Eli Lilly kan blive den lille i kampen om det væsentligste vækstmarked inden for diabetes, hvis selskabet ikke formår at vise en reduktion i risikoen for at udvikle hjertekarsygdomme med diabetesmidlet Trulicity.
"2018 kan bekræfte, at Novo Nordisk er det eneste selskab med positive hjertekarfordele fra en GLP-1," skriver Sachin Jain, aktieanalytiker i Bank of America Merrill Lynch i en ny analyse, hvor banken har løftet anbefalingen fra neutral til køb og hævet kursmålet til 380 fra 330.
Analytikeren tror ikke, at Eli Lilly vil lykkes, men i stedet efterlader Novo Nordisk som den dominerende spiller på markedet for diabetesmidler af klassen GLP-1, hvor den danske diabetesgigant netop har fået godkendt midlet Ozempic i USA.
"Data fra Eli Lillys Rewind-hjertekarstudie ventes i midten af 2018, og vi mener, at det vil fejle i forhold til at demonstrere en hjertekarfordel (ulig Novos Victoza og Ozempic) på grund af en høj procentandel af patienter i studiet uden tidligere hjertekarsygdom samt den statistiske målsætning for studiet," skriver Sachin Jain, der mener, at den amerikanske rival til Novo Nordisk får svært ved at nå målet om 18 pct. reduktion i hjertekarrisikoen på den måde studiet er skruet sammen i dag.
Kampen om at have det bedste diabetesmiddel kræver nemlig kke længere, at lægemidlet bare giver et stabilt blodsukkerniveau, men at du kan vise, at vægten reduceres og risikoen for at udvikle hjertekarsygdomme mindskes.
Novo Nordisk har med Victoza vist en 13 pct. reduktion i hjertekarrisikoen og med Ozempic vist en 26 pct. reduktion i risikoen for hjertekarsygdomme.
Kan ændre behandlingsmønster
Sachin Jain vurderer, at de postive hjertekarfordele, der indgår i indlægssedlerne for Victoza og Ozempic kan betyde, at behandlingsanvisningerne i USA ændres, så der opfordres til at bruge denne type diabetesmidler tidligere i patienter, som har højere risiko for at udvikle hjertekarsygdomme.
"Det giver en potentiel upside-risiko for højere vækst i denne lægemiddelklasse," skriver Sachin Jain om GLP-1-markedet, der allerede viser vækstrater på 20 pct. årligt, men som fortsat kun udskrives til omtrent 5 pct. af samtlige diabetikere på verdensplan.
Folk med sukkersyge har op mod fire gange større risiko for at udvikle en hjertekarsygdom end folk uden, og derfor er det blevet en væsentlig konkurrenceparameter for diabetesselskaberne.
Bank of America - Merrill Lynchs samtaler med læger indikerer dog, at selv om GLP-1-lægemidler giver bedre blodsukkerkontrol, fjerner risikoen for insulinchok, reducerer vægten og risikoen for hjertekarsygdomme, så vil GLP-1-diabetesmidler først blive anvendt i tredje linje af behandlingen, primært på grund af prisen.
2018 er tabletår for Novo Nordisk
Det kan introduktionen af en tablet ændre på, hvis Novo Nordisk formår at sende en tabletversion af Ozempic på markedet i 2020.
I løbet af 2018 vil Novo Nordisk annoncere resultater fra ti kliniske forsøg med tabletten, målt op imod mange forskellige konkurrerende produkter og i forskellige dosis.
Merrill Lynch ser mulighed for, at Novo Nordisk kan komme på markedet med en overlegen tablet, der er bedst i tabletmarkedet på blodsukkerkontrol og vægttab og konkurrencedygtig på sikkerhed, men prisen bliver en hindring for potentialet, mener banken.
Novo Nordisk har fortalt, at selskabet går efter en pris på tabletten, der er sammenlignelig med prisniveauet for de GLP-1-diabetesmidler, der i dag skal indsprøjtes, så prisen vil formentlig lægge sig op ad prisen for Victoza i dag.
”Vi er bekymret for, at det sandsynlige prispunkt for oral Ozempic, som Novo har indikeret kan blive på niveau med GLP-1 kan forhindre et meget bredt optag i markedet, hvilket nogle forudsætter i deres ”blue-sky” tankegang,” skriver Sachin Jain.
Pris hindrer potentiale
Bank of America - Merrill Lynch er ikke i tvivl om, at Novo Nordisks kommende tablet med længder bliver det bedste diabetesprodukt i tabletmarkedet, og den kommende profil kunne støtte et væsentligt salg på toppen over 5 mia. dollar (31,5 mia. kr.) "hvis pris ikke var en faktor," skriver banken.
GLP-1-diabetesmidlerne er ifølge nyere undersøgelser omtrent 60 pct. dyrere i nettopris end de i øjeblikket populære SGLT2-tabletter, og introduceres Novo Nordisks tablet med en sådan prispræmie vil det begrænse receptudskrivningen, vurderer Merrill Lynch.
Derfor vurderer Merrill Lynch i dag, at topsalget for tabletten i 2025 bliver på 8,7 mia. kr., dog indregnet en risikojustering, hvorimod mod den gennemsnitlige forventning i aktiemarkedet er på et salg på 12 mia. kr. i 2025, ifølge banken.
