Det ligner et farvel til en halv milliard indtjeningskroner næste år for Carlsberg, da den voldsomme nedtur for rubelkursen rammer bryggeriet som en forhammer. Det lægger op til det sjette år i træk med en død indtjeningsvækst i Valby.
Lav forbrugertillid, sanktioner fra Vesten samt det store fald i olieprisen får russerne til at tænke sig ekstra om, før rublerne tages op af lommen.
Derfor er ølmarkedet i år faldet 6-7 pct., hvilket udløste den store nedjustering fra Carlsberg i sommer, og dagens regnskab for tredje kvartal viser uændret mismod hos russerne.
Bliver svært at tjene mere end 10 mia
Med en kurs omkring 58 rubler for en euro mod Carlsbergs seneste indregnede estimat på 50 rubler, vil valutanedturen skrælle omkring en halv mia. kr. af indtjeningen næste år og 2 mia. kr. af toplinjen.
"Det peger på, at det igen i 2015 bliver et år uden den store vækst i indtjeningen," siger Morten Imsgard med henvisning til den ærgerlige udvikling i Carlsberg, der i fem år har haft en driftsindtjening i stampe omkring 10 mia. kr.
Konsensus i markedet før dagens regnskab lyder på et driftsresultat næste år på 10,2 mia. kr. og 9,5 mia. kr. i år. Det lægger automatisk et pres på topchef Jørgen Buhl Rasmussen, der har siddet i spiden for Carlsberg siden 2007 og ufrivilligt er blevet synonym med dødvandet i indtjeningen.
Trods en russisk overeksponering på skrump på grund af det fortsat faldende ølmarked er den professionelle investor, Danske Invest, enig med analytikerne i, at næste års indtjeningsfremgang allerede er i fare.
"Den russiske forretning er stadig så stor, at man ikke kan negligere det, der foregår. De skal løbe stærkt i resten af forretningen for at kompensere, og derfor ser Carlsberg igen ud til at give forventninger omkring 10 mia. kr. i driftsresultat," siger porteføljechef Jesper Neergaard Poll.
Finanshus advarer
Finanshuset Berenberg peger på rublens store fald, sanktionerne mod Rusland samt olieprisens nedtur som største faremomenter for Carlsbergs 2015-tal.
Det internationale børshus fremhæver som største bekymring, at markedet efter Berenbergs vurdering ligger 10 pct. for højt på indtjeningsforventningerne til næste år i Carlsberg.
"Det ser ud til, at en bedring i det russiske marked er indregnet for tidligt trods den fortsatte forværring af forbrugertilliden," skriver Berenberg om Carlsberg i en analyse af de største globale bryggerier.
Alm Brand deler vurderingen af, at indtjeningsfremgangen i Carlsberg-forretningen vil blive ædt op af tab på valutakurserne i 2015. Men Sydbank understreger, at det spåede russiske guldæg hurtigt kan blive større end salget i Asien igen, når stemningen endelig vender i Rusland.
Lav forbrugertillid, sanktioner fra Vesten samt det store fald i olieprisen får russerne til at tænke sig ekstra om, før rublerne tages op af lommen.
Derfor er ølmarkedet i år faldet 6-7 pct., hvilket udløste den store nedjustering fra Carlsberg i sommer, og dagens regnskab for tredje kvartal viser uændret mismod hos russerne.
Bliver svært at tjene mere end 10 mia
Med en kurs omkring 58 rubler for en euro mod Carlsbergs seneste indregnede estimat på 50 rubler, vil valutanedturen skrælle omkring en halv mia. kr. af indtjeningen næste år og 2 mia. kr. af toplinjen.
"Det peger på, at det igen i 2015 bliver et år uden den store vækst i indtjeningen," siger Morten Imsgard med henvisning til den ærgerlige udvikling i Carlsberg, der i fem år har haft en driftsindtjening i stampe omkring 10 mia. kr.
Konsensus i markedet før dagens regnskab lyder på et driftsresultat næste år på 10,2 mia. kr. og 9,5 mia. kr. i år. Det lægger automatisk et pres på topchef Jørgen Buhl Rasmussen, der har siddet i spiden for Carlsberg siden 2007 og ufrivilligt er blevet synonym med dødvandet i indtjeningen.
Trods en russisk overeksponering på skrump på grund af det fortsat faldende ølmarked er den professionelle investor, Danske Invest, enig med analytikerne i, at næste års indtjeningsfremgang allerede er i fare.
"Den russiske forretning er stadig så stor, at man ikke kan negligere det, der foregår. De skal løbe stærkt i resten af forretningen for at kompensere, og derfor ser Carlsberg igen ud til at give forventninger omkring 10 mia. kr. i driftsresultat," siger porteføljechef Jesper Neergaard Poll.
Finanshus advarer
Finanshuset Berenberg peger på rublens store fald, sanktionerne mod Rusland samt olieprisens nedtur som største faremomenter for Carlsbergs 2015-tal.
Det internationale børshus fremhæver som største bekymring, at markedet efter Berenbergs vurdering ligger 10 pct. for højt på indtjeningsforventningerne til næste år i Carlsberg.
"Det ser ud til, at en bedring i det russiske marked er indregnet for tidligt trods den fortsatte forværring af forbrugertilliden," skriver Berenberg om Carlsberg i en analyse af de største globale bryggerier.
Alm Brand deler vurderingen af, at indtjeningsfremgangen i Carlsberg-forretningen vil blive ædt op af tab på valutakurserne i 2015. Men Sydbank understreger, at det spåede russiske guldæg hurtigt kan blive større end salget i Asien igen, når stemningen endelig vender i Rusland.
