Kronen har været fastlåst til først D-marken og siden euroen i mere end 30 år. Det er usandsynligt, at den bryder båndet til euroen og kollapser - faktisk er det utænkeligt. Men vi helgarderer alligevel.
Sådan lyder det fra en række store danske investeringsforeninger, der trods tillid forbereder sig på det absurde scenarie, at Nationalbanken skulle opgive fastkurspolitikken. Bare ”for en sikkerheds skyld.”
To investeringsforeninger, som Børsen har været i kontakt med, hvoraf den ene ikke vil stå frem med navn, bekræfter, at de har omlagt en del af deres eurobeholdning til kroner, i tilfælde af at det usandsynlige skulle ske. En af dem er investeringsforeningen Sydinvest, som er en del af Sydbank, der har en samlet formue på 46 mia. kr.
Her har man afdækket en del af risikoen ved at 'hedge' i kroner, hvilket vil sige at neutralisere valutaudsving, og risikoafdækningen bekræftes af Niels Skovvart, afdelingsdirektør i Sydinvest med ansvar for porteføljeforvaltning.
”Vi har faktisk gjort en lille smule i nogle afdelinger. Hvor vi tidligere har set euroen være lig med kroner, så har vi nu for en sikkerheds skyld lagt euro over i kroner, så vi ikke bliver ramt af det, hvis det skulle ske,” siger han og tilføjer, at det drejer sig om 3,5 pct. af porteføljen i højrenteafdelingerne i hård valuta, som var investeret i euro.
Hedger mod euroen
Han lægger vægt på, at Sydinvest ikke tror på et valutascenaria á la det, der fandt sted i Schweiz, hvor den schweiziske centralbank lod francen bryde båndet med euroen.
Alligevel har porteføljeforvalterne i Sydinvest altså valgt at risikoafdække deres udenlandske obligationer i kroner, i fald den skulle stige overfor euroen.
”Hvis vi eksempelvis køber en brasiliansk højrenteobligation, som er udstedt i euro, så har vi normalt ikke hedget euroen til kroner. Noget af det, vi har haft til euro, har vi nu lagt over i danske kroner i stedet,” siger Niels Skovvart.
Han forklarer, at det udelukkende er afdelingerne, hvor der investeres i højrenteobligationer, at Sydinvest har valgt at sikre sig i kroner mod et fastkurskollaps.
”Selvom man ikke tror på det, så er man garderet i tilfælde af, at det utænkelige skulle ske,” siger han og kalder det en relativt billig måde at minimere risikoen på.
Sydinvest næppe alene
Derfor forestiller Niels Skovvart sig ikke, at Sydinvest er den eneste investeringsforening, der garderer sig i øjeblikket.
”Man kan aldrig vide, hvad der sker, og det er ikke så dyrt at foretage sig den gardering. Vi har ikke rigtig snakket med andre om det, men jeg kunne forestille mig, at det er noget, man gør andre steder også, netop da det ikke koster så meget.”
Han understreger, at det udelukkende er i højrenteafdelingerne af Sydinvest, at afdækningen er lagt om til kroner, og risikoafdækningen påvirker derfor ikke aktieporteføljen.
”Jeg kan godt afvise, at europæiske aktier er konverteret til danske for at minimere risikoen,” slutter han.
Sådan lyder det fra en række store danske investeringsforeninger, der trods tillid forbereder sig på det absurde scenarie, at Nationalbanken skulle opgive fastkurspolitikken. Bare ”for en sikkerheds skyld.”
To investeringsforeninger, som Børsen har været i kontakt med, hvoraf den ene ikke vil stå frem med navn, bekræfter, at de har omlagt en del af deres eurobeholdning til kroner, i tilfælde af at det usandsynlige skulle ske. En af dem er investeringsforeningen Sydinvest, som er en del af Sydbank, der har en samlet formue på 46 mia. kr.
Her har man afdækket en del af risikoen ved at 'hedge' i kroner, hvilket vil sige at neutralisere valutaudsving, og risikoafdækningen bekræftes af Niels Skovvart, afdelingsdirektør i Sydinvest med ansvar for porteføljeforvaltning.
”Vi har faktisk gjort en lille smule i nogle afdelinger. Hvor vi tidligere har set euroen være lig med kroner, så har vi nu for en sikkerheds skyld lagt euro over i kroner, så vi ikke bliver ramt af det, hvis det skulle ske,” siger han og tilføjer, at det drejer sig om 3,5 pct. af porteføljen i højrenteafdelingerne i hård valuta, som var investeret i euro.
Hedger mod euroen
Han lægger vægt på, at Sydinvest ikke tror på et valutascenaria á la det, der fandt sted i Schweiz, hvor den schweiziske centralbank lod francen bryde båndet med euroen.
Alligevel har porteføljeforvalterne i Sydinvest altså valgt at risikoafdække deres udenlandske obligationer i kroner, i fald den skulle stige overfor euroen.
”Hvis vi eksempelvis køber en brasiliansk højrenteobligation, som er udstedt i euro, så har vi normalt ikke hedget euroen til kroner. Noget af det, vi har haft til euro, har vi nu lagt over i danske kroner i stedet,” siger Niels Skovvart.
Han forklarer, at det udelukkende er afdelingerne, hvor der investeres i højrenteobligationer, at Sydinvest har valgt at sikre sig i kroner mod et fastkurskollaps.
”Selvom man ikke tror på det, så er man garderet i tilfælde af, at det utænkelige skulle ske,” siger han og kalder det en relativt billig måde at minimere risikoen på.
Sydinvest næppe alene
Derfor forestiller Niels Skovvart sig ikke, at Sydinvest er den eneste investeringsforening, der garderer sig i øjeblikket.
”Man kan aldrig vide, hvad der sker, og det er ikke så dyrt at foretage sig den gardering. Vi har ikke rigtig snakket med andre om det, men jeg kunne forestille mig, at det er noget, man gør andre steder også, netop da det ikke koster så meget.”
Han understreger, at det udelukkende er i højrenteafdelingerne af Sydinvest, at afdækningen er lagt om til kroner, og risikoafdækningen påvirker derfor ikke aktieporteføljen.
”Jeg kan godt afvise, at europæiske aktier er konverteret til danske for at minimere risikoen,” slutter han.