"2018 kan bekræfte, at Novo Nordisk er det eneste selskab med positive hjertekarfordele fra en GLP-1," skriver Sachin Jain, aktieanalytiker i Bank of America Merrill Lynch i en ny analyse, hvor banken har løftet anbefalingen fra neutral til køb og hævet kursmålet til 380 fra 330.
Analytikeren tror ikke, at Eli Lilly vil lykkes, men i stedet efterlader Novo Nordisk som den dominerende spiller på markedet for diabetesmidler af klassen GLP-1, hvor den danske diabetesgigant netop har fået godkendt midlet Ozempic i USA.
"Data fra Eli Lillys Rewind-hjertekarstudie ventes i midten af 2018, og vi mener, at det vil fejle i forhold til at demonstrere en hjertekarfordel (ulig Novos Victoza og Ozempic) på grund af en høj procentandel af patienter i studiet uden tidligere hjertekarsygdom samt den statistiske målsætning for studiet," skriver Sachin Jain, der mener, at den amerikanske rival til Novo Nordisk får svært ved at nå målet om 18 pct. reduktion i hjertekarrisikoen på den måde studiet er skruet sammen i dag.
Kampen om at have det bedste diabetesmiddel kræver nemlig kke længere, at lægemidlet bare giver et stabilt blodsukkerniveau, men at du kan vise, at vægten reduceres og risikoen for at udvikle hjertekarsygdomme mindskes.
Novo Nordisk har med Victoza vist en 13 pct. reduktion i hjertekarrisikoen og med Ozempic vist en 26 pct. reduktion i risikoen for hjertekarsygdomme.
Kan ændre behandlingsmønster
Sachin Jain vurderer, at de postive hjertekarfordele, der indgår i indlægssedlerne for Victoza og Ozempic kan betyde, at behandlingsanvisningerne i USA ændres, så der opfordres til at bruge denne type diabetesmidler tidligere i patienter, som har højere risiko for at udvikle hjertekarsygdomme.
"Det giver en potentiel upside-risiko for højere vækst i denne lægemiddelklasse," skriver Sachin Jain om GLP-1-markedet, der allerede viser vækstrater på 20 pct. årligt, men som fortsat kun udskrives til omtrent 5 pct. af samtlige diabetikere på verdensplan.
Folk med sukkersyge har op mod fire gange større risiko for at udvikle en hjertekarsygdom end folk uden, og derfor er det blevet en væsentlig konkurrenceparameter for diabetesselskaberne.
Bank of America - Merrill Lynchs samtaler med læger indikerer dog, at selv om GLP-1-lægemidler giver bedre blodsukkerkontrol, fjerner risikoen for insulinchok, reducerer vægten og risikoen for hjertekarsygdomme, så vil GLP-1-diabetesmidler først blive anvendt i tredje linje af behandlingen, primært på grund af prisen.
2018 er tabletår for Novo Nordisk
Det kan introduktionen af en tablet ændre på, hvis Novo Nordisk formår at sende en tabletversion af Ozempic på markedet i 2020.
I løbet af 2018 vil Novo Nordisk annoncere resultater fra ti kliniske forsøg med tabletten, målt op imod mange forskellige konkurrerende produkter og i forskellige dosis.
Merrill Lynch ser mulighed for, at Novo Nordisk kan komme på markedet med en overlegen tablet, der er bedst i tabletmarkedet på blodsukkerkontrol og vægttab og konkurrencedygtig på sikkerhed, men prisen bliver en hindring for potentialet, mener banken.
Novo Nordisk har fortalt, at selskabet går efter en pris på tabletten, der er sammenlignelig med prisniveauet for de GLP-1-diabetesmidler, der i dag skal indsprøjtes, så prisen vil formentlig lægge sig op ad prisen for Victoza i dag.
”Vi er bekymret for, at det sandsynlige prispunkt for oral Ozempic, som Novo har indikeret kan blive på niveau med GLP-1 kan forhindre et meget bredt optag i markedet, hvilket nogle forudsætter i deres ”blue-sky” tankegang,” skriver Sachin Jain.
Pris hindrer potentiale
Bank of America - Merrill Lynch er ikke i tvivl om, at Novo Nordisks kommende tablet med længder bliver det bedste diabetesprodukt i tabletmarkedet, og den kommende profil kunne støtte et væsentligt salg på toppen over 5 mia. dollar (31,5 mia. kr.) "hvis pris ikke var en faktor," skriver banken.
GLP-1-diabetesmidlerne er ifølge nyere undersøgelser omtrent 60 pct. dyrere i nettopris end de i øjeblikket populære SGLT2-tabletter, og introduceres Novo Nordisks tablet med en sådan prispræmie vil det begrænse receptudskrivningen, vurderer Merrill Lynch.
Derfor vurderer Merrill Lynch i dag, at topsalget for tabletten i 2025 bliver på 8,7 mia. kr., dog indregnet en risikojustering, hvorimod mod den gennemsnitlige forventning i aktiemarkedet er på et salg på 12 mia. kr. i 2025, ifølge banken.
