Analytikerne i Nordea og Sydbank er enige i, at Carlsberg har ryggen mod muren i Rusland, hvor den betydelige nedgang i ølsalget gør rigtig ondt på bryggeriet. Alligevel vælger den ene bank at udløse en købsanbefaling, mens den anden dropper sin.
Analytikernes læsning af gårsdagens kvartalsregnskab fra Carlsberg er på de overordnede linjer ens. Valby-bryggeriet er på grund af voldsomme problemer i sit største enkeltmarked, Rusland, hårdt ramt, men imponerer med sin indtjeningsevne.
Derfor kan Nordea og Sydbanks reaktioner på regnskabet undre. Mens Nordea sænker sin købsanbefaling til en holdanbefaling, gør Sydbank det præcis modsatte.
Aktionærerne ser også ud til at være i tvivl. Aktien blev kun handlet minimalt op på regnskabsdagen.
Langsomt comeback i Rusland
Nordea gør som de øvrige kollegaer og skærer sit kursmål på Carlsberg - fra 660 kr. til 600 kr. pr. aktie.
Banken hæfter sig ved, at Carlsberg for anden gang i år måtte sænke sine forventninger til det vigtige russiske ølmarked, der dermed fortsætter med at vise svaghedstegn. Fra en flad salgsudvikling venter Carlsberg nu "et stort encifret fald".
"Vi ser risiko for, at en stabilisering på det russiske marked vil trække ud og ser bedre investeringsmuligheder andre steder," lyder Nordeas begrundelse til den droppede købsanbefaling.
Sydbank er enig i de svære russiske udfordringer, men mener, at den nuværende værdiansættelse af ølaktien ikke afspejler store forventninger til bedre markedsvilkår.
"Regnskabet viser en imponerende evne til at beskytte indtjeningen i det udfordrende forretningsklima. Vi mener ikke, at den nuværende aktiekurs afspejler Carlsbergs evne til at løfte indtjeningen drevet af omfattende effektiviseringer," skriver Sydbank.
Bred uenighed blandt analytikerne
Sydbank opererer ikke med kursmål, men understreger sin tro på, at aktien bør gå opad. Banken hænger den tro op på en langsom bedring i forbrugerklimaet på Carlsbergs vigtigste markeder samt en stigende lønsomhed.
"Vi forventer, at Carlsberg kan fastholde den positive udvikling i overskudsgraden i Østeuropa i årets sidste kvartal og ind i 2014, hvor vi også venter at Carlsberg igen kan øge salget på det vigtige russiske marked," vurderer Sydbank.
Uenigheden mellem Sydbank og Nordea om den gode timing i at købe Carlsberg-aktier lige nu er også at finde i det samlede analytikerkorps.
11 analytikere med dækning af bryggeriaktien siger køb, mens ni siger sælg. 15 gør som Nordea og siger hold.
Deres gennemsnitsforventning lyder på en Carlsberg-aktie i kurs 603 om et år, hvilket lægger op til en kursstigning på knap 9 pct. fra dagens kurs 555.
Analytikernes læsning af gårsdagens kvartalsregnskab fra Carlsberg er på de overordnede linjer ens. Valby-bryggeriet er på grund af voldsomme problemer i sit største enkeltmarked, Rusland, hårdt ramt, men imponerer med sin indtjeningsevne.
Derfor kan Nordea og Sydbanks reaktioner på regnskabet undre. Mens Nordea sænker sin købsanbefaling til en holdanbefaling, gør Sydbank det præcis modsatte.
Aktionærerne ser også ud til at være i tvivl. Aktien blev kun handlet minimalt op på regnskabsdagen.
Langsomt comeback i Rusland
Nordea gør som de øvrige kollegaer og skærer sit kursmål på Carlsberg - fra 660 kr. til 600 kr. pr. aktie.
Banken hæfter sig ved, at Carlsberg for anden gang i år måtte sænke sine forventninger til det vigtige russiske ølmarked, der dermed fortsætter med at vise svaghedstegn. Fra en flad salgsudvikling venter Carlsberg nu "et stort encifret fald".
"Vi ser risiko for, at en stabilisering på det russiske marked vil trække ud og ser bedre investeringsmuligheder andre steder," lyder Nordeas begrundelse til den droppede købsanbefaling.
Sydbank er enig i de svære russiske udfordringer, men mener, at den nuværende værdiansættelse af ølaktien ikke afspejler store forventninger til bedre markedsvilkår.
"Regnskabet viser en imponerende evne til at beskytte indtjeningen i det udfordrende forretningsklima. Vi mener ikke, at den nuværende aktiekurs afspejler Carlsbergs evne til at løfte indtjeningen drevet af omfattende effektiviseringer," skriver Sydbank.
Bred uenighed blandt analytikerne
Sydbank opererer ikke med kursmål, men understreger sin tro på, at aktien bør gå opad. Banken hænger den tro op på en langsom bedring i forbrugerklimaet på Carlsbergs vigtigste markeder samt en stigende lønsomhed.
"Vi forventer, at Carlsberg kan fastholde den positive udvikling i overskudsgraden i Østeuropa i årets sidste kvartal og ind i 2014, hvor vi også venter at Carlsberg igen kan øge salget på det vigtige russiske marked," vurderer Sydbank.
Uenigheden mellem Sydbank og Nordea om den gode timing i at købe Carlsberg-aktier lige nu er også at finde i det samlede analytikerkorps.
11 analytikere med dækning af bryggeriaktien siger køb, mens ni siger sælg. 15 gør som Nordea og siger hold.
Deres gennemsnitsforventning lyder på en Carlsberg-aktie i kurs 603 om et år, hvilket lægger op til en kursstigning på knap 9 pct. fra dagens kurs 555.
