod og stok, da investeringsafkastet også bliver bygget ind i alle vores bonusordninger," siger finansdirektøren.
Fra vækst- til afkastaktie
Afkastprocenten skal også hjælpes igang af et markant lavere investeringsniveau i 2015 end i 2014
Med det opskruede fokus på at hente penge hjem fra sine satsninger kan Carlsberg ifølge Danske Markets være på vej væk fra at være en vækstcase til en værdicase, hvor fokus skifter fra toplinjevækst til afkast.
”Det behøver ikke at være dårligt, og hvis man kan kombinere de to på en fornuftig måde, er det meget interessant. Kig på Royal Unibrew, som er lykkedes godt med det,” siger senioranalytiker Tobias C. Björklund.
Bestyrelsesformand Flemming Besenbacher sætter to streger under bestyrelsens ønske om profitabel vækst. Det betyder pause på opkøb og alt koncentreret om organisk vækst, så afkastet kan vokse.
”Der skal skabes værdi til aktionærerne. Dermed også sagt, at vi i bestyrelsen har en ambition om, at Carlsberg kan gøre det bedre. Toplinjen skal vokse, men ikke uden at bundlinjen følger med,” siger Flemming Besenbacher.
Alle udgifter skal testes
For fire-fem år siden gjorde ledelsen en ekstra indsats for at få cash-kultur drevet gennem virksomheden. Nu sker det samme med investeringsafkastet, hvor en forbedring af tilstanden bliver et lige så vigtigt fokusområde.
Tidligere var investeringsafkastet et vigtigt element for aktionærerne. Nu er det et vigtigt vigtigt element. Hvorfor?
"Vi lavere også mere og mere omkostningsbesparelse. Det betyder ikke, at det ikke har været vigtigt før. Nu giver vi det bare et betydeligt ekstra skub med både gulerod og stok, da det også bliver bygget ind i alle vores bonusordninger," siger Jørn. P. Jensen.
Blandt de nye tiltag er såkaldt "zero-based budgeting", hvor alle udgifter i et regnskab skal retfærdiggøres. Det glæder finansdirektøren, der har set mange andre virksomheder inden for kategorien hurtigt omsættelige forbrugsvarer have stor succes med det.
"Nu kigger vi på det hele - både løn- og bonusstrukturer. Har vi fået bygget for komplekse strukturer op de seneste år," spørger finansdirektøren og kommer nok selv til at svare på det.
Fem års svagt faldende indtjening skal være slut, lyder det fra Carlsbergs bestyrelse, der sætter hollænderen Cees 't Hart ind i stedet for Jørgen Buhl Rasmussen til at høste værdi af bryggeriets investeringer.
"Det skaber værdi – også for vores aktionærer. Der bør være en tæt sammenhæng mellem forbedringen af afkastet på den investerede kapital og aktiekursen," siger Jørn P. Jensen, der det seneste år har kunnet se sin aktiekurs falde, mens C20 Cap-indekset er steget 20 pct.
Carlsberg sætter gang i en række initiativer, blandt andet uddannelse i afkasttankegang og en vægtning af alle udgifter. Årsagen er den katastrofale udvikling i Rusland, hvor det fortsat faldende marked og ikke mindst rublens nedtur udhuler al fremgang i Carlsberg.
"Det betyder ikke, at afkast ikke har været vigtigt før. Nu giver vi det bare et betydeligt ekstra skub med både gulerod og stok, da investeringsafkastet også bliver bygget ind i alle vores bonusordninger," siger finansdirektøren.
Fra vækst- til afkastaktie
Afkastprocenten skal også hjælpes igang af et markant lavere investeringsniveau i 2015 end i 2014
Med det opskruede fokus på at hente penge hjem fra sine satsninger kan Carlsberg ifølge Danske Markets være på vej væk fra at være en vækstcase til en værdicase, hvor fokus skifter fra toplinjevækst til afkast.
”Det behøver ikke at være dårligt, og hvis man kan kombinere de to på en fornuftig måde, er det meget interessant. Kig på Royal Unibrew, som er lykkedes godt med det,” siger senioranalytiker Tobias C. Björklund.
Bestyrelsesformand Flemming Besenbacher sætter to streger under bestyrelsens ønske om profitabel vækst. Det betyder pause på opkøb og alt koncentreret om organisk vækst, så afkastet kan vokse.
”Der skal skabes værdi til aktionærerne. Dermed også sagt, at vi i bestyrelsen har en ambition om, at Carlsberg kan gøre det bedre. Toplinjen skal vokse, men ikke uden at bundlinjen følger med,” siger Flemming Besenbacher.
Alle udgifter skal testes
For fire-fem år siden gjorde ledelsen en ekstra indsats for at få cash-kultur drevet gennem virksomheden. Nu sker det samme med investeringsafkastet, hvor en forbedring af tilstanden bliver et lige så vigtigt fokusområde.
Tidligere var investeringsafkastet et vigtigt element for aktionærerne. Nu er det et vigtigt vigtigt element. Hvorfor?
"Vi lavere også mere og mere omkostningsbesparelse. Det betyder ikke, at det ikke har været vigtigt før. Nu giver vi det bare et betydeligt ekstra skub med både gulerod og stok, da det også bliver bygget ind i alle vores bonusordninger," siger Jørn. P. Jensen.
Blandt de nye tiltag er såkaldt "zero-based budgeting", hvor alle udgifter i et regnskab skal retfærdiggøres. Det glæder finansdirektøren, der har set mange andre virksomheder inden for kategorien hurtigt omsættelige forbrugsvarer have stor succes med det.
"Nu kigger vi på det hele - både løn- og bonusstrukturer. Har vi fået bygget for komplekse strukturer op de seneste år," spørger finansdirektøren og kommer nok selv til at svare på det.
