En af årets største, danske virksomhedshandler blev torsdag en realitet.
“Jeg vil ikke sige, om det er vores bedste investering, men den er pænt deropad
Jan Johan Kühl, ledende partner i Polaris
Kapitalfonden Polaris Equity sælger Molslinjen til rivalen EQT, der betaler et milliardbeløb for at overtage aktierne i selskabet.
Ingen af parterne ønsker at udtale sig om størrelsen på transaktionen, men der er ifølge Børsens oplysninger tale om et betydeligt milliardbeløb, som bringer investeringen op blandt de mest lukrative kapitalfondskup i Danmark.
“Jeg vil ikke sige, om det er vores bedste investering, men den er pænt deropad,” siger Jan Johan Kühl, ledende partner i Polaris og ansvarlig for investeringen i Molslinjen, der er vokset voldsomt under Polaris’ ejerskab og i 2018 havde en driftsindtjening (ebit) på 470 mio. kr.
Allerede i foråret indledte Polaris en salgsproces med Molslinjen, som milliardæren Henrik Lind også indtil nu var medejer af.
Processen var på et meget fremskredent stadie, og flere kapitalfonde var ifølge Børsens oplysninger klar til at give et bindende bud omkring 8 mia. kr.
Men da coronapandemien kom, blev salgsprocessen sat på hold.
“Vi kørte en fuld proces og var meget, meget tæt på mål. Men for os kom corona med verdens dårligste timing set i forhold til et salg af Molslinjen, for vi gik fra at have en virksomhed, der kørte derudad, til at ligge med snuden helt oppe i forruden,” siger Jan Johan Kühl, der for at sælge Molslinjen ifølge Børsens oplysninger har måttet give en rabat på prisen sammenlignet med det, der var på bordet i foråret.
Molslinjen omsatte i 2019 for 1,9 mia. kr.
Men det ændrer ikke på, at Molslinjen har været et lukrativt bekendtskab for Polaris.
Da kapitalfonden afnoterede Molslinjen fra børsen i 2015, havde selskabet en værdi på omkring 600 mio. kr.
Derudover var der også en betydelig gæld, og flere aktører i kapitalfondsbranchen rystede nærmest grinende på hovedet over kapitalfondens køb af Molslinjen.
De undrede sig over, hvad Polaris dog ville med noget så støvet som færgefart.
I dag må de samme aktører græde over, at det ikke var dem, der slog til og købte Molslinjen.
“Det har været en blanding af hårdt arbejde og en lille smule held, at vi er lykkedes med hele rejsen. Vi har taget Molslinjen fra reelt at være et regionalt rederi til at være Danmarks indenrigsrederi med ni ruter,” siger Jan Johan Kühl.
Det vakte stor opsigt, da han og Polaris meldte sig på banen og ville købe Molslinjen i 2015.
Kapitalfonden var midt i et opkøb af selskabet for 40 kr. pr. aktie og havde planer om at afnotere det da stifteren af Danske Commodities, Henrik Lind, annoncerede, at han ville overbyde kapitalfonden med 1 kr. pr. aktie.
Det var et bud, som Jan Johan Kühl dengang betegnede som “absurd,” fordi kapitalfonden allerede på det tidspunkt havde sikret sig 76 pct. af aktierne i færgeselskabet.
Ikke desto mindre lykkedes det Henrik Lind – der på et tidspunkt øgede sit bud med yderligere 3 kr. pr. aktie – at opbygge en aktiepost, der var stor nok til at blokere for en afnotering.
Efter næsten et års kamp om ejerskabet besluttede de to parter at begrave stridsøksen, og de allierede sig i et fælles ejerskab med Henrik Lind som minoritetsejer.
Henrik Lind og Polaris afnoterede derefter selskabet, som EQT nu – fem år senere – skal drive videre.
“Vi har været glade for at være aktionærer i Molslinjen, og vi er glade for, at vi kan være med til at sælge rederiet til en ejer som EQT, som vi opfatter som en stærk og langsigtet ny ejer,” siger Henrik Lind, der ejede mellem 15 og 20 pct. af aktierne i Molslinjen.
