Dansk cheføkonom hos global forvalter: Vi er allerede i gang med det næste opsving – sørg for at have aktier

Coronasmittetal, der stiger. Et historisk polariserende amerikansk præsidentvalg. Stor gæld i pressede virksomheder.

På kort sigt er der masser af risici i markedet, og der kan være større aktieudsving i vente. Men ser man det store billede, er vi allerede nu i gang med det næste store, cykliske opsving, og der er generelt fine år i vente for aktierne. Det mener cheføkonom Nikolaj Schmidt fra den globale finansgigant T. Rowe Price, der forvalter godt 1000 mia. dollar globalt.

“Vi har en masse risici foran os, og på kort sigt kan vi godt få endnu et dyk. Men mit hovedscenarie er, at vi er ude af recessionen og er nu i gang med et cyklisk opsving. Og det måler du i år, ikke i måneder,” siger Nikolaj Schmidt.

Og han er ikke alene med den holdning.

Verdens største forvalter, Blackrock, meldte for nylig ud, at de ser aktierne gå yderligere op herfra, og at det generelle marked ikke er overvurderet.

Og Goldman Sachs sendte fredag et nyt notat ud til investorerne, hvor de nu anbefaler overvægt af aktier.

“Et stærkt comeback for indtjeningsvæksten kombineret med lavere prissætninger bør give et højt, encifret afkast for globale aktier over de næste 12 måneder,” skriver Goldman Sachs.

“Vi har fået en større tiltro til de mere pro-cykliske aktiesektorer,” skriver de videre.

Beder man Nikolaj Schmidt sætte en tidsramme på opsvinget, vurderer han, at vi står over for fem til otte år med positiv vækst, før man igen skal frygte en decideret recession som den, der ramte den globale økonomi i første og andet kvartal i år.

Er man langsigtet investor, kan man derfor med ro i sindet gå igennem de næste måneder, hvor Nikolaj Schmidt og resten af T. Rowe Price har forberedt sig på masser af usikkerhed.

“

Mit hovedscenarie er, at vi er ude af recessionen og er nu i gang med et cyklisk opsving

Nikolaj Schmidt, cheføkonom hos T. Rowe Price

Under det seneste opsving, som var et af de længste i historien, steg aktierne – målt på S&P 500 – ca. 400 pct. fra bunden i 2009 til februar i år.

Hvor stor en eksponering man så skal have til aktier lige nu afhænger ifølge Nikolaj Schmidt lidt af, hvordan man har klaret sig igennem 2020's store nedtur og efterfølgende optur. ​​​​

“Hvis du har været heldig at have mange aktier fra den tidlige fase af opturen, så giver det mening at tage noget risiko af porteføljen og dermed have plads til at købe op i den kommende tid. Det giver mening, at du har en portefølje, der kan modstå noget volatilitet, og hvor du har plads til at drage fordel af det,” siger cheføkonomen. ​

“Man skal i hvert fald ikke have 0-procentaktier. At sige “nu har jeg fået mine penge igen” efter faldet i marts eller at tage hele gevinsten, hvis man har tjent en masse. Det giver ingen mening, som jeg ser det.”

Han anerkender, at coronakrisen langtfra er overstået, og at nogle af følgevirkningerne fortsat venter. Og både hos Goldman Sachs og T. Rowe Price holder de øje med gælden i virksomhederne, der grundet de lave renter allerede var stor inden nedlukningen og nu risikerer at blive et stort problem, fordi indtjeningen i virksomhederne er faldet.

Men den store finansielle krise er blevet afværget, mener Nikolaj Schmidt.

“Der var nærmere tale om, at man i økonomien slukkede lyset, og nu er man så i gang med at tænde det igen,” siger han.

lala@borsen.dk​