Spændingen stiger i Vestas, der nok engang befinder sig i de amerikanske politikeres vold.
Dramaet om en forlængelse af den altafgørende støtte til opførsel af vindparker (PTC) spidser til, og for Vestas handler det om milliarder.
Lige nu bider vindspillerne negle i den såkaldte lame duck session, som er perioden, hvor det politiske arbejde på Capitol Hill står i stampe stille omkring et valg.
PTC-støtten er udløbet, og ved årsskiftet udløber en række andre skatterabatter og ordninger for andre industrier i USA. Dermed er job på tværs af brancher i spil, og det øger presset.
"Nu kommer politikerne tilbage efter midtvejsvalget og skal til at kigge på rabatordningerne, for de har ingen interesse i at sætte en stopklods for det amerikanske erhvervsliv. Derfor ser vi en god chance for en forlængelse," begrunder Patrik Setterberg, senioranalytiker i Nordea.
Fra 4000 til 9000 MW
Mens Nordea ser en overvejende sandsynlighed for en ny PTC-aftale inden for de kommende uger, kigger Alm. Brand et godt stykke ind i det nye år, mens Sydbank kun tør håbe på en beslutning inden nytår.
Alle tre banker estimerer Vestas' amerikanske markedsandel til at blive omkring 20 pct., hvilket illustrerer, hvad der er på spil for Vestas.
Med den generelle basisberegning i branchen om et amerikansk vindmarked omkring 4000 MW uden PTC og 8000-9000 med en ny omgang støtte lægger det op til 800-1000 MW på spil for Vestas i USA. Det er omsætning for 5-6 mia. kr.
Men med de stærkt faldende energipriser – hvor olieprisen er faldet 30 pct. siden i sommer – advarer Alm. Brand om et potentielt endnu lavere amerikansk vindmarked.
Det vil være "rimeligt voldsomt" for Vestas, mener analytiker Michael Friis Jørgensen.
"Vil rentable vindprojekter blive ved med at være det uden PTC, og hvis energipriserne fastholder sig på de lave niveauer? Jeg sætter spørgsmålstegn ved at bygge et scenarie ind med 4000 MW uden PTC - med presset fra energipriserne er der risiko for et endnu mindre marked," siger han.
Nye fyringer og fabrikslukninger
Uden at kende endestationen for de fortsat faldende energipriser tør han ikke lægge PTC-jokeren ind i sine estimater for Vestas. Det samme gælder flere andre af hans bankkollegaer.
Også internt i Vestas er skæbne for PTC et hot emne.
"Sammen med andre spillere i industrien fortsætter vi med at tale for en forlængelse af PTC og overvåger den politiske debat tæt," siger pressechef Michael Zarin.
Et langt slagsmål i 2012 om PTC-forlængelse trækker stadig spor i Vestas, der satte meget få møller op i USA i 2013, men siden har fået mere gang i ordreindgangen og installationen.
Vestas er nummer to på det amerikanske marked efter General Electric, der er cirka dobbelt størrelse. Forhenværende topchef Ditlev Engels milliardstore investeringseventyr binder fortsat store penge i fabrikker og ansatte i USA, hvor Vestas groft sagt har en produktionskapacitet på 2000 MW på sine fire fabrikker.
"Her afgør PTC, om fabrikkerne kører med tæt på fuld kapacitet eller halv kapacitet. Det gør en væsentlig forskel i forhold til indtjeningen," understreger Nordeas Patrik Setterberg.
Ifølge Alm. Brand er det muligt for Vestas at kompensere for en ny amerikansk nedgang, men sværere i USA end mange andre steder på grund af selskabets tunge omkostningsbase.
"Det er netop fabrikkerne i USA, der gør Vestas i stand til at have den høje markedsandel og en amerikansk konkurrencefordel. Så de faste omkostninger vil skulle skæres kraftigt ned uden PTC," advarer Michael Friis Jørgensen.
Der ligger en pakke klar
Med argumentet om at der ikke er råd til at lade være med at forlænge støtteordningerne, forventer Nordea, at PTC bliver stemt igennem som en del af en pakke med flere skatterabatter.
Politikerne kan vælge at tage den behandlede pakke, som Senatets finanskomite har udformet i foråret - Tax Extenders Bill, der er inklusiv PTC, og som begge partier er enige om - og stemme den igennem i inden årsskiftet.
Den amerikanske vindmølleforening AWEA går ud fra, at Tax Extenders Bill eller en bredere skatterabatpakke vil blive behandlet i løbet af de to første uger af december.
Den spanske vindmølleproducent Acciona, der blandt andet konkurrerer med Vestas på det amerikanske marked, venter også spændt og ser en realistisk mulighed for en afklaring omkring PTC-udsigterne i løbet af julemåneden.
Mølleproducenter i fælles front
Salgschef for vindmølleproducentens nordamerikanske afdeling, Leif Andersen, fortæller, at en samlet vindbranche sammen med andre industrier i brechen for at sikre sig rabatordninger gør en stor indsats lokalpolitisk for at overbevise politikere om det afgørende i en forlængelse af skattereglerne.
"For at få godkendelsen igennem hurtigt, forventes en simpel forlængelse uden ændringer for forhåbentlig to år, men vi må måske nøjes med et," siger Leif Andersen.
Efter hvad senioranalytiker Jacob Pedersen fra Sydbank har kunnet læse sig til, er der sandsynlighed for en afstemning i løbet af den nuværende lame duck session.
"Jeg har en forventning om, at det lykkes at få gennemført PTC, men om det så bliver inden nytår er svært. Det kan lige så godt glide ind i en ny Kongres-periode, og så kan det lige så godt blive oktober som marts næste år," siger Jacob Pedersen.
