Kontrakten som Bavarian Nordic har indgået med den amerikanske regering indeholder en værdi på op til 539 mio. dollar (ca. 3,4 mia. kr.). En ordre på 100 mio. dollar her og nu, og for 439 mio. optioner på senere ordrer.
"Det er en rigtig god aftale, større end de fleste havde ventet," siger topchef i Bavarian Nordic Paul Chaplin.
Den gode nyhed for biotekselskabet, som falder på et tørt sted, efter skuffelsen ved det floppede Prostvac-forsøg sendte aktien ned med 48 pct. på en dag.
Og den kommer ifølge Paul Chaplin ikke til at stå alene. For det er de fremtidige ordrer, der endnu ikke er sat tal på, som har fyldt mest i kontraktforhandlingerne med den amerikanske regering.
"Den største del af diskussionen omkring den her kontrakt har handlet om fremtidige leverancer. Der er flere muligheder, som ikke er inkluderet i de 539 mio. dollar, der er blevet tildelt her.Deres partnerskab med os burde indikere, at der er en langsigtet fremtid i leverancer af Imvamune til den amerikanske regering," siger Paul Chaplin.
Bekymringen siger det hele
Bavarian forpligter sig i aftalen til selv at investere ca. 75 mio. dollar i at sikre sin fremtidige produktionskapacitet og leverancer af Imvamune til det amerikanske nationale sikkerhedslager.
"Vi investerer i at nå mållinjen. Det er ikke noget, vi tager let på, og det er noget, vi har diskuteret med den amerikanske regering i nogle år, da de er bekymrede for de fremtidige leverancer, hvilket jeg synes siger det hele: At fremtiden for Imvamune rækker meget længere end den indledende ordre i kontrakten," uddyber han.
Topchefen talte allerede om Imvamune-kontrakten og hvor meget han glædede sig til at præsentere nyheden, da Prostvac slog fejl for få uger siden. I dag er han rigtig tilfreds med aftalen, som er større end de fleste havde ventet.
Bedre pris end markedet havde ventet
Afgørende er det også for perspektivet, at det er lykkedes for Bavarian Nordic at forhandle en højere pris hjem for sin frysetørrede udgave af koppevaccinen, end markedet havde turde tro på.
"Historisk har vi bevist, at vi er i stand til at forhandle højere priser. Den flydende frosne udgave kostede 19 dollar tilbage i 2007. De sidste 8 mio. doser, vi forhandlede i 2013, kostede 29 dollar. Jeg tror, de fleste havde forventet, at prisen ville være den samme for den frysetørrede version, men det er et bedre produkt, og det vi viser igen er, at vi kan få en god og en fair pris, som er højere end hvad markedet ventede," siger han.
Paul Chaplin vil ikke selv kommentere på den konkrete pris, men ifølge senioranalytiker i Sydbank Søren Løntoft Hansens beregninger ligger prisen på omkring 48-49 dollar pr. dosis. Han forklarer, at kontrakten kun udskifter 13 mio. doser af den ældre version af koppevaccinenen, men at regeringen i dag har 20 mio. doser, der potentielt skal udskiftes.
Blockbusterpotentiale
Sker det, sender det ifølge analytikeren omsætningspotentialet op på 950-1000 mio. dollar og altså Blockbusterpotentiale, som er den status et lægemiddel får, når det rammer et årligt salg på 1 mia. dollar.
"Den amerikanske regering har en langsigtet målsætning om at øge det nationale beredskabslager af koppevacciner til 133 mio. doser svarende til beskyttelsen af 66 mio. amerikanere. Vi ser på den baggrund mulighed for yderligere kontrakter efter 2020 – vel at mærke til en rigtig god dosispris," skriver Søren Løntft Hansen i en analyse.
Paul Chaplin tøver med at udråbe et blockbusterpotentiale, men han bekræfter et rigtig stort potentiale.
"Kravet om at beskytte 66 mio. amerikanere er der stadig. Det er et relativt stort lager, vi skal bygge op. Så uanset om det er en blockbuster eller ej, så er det en god omsætningsgenerator for Bavarian Nordic i fremtiden, som vil gøre os i stand til at investere i udvikling og rykke selskabet frem," siger han.
I dialog med flere lande
Bavarian Nordic er også i dialog med andre lande om Imvamune, men regeringerne vurderer risikoen for et koppeudbrud forskelligt.
"De fleste regeringer har allerede et lager af den gamle koppevaccine. Det handler vel om, hvordan de vurderer risikoen. Og det handler om investeringer. De vurderer måske risikoen for et koppeudbrud lavere, eller de vurderer, at den gamle vaccine er god nok," forklarer han.
Uden at ville skabe frygt forklarer biotekselskabet regeringer rundt omkring, at størstedelen af de publikationer, der er ude, fraråder at give højrisikogruppen den gamle vaccine.
Derudover understreger han, at han venter resultater fra et fase3-forsøg med Imvamune senere i år, og at kopepvaccinen bare er en af flere kurstriggere under opsejling.
"Vi vil have et positivt nyhedsflow de næste 12 måneder – og også længere," siger han.
Torsdagens kontrakt får Jyske Bank til at hæve sit kursmål for aktien til 300 kr. fra 280 kr. Jyske Bank fastholder sin købsanbefaling af aktien, som torsdag over middag handles i kurs 284 efter en stigning på 2,3 pct.
