Tror man på, at verden går fra nedlukning til langsom genåbning, hvor den ene penge- og finanspolitiske hjælpepakke efter den anden står i kø for at blive åbnet, og hvor flere forskellige coronavacciner kan bekæmpe covid-19, så er det tid til de cykliske aktier, lyder det jævnligt fra investeringseksperter. Og det har fået dem til i længere tid at diskutere, hvorvidt det er tid til en sektorrotation – væk fra vækst- og over i valueaktier.
Hos Falcon Invest, hvor man udelukkende investerer ud fra momentumstrategi, det vil sige prisstatistik, kan man sagtens konstatere, at der er en rotation i gang, spørgsmålet er bare, om den er vedvarende.
“Vi kan se, at de aktier, der har skabt det største afkast år til dato, har haft det sværere siden begyndelsen af november, mens de aktier, der er blevet banket i bund i år, omvendt har fået et rebound i november,” siger René Engell, porteføljeforvalter i Falcon Invest.
Selvom han kan måle flere valueaktier, der relativt set har fået masser af momentum i november, er det endnu for tidligt til, at han begynder at lægge dem ind i sine porteføljer.
“Vi bliver nødt til at se denne rotation køre noget tid endnu. Vi kan ikke reagere på alt, det her kan stadig bare være støj,” siger René Engell, der dog gerne peger på, hvilke aktier i MSCI Valueindekset, der i øjeblikket har mest momentum relativt set.
I grafikken herunder kan du med musen se, hvordan aktierne har performet i år (x-aksen), og se rotationen i november (y-aksen).
Blandt 19 valueaktier med mest momentum ligger danske A.P. Møller-Mærsk med sin B-aktie. Relativt set er den nummer 14 blandt valueaktierne målt på momentum.
Det er dog mere iøjnefaldende, at ud af 19 mulige er de ti valueaktier fra Japan, mens hver anden aktie i top-10 er japansk. Men det japanske aktiemarked har heller ikke været højere i 30 år, end det er nu.
I toppen ligger dog den australsk noterede Coca-Cola Amatil, nummer to er amerikanske Davita, der driver nyreklinikker, og nummer tre den japanske byggematerialeproducent Lixil Group.
De øvrige valueaktier til og med nummer ti målt på mest momentum relativt set er i rækkefølge: Jardine Matheson Holdings (USA), Toyota Industries (Japan), Nippon Express (Japan), General Motors Company (USA), Bunge Limited (USA), Toyoda Gosei (Japan) og Mitsui Chemicals (Japan).
