Investeringsrådgiver Svend Erik Christensen, der er indehaver af Kosto Invest, har bygget sin portefølje op som en pyramide, hvor risikoen er i toppen.
Hvad leder du efter?
“Jeg kigger meget på den enkelte virksomhed, dens produkter, dens ledelse og dens historik. Jeg skal kunne forstå produktet, og så kan jeg bedst lide selskaber med stabil indtjening. Jeg kigger også på de traditionelle nøgletal, bl.a. p/e-tal (prisen for 1 krones indtjening,red.).”
Er der sektorer, du holder dig fra, fordi du ikke forstår produkterne?
“Nej, ikke 100 pct., dog holder jeg mig typisk fra biotek. Men er det et større selskab med god historik, som f.eks. Genmab, kunne jeg godt finde på at eje det.”
“Jeg vil undgå tab i porteføljen, for tab betyder mere, end de fleste forestiller sig
Svend Erik Christensen, investeringsrådgiver, Kosto Invest
Hvilken type er du?
“Jeg har ingen firkantede regler, for så afskriver man sig fra nogle gode muligheder. Men jeg er en forsigtig investor. Jeg vil undgå tab i porteføljen, for tab betyder mere, end de fleste forestiller sig. Har man først en tabende aktie, der måske går i nul, og hvis den fylder meget, bliver det ekstremt svært at tjene penge. Heldigvis er det længe siden, at det skete for mig.”
Hvordan sammensætter du så din portefølje?
“Jeg vil gerne bygge den som en pyramide netop pga. af risikoperspektivet. Hvis man bygger sin portefølje på den måde, forsvinder værdierne ikke af en større krise. I bunden af pyramiden ligger investeringsforeninger, både passive og aktive. Jeg sørger for, at der er en god spredning på brancher og lande. Længere oppe i pyramiden, hvor der er mindre plads, tager jeg mere risiko. I midten kan der godt ligge nogle gode solide aktier, mens der i toppen sagtens kan ligge noget godt biotek eller en ny aktie på børsen.”
Hvilke ambitioner har du som investor?
“Jeg forventer at opnå et årligt afkast på 8-10 pct., og det kan kun lade sig gøre, hvis jeg er opmærksom på at lade mine gevinster vokse, og at jeg ikke sælger gode aktier for tidligt. En aktie, der stiger meget, skal enten rebalanceres eller sælges. Men det er rigtig svært at sælge en aktie 100 pct., fordi jeg føler, jeg kender aktien og selskabet godt, så for det meste reducerer jeg stille og roligt over en periode. Hvis jeg sælger alle de gode investeringer for tidligt og beholder de dårlige, bliver mit afkast middelmådigt.”
Hvilke fejl har gjort dig bedre?
“Som ny investor solgte jeg de gode aktier alt for hurtigt, f.eks. Genmab. Det ville have været meget bedre at beholde den. Jeg ejede Genmab, da aktien kostede under 100 kr. I dag koster Genmab ca. 20 gange mere. Det samme gælder Topdanmark, som er en af de første aktier, jeg købte i begyndelsen af 1990’erne. Den faldt meget lige efter mit køb. Jeg beholdt den, men så snart den steg 10-20 pct. over min købskurs, solgte jeg den. Jeg tør slet ikke tænke på, hvad jeg ville have tjent, hvis jeg havde beholdt aktien.”
Hvem måler du dig op imod og hvorfor?
“Jeg har læst meget om investering og har fundet fire “læremestre”. En af dem er André Kostolany, der har lagt navn til mit firma, Kosto Invest. De andre er Benjamin Graham, Warren Buffett og David Swensen. André Kostolany var en ungarsk/tysk spekulant, der havde nogle gode betragtninger i forhold til investorpsykologi. Hvis ikke man forstår den, er børsen et farligt sted at være, mente han bl.a.”
Hvem giver du stafetten videre til?
“Peter Fink, som er selvstændig investeringsrådgiver. Han er en god, solid vestjyde og en god, erfaren investor, som jeg lærte at kende via Dansk Aktionærforening for et par år siden.”
