Udbytter for milliarder af dollar skønnes i år at gå op i røg i årets tredje kvartal. Det viser en netop offentliggjort rapport fra kapitalforvalteren Janus Henderson Investors, der i bedste fald forventer, at udbytterne for hele året vil falde med ca. 224 mia. dollar (1404,5 mia. kr.), svarende til et fald på 17,5 pct.
“Dette tab for hele 2020 er intet at fejre, men vi er opmuntrede af, hvor modstandsdygtige udbyttebetalingerne har været i flere dele af verden især i Asien, USA, Japan og emerging markets, (vækstlandene,red.),” siger Jane Shoemake, investeringsdirektør for Global equity income, Janus Henderson Investors, der hvert kvartal udgiver en rapport om den globale udbyttebetaling.
Udbytter er aktieselskabernes måde at belønne deres investorer på, og dermed udlodder de kvartalsvis, på halvårs- eller helårsbasis dele af eller hele deres overskud til deres aktionærer. Men med årets coronapandemi har f.eks. banker i bl.a. i Danmark fået ordre på ikke at udbetale udbytter, mens andre selskaber har holdt udbytterne tilbage for at imødekomme et evt. kapitalbehov forårsaget af krisen.
mia. dollar mister investorerne i år i manglende udbyttebetaling, ifølge Janus Henderson Investors
Janus Henderson Investors melder om et globalt fald i udbyttebetalingerne i tredje kvartal på ca. 55 mia. dollar, svarende til 11,4 pct., hvilket er bedre end faldet i andet kvartal på 18,3 pct. Men for lige at sætte det forventede fald for 2020 i perspektiv, så udgør de ca. 224 mia. dollar, der går op i røg, 0,8 pct. af S&P 500-aktieindeksets markedsværdi og 74,5 pct. af det danske ledende aktieindeks, OMXC25.
“Det er ikke ubetydelige beløb, vi investorer går glip af,” siger Tine Choi, chefstrateg i pensionsselskabet PFA.
“Det er et problem, for de investorer, der bruger en dividendestrategi, hvor man i en årrække er gået efter dividender som et alternativ til obligationer. Nu troede man lige, at man havde fundet et alternativ til obligationer,” siger Tine Choi, der ærgrer sig over at tre års udbyttevækst er brudt med årets fald.
Hos PP Capital er aktiestrateg Jens Løgstrup anderledes optimistisk, på trods af at han netop benytter udbyttebetaling som en væsentlig del af sin investeringsstrategi.
“Faldet i udbytter i tredje kvartal på kun 11,4 eller 14,3 pct., hvis man tæller alt med, er for mig et stærkt signal om, at virksomhederne ikke har været særligt kraftigt påvirket af corona,” siger Jens Løgstrup, der minder om, at det typisk er få sektorer, der er hårdt ramt, og at man skal se faldet i udbytterne i forhold til de tidligere år, der i tredje kvartal har været rekordhøje i flere år.
“Mange af de udbytter, der ikke er udbetalt i 2020, de ligger klar, når vaccinen er på plads, så vil aktionærerne få bedre udbytter end normalt.”
Af rapporten fremgår det, at Storbritannien, dele af Europa og Australien i år er hårdest ramt i manglende udbyttebetaling. Hvad angår Europa bør man ikke bekymre sig ifølge Jens Løgstrup, da det dels skyldes de mange finansaktier og dels den europæiske kultur, hvor mange selskaber udbetaler udbytter årligt og ikke kvartalsmæssigt, som man gør i bl.a. USA og Storbritannien.
Derimod er det ifølge ham bekymrende, at udbytterne i Storbritannien i tredje kvartal er faldet med 47 pct.
“Det er et udtryk for, at der er andre ting end corona, der spiller ind. Det er givetvis usikkerheden om brexit, det er ret dramatisk at se, hvor meget det betyder.”
Janus Henderson Investors ser især sektormikset – banker, olie- og mineselskaber – som den væsentligste årsag til det voldsomme udbyttefald i Storbritannien. Og hvad angår de fremtidige udbytter, lyder vurderingen i værste fald på nulvækst i 2021, og i bedste fald en vækst på 12 pct.