Dramaet om en forlængelse af den altafgørende støtte til opførsel af vindparker (PTC) spidser til, og for Vestas handler det om milliarder.
Lige nu bider vindspillerne negle i den såkaldte lame duck session, som er perioden, hvor det politiske arbejde på Capitol Hill står i stampe stille omkring et valg.
PTC-støtten er udløbet, og ved årsskiftet udløber en række andre skatterabatter og ordninger for andre industrier i USA. Dermed er job på tværs af brancher i spil, og det øger presset.
"Nu kommer politikerne tilbage efter midtvejsvalget og skal til at kigge på rabatordningerne, for de har ingen interesse i at sætte en stopklods for det amerikanske erhvervsliv. Derfor ser vi en god chance for en forlængelse," begrunder Patrik Setterberg, senioranalytiker i Nordea.
Fra 4000 til 9000 MW
Mens Nordea ser en overvejende sandsynlighed for en ny PTC-aftale inden for de kommende uger, kigger Alm. Brand et godt stykke ind i det nye år, mens Sydbank kun tør håbe på en beslutning inden nytår.
Alle tre banker estimerer Vestas' amerikanske markedsandel til at blive omkring 20 pct., hvilket illustrerer, hvad der er på spil for Vestas.
Med den generelle basisberegning i branchen om et amerikansk vindmarked omkring 4000 MW uden PTC og 8000-9000 med en ny omgang støtte lægger det op til 800-1000 MW på spil for Vestas i USA. Det er omsætning for 5-6 mia. kr.
Men med de stærkt faldende energipriser – hvor olieprisen er faldet 30 pct. siden i sommer – advarer Alm. Brand om et potentielt endnu lavere amerikansk vindmarked.
Det vil være "rimeligt voldsomt" for Vestas, mener analytiker Michael Friis Jørgensen.
"Vil rentable vindprojekter blive ved med at være det uden PTC, og hvis energipriserne fastholder sig på de lave niveauer? Jeg sætter spørgsmålstegn ved at bygge et scenarie ind med 4000 MW uden PTC - med presset fra energipriserne er der risiko for et endnu mindre marked," siger han.
Nye fyringer og fabrikslukninger
Uden at kende endestationen for de fortsat faldende energipriser tør han ikke lægge PTC-jokeren ind i sine estimater for Vestas. Det samme gælder flere andre af hans bankkollegaer.
Også internt i Vestas er skæbne for PTC et hot emne.
"Sammen med andre spillere i industrien fortsætter vi med at tale for en forlængelse af PTC og overvåger den politiske debat tæt," siger pressechef Michael Zarin.
Et langt slagsmål i 2012 om PTC-forlængelse trækker stadig spor i Vestas, der satte meget få møller op i USA i 2013, men siden har fået mere gang i ordreindgangen og installationen.
Vestas er nummer to på det amerikanske marked efter General Electric, der er cirka dobbelt størrelse. Forhenværende topchef Ditlev Engels milliardstore investeringseventyr binder fortsat store penge i fabrikker og ansatte i USA, hvor Vestas groft sagt har en produktionskapacitet på 2000 MW på sine fire fabrikker.
"Her afgør PTC, om fabrikkerne kører med tæt på fuld kapacitet eller halv kapacitet. Det gør en væsentlig forskel i forhold til indtjeningen," understreger Nordeas Patrik Setterberg.
Ifølge Alm. Brand er det muligt for Vestas at kompensere for en ny amerikansk nedgang, men sværere i USA end mange andre steder på grund af selskabets tunge omkostningsbase.
"Det er netop fabrikkerne i USA, der gør Vestas i stand til at have den høje markedsandel og en amerikansk konkurrencefordel. Så de faste omkostninger vil skulle skæres kraftigt ned uden PTC," advarer Michael Friis Jørgensen.
Der ligger en pakke klar
Med argumentet om at der ikke er råd til at lade være med at forlænge støtteordningerne, forventer Nordea, at PTC bliver stemt igennem som en del af en pakke med flere skatterabatter.
Politikerne kan vælge at tage den behandlede pakke, som Senatets finanskomite har udformet i foråret - Tax Extenders Bill, der er inklusiv PTC, og som begge partier er enige om - og stemme den igennem i inden årsskiftet.
Den amerikanske vindmølleforening AWEA går ud fra, at Tax Extenders Bill eller en bredere skatterabatpakke vil blive behandlet i løbet af de to første uger af december.
Den spanske vindmølleproducent Acciona, der blandt andet konkurrerer med Vestas på det amerikanske marked, venter også spændt og ser en realistisk mulighed for en afklaring omkring PTC-udsigterne i løbet af julemåneden.
Mølleproducenter i fælles front
Salgschef for vindmølleproducentens nordamerikanske afdeling, Leif Andersen, fortæller, at en samlet vindbranche sammen med andre industrier i brechen for at sikre sig rabatordninger gør en stor indsats lokalpolitisk for at overbevise politikere om det afgørende i en forlængelse af skattereglerne.
"For at få godkendelsen igennem hurtigt, forventes en simpel forlængelse uden ændringer for forhåbentlig to år, men vi må måske nøjes med et," siger Leif Andersen.
Efter hvad senioranalytiker Jacob Pedersen fra Sydbank har kunnet læse sig til, er der sandsynlighed for en afstemning i løbet af den nuværende lame duck session.
"Jeg har en forventning om, at det lykkes at få gennemført PTC, men om det så bliver inden nytår er svært. Det kan lige så godt glide ind i en ny Kongres-periode, og så kan det lige så godt blive oktober som marts næste år," siger Jacob Pedersen.
