Både boligejere og finansielle markeder har så fast en tro på, at renten er flad, så langt øjet rækker, at hvis den alligevel tager et hop, så vil det give voldsomme smæk på priserne.
Det vurderer regeringens vagthund, Det Systemiske Risikoråd, der med Nationalbankens direktør Lars Rohde i spidsen har til opgave at gøre regeringen opmærksom på faresignaler i dansk økonomi.
"Der er fortsat høj risiko for pludselige ændringer i opfattelsen af risici og dermed kraftige fald i aktivpriserne," skriver risikorådet.
Anbefalingen er stadig, at regeringen holder den såkaldte "kontracyklisk kapitalbuffersats" på 0 pct. Det er en buffer, som regeringen kan skrue op for, hvis det bliver nødvendigt at trække tempo ud af et overophedet finansielt system.
Så der er vi ikke helt endnu. Men:
"Den aktuelle udvikling tegner imidlertid et billede af, at risici i det finansielle system er under opbygning," skriver rådet.
Ifølge rådet er der stadig udsigt til vækst i Danmark og udlandet. Men investorernes forventninger til renten er, at de vil være meget lave i meget lang tid endnu.
Rødglødende ejendomsmarked
"Investorernes risikoopfattelse er lav. Det afspejler sig for eksempel i en lav pris på forsikring mod uventede fremtidige rentestigninger og i meget lave kreditspænd på obligationer. Det indebærer en høj risiko for, at en pludselig ændring i opfattelsen af risici kan føre til kraftige fald i aktivpriserne," skriver risikorådet.
Samtidig er ejendomsmarkedet rødglødende.
"På erhvervsejendomsmarkedet er der fortsat kraftige prisstigninger på boligudlejnings- og kontorejendomme. På boligmarkedet er der nu fremgang i så godt som hele landet. Der er tegn på, at priserne på enfamiliehuse er steget i alle regioner i første halvår 2017, og prisstigningerne på ejerlejligheder i København er stadig høje," skriver risikorådet
Rådet frygter, at realkreditten tager for mange chancer på det københavnske boligmarked, der er steget eksplosivt gennem lang tid.
"Den samlede kreditvækst er beskeden, men udviklingen på ejendomsmarkederne afspejler sig bl.a. i stigende boligudlån i København og Aarhus. De økonomiske udsigter og den lave risikoopfattelse kan give incitament til øget risikotagning hos kreditinstitutter og finansielle investorer. Det er vigtigt, at långivere, investorer og låntagere sikrer sig, at de kan modstå rentestigninger og større fald i ejendomspriserne," advarer rådet.
Det vurderer regeringens vagthund, Det Systemiske Risikoråd, der med Nationalbankens direktør Lars Rohde i spidsen har til opgave at gøre regeringen opmærksom på faresignaler i dansk økonomi.
"Der er fortsat høj risiko for pludselige ændringer i opfattelsen af risici og dermed kraftige fald i aktivpriserne," skriver risikorådet.
Anbefalingen er stadig, at regeringen holder den såkaldte "kontracyklisk kapitalbuffersats" på 0 pct. Det er en buffer, som regeringen kan skrue op for, hvis det bliver nødvendigt at trække tempo ud af et overophedet finansielt system.
Så der er vi ikke helt endnu. Men:
"Den aktuelle udvikling tegner imidlertid et billede af, at risici i det finansielle system er under opbygning," skriver rådet.
Ifølge rådet er der stadig udsigt til vækst i Danmark og udlandet. Men investorernes forventninger til renten er, at de vil være meget lave i meget lang tid endnu.
Rødglødende ejendomsmarked
"Investorernes risikoopfattelse er lav. Det afspejler sig for eksempel i en lav pris på forsikring mod uventede fremtidige rentestigninger og i meget lave kreditspænd på obligationer. Det indebærer en høj risiko for, at en pludselig ændring i opfattelsen af risici kan føre til kraftige fald i aktivpriserne," skriver risikorådet.
Samtidig er ejendomsmarkedet rødglødende.
"På erhvervsejendomsmarkedet er der fortsat kraftige prisstigninger på boligudlejnings- og kontorejendomme. På boligmarkedet er der nu fremgang i så godt som hele landet. Der er tegn på, at priserne på enfamiliehuse er steget i alle regioner i første halvår 2017, og prisstigningerne på ejerlejligheder i København er stadig høje," skriver risikorådet
Rådet frygter, at realkreditten tager for mange chancer på det københavnske boligmarked, der er steget eksplosivt gennem lang tid.
"Den samlede kreditvækst er beskeden, men udviklingen på ejendomsmarkederne afspejler sig bl.a. i stigende boligudlån i København og Aarhus. De økonomiske udsigter og den lave risikoopfattelse kan give incitament til øget risikotagning hos kreditinstitutter og finansielle investorer. Det er vigtigt, at långivere, investorer og låntagere sikrer sig, at de kan modstå rentestigninger og større fald i ejendomspriserne," advarer rådet.
