På trods af et dyk på 12 pct. vil Genmab-aktien ikke være påvirket langsigtet.
Det slår flere analytikere fast oven på onsdagens udmelding om uenigheder mellem Genmab og Janssen Pharmaceuticals.
“På kort sigt giver den her voldgiftssag nogle krusninger i overfladen, men på lidt længere sigt vil værdiansættelsen i Genmab langt hen ad vejen blive knyttet op på andre dele af pipeline,” siger senioranalytiker ved Sydbank, Søren Løntoft Hansen, og understreger, at dagens aktieudfald skyldes, at investorerne har taget de negative briller på.
“På længere sigt tror jeg, at investorerne får øjnene op for de andre projekter, som Genmab har i pipeline. Genmab er ikke længere en “one-trick pony”, der kun udgør en aftale med Darzalex, der er også andre produkter under udvikling. Det vil blive synliggjort kraftigt i de kommende år.”
Striden handler om, hvorvidt Genmab skal betale en andel af royaltybetalingen til selskabet Halozyme Therapeutics, der leverer teknologi til den version af Darzalex, der indsprøjtes under huden. Samt om Genmab skal have royaltybetaling af Darzalex, så længe Darzalex er beskyttet af et patent fra enten Genmab eller partneren Janssen, eller kun så længe Genmabs patenter gælder.
pct. dykkede Genmab-aktien onsdag
Ifølge Sydbanks analytiker vil det første stridspunkt, der handler om Genmabs andel af Halozyme Therapeutics royaltybetaling, kunne betyde, at den enkelte aktie vil være 60 kr. mindre værd.
Mens det andet stridspunkt om varigheden af Genmabs royaltyindtægter er mere udslagsgivende.
Hvis Genmab i værste fald mister royaltyindtægter fra 2030 til 2035 eller 2036, vil det ifølge bankens beregninger kunne komme til at koste ca. 375 kr. pr. aktie.
På trods af stridspunkterne vurderer Søren Løntoft Hansen, at samarbejdet mellem Genmab og Janssen Pharmaceuticals godt kan vare ved i andre projekter.
“Vi ser konflikter og voldgiftssager mellem medicinal- og biotekselskaber samtidigt med, at de i andre projekter og partnerskaber fortsætter et godt samarbejde.
Den er en del af denne sektor, og det behøver ikke nødvendigvis at give kæmpe store komplikationer,” siger Søren Løntoft Hansen.
Det samme understreger Rune Majlund Dahl, der er aktieanalytiker hos DNB.
“Jeg ser ikke, at det her vil påvirke de andre projekter, som parterne har sammen. Parterne har ikke indledt en retssag. Der er tale om inddragelse af uvildige personer, der skal foretage en vurdering.”