"Det er en rigtig god aftale, større end de fleste havde ventet," siger topchef i Bavarian Nordic Paul Chaplin.
Den gode nyhed for biotekselskabet, som falder på et tørt sted, efter skuffelsen ved det floppede Prostvac-forsøg sendte aktien ned med 48 pct. på en dag.
Og den kommer ifølge Paul Chaplin ikke til at stå alene. For det er de fremtidige ordrer, der endnu ikke er sat tal på, som har fyldt mest i kontraktforhandlingerne med den amerikanske regering.
"Den største del af diskussionen omkring den her kontrakt har handlet om fremtidige leverancer. Der er flere muligheder, som ikke er inkluderet i de 539 mio. dollar, der er blevet tildelt her.Deres partnerskab med os burde indikere, at der er en langsigtet fremtid i leverancer af Imvamune til den amerikanske regering," siger Paul Chaplin.
Bekymringen siger det hele
Bavarian forpligter sig i aftalen til selv at investere ca. 75 mio. dollar i at sikre sin fremtidige produktionskapacitet og leverancer af Imvamune til det amerikanske nationale sikkerhedslager.
"Vi investerer i at nå mållinjen. Det er ikke noget, vi tager let på, og det er noget, vi har diskuteret med den amerikanske regering i nogle år, da de er bekymrede for de fremtidige leverancer, hvilket jeg synes siger det hele: At fremtiden for Imvamune rækker meget længere end den indledende ordre i kontrakten," uddyber han.
Topchefen talte allerede om Imvamune-kontrakten og hvor meget han glædede sig til at præsentere nyheden, da Prostvac slog fejl for få uger siden. I dag er han rigtig tilfreds med aftalen, som er større end de fleste havde ventet.
Bedre pris end markedet havde ventet
Afgørende er det også for perspektivet, at det er lykkedes for Bavarian Nordic at forhandle en højere pris hjem for sin frysetørrede udgave af koppevaccinen, end markedet havde turde tro på.
"Historisk har vi bevist, at vi er i stand til at forhandle højere priser. Den flydende frosne udgave kostede 19 dollar tilbage i 2007. De sidste 8 mio. doser, vi forhandlede i 2013, kostede 29 dollar. Jeg tror, de fleste havde forventet, at prisen ville være den samme for den frysetørrede version, men det er et bedre produkt, og det vi viser igen er, at vi kan få en god og en fair pris, som er højere end hvad markedet ventede," siger han.
Paul Chaplin vil ikke selv kommentere på den konkrete pris, men ifølge senioranalytiker i Sydbank Søren Løntoft Hansens beregninger ligger prisen på omkring 48-49 dollar pr. dosis. Han forklarer, at kontrakten kun udskifter 13 mio. doser af den ældre version af koppevaccinenen, men at regeringen i dag har 20 mio. doser, der potentielt skal udskiftes.
Blockbusterpotentiale
Sker det, sender det ifølge analytikeren omsætningspotentialet op på 950-1000 mio. dollar og altså Blockbusterpotentiale, som er den status et lægemiddel får, når det rammer et årligt salg på 1 mia. dollar.
"Den amerikanske regering har en langsigtet målsætning om at øge det nationale beredskabslager af koppevacciner til 133 mio. doser svarende til beskyttelsen af 66 mio. amerikanere. Vi ser på den baggrund mulighed for yderligere kontrakter efter 2020 – vel at mærke til en rigtig god dosispris," skriver Søren Løntft Hansen i en analyse.
Paul Chaplin tøver med at udråbe et blockbusterpotentiale, men han bekræfter et rigtig stort potentiale.
"Kravet om at beskytte 66 mio. amerikanere er der stadig. Det er et relativt stort lager, vi skal bygge op. Så uanset om det er en blockbuster eller ej, så er det en god omsætningsgenerator for Bavarian Nordic i fremtiden, som vil gøre os i stand til at investere i udvikling og rykke selskabet frem," siger han.
I dialog med flere lande
Bavarian Nordic er også i dialog med andre lande om Imvamune, men regeringerne vurderer risikoen for et koppeudbrud forskelligt.
"De fleste regeringer har allerede et lager af den gamle koppevaccine. Det handler vel om, hvordan de vurderer risikoen. Og det handler om investeringer. De vurderer måske risikoen for et koppeudbrud lavere, eller de vurderer, at den gamle vaccine er god nok," forklarer han.
Uden at ville skabe frygt forklarer biotekselskabet regeringer rundt omkring, at størstedelen af de publikationer, der er ude, fraråder at give højrisikogruppen den gamle vaccine.
Derudover understreger han, at han venter resultater fra et fase3-forsøg med Imvamune senere i år, og at kopepvaccinen bare er en af flere kurstriggere under opsejling.
"Vi vil have et positivt nyhedsflow de næste 12 måneder – og også længere," siger han.
Torsdagens kontrakt får Jyske Bank til at hæve sit kursmål for aktien til 300 kr. fra 280 kr. Jyske Bank fastholder sin købsanbefaling af aktien, som torsdag over middag handles i kurs 284 efter en stigning på 2,3 pct.
