Onlinetøjforretningen Boozt, der i forvejen er børsnoteret i Sverige, står over for en svær øvelse, når selskabet går på børsen i Danmark og dermed fører planerne om en dobbeltnotering i både Sverige og Danmark ud i livet.
Sådan lyder vurderingen fra én af selskabets investorer, Johannes Møller, der er partner og porteføljeforvalter hos MW Compounders.
“Dual-listing er en svær størrelse. Der er ikke mange eksempler på, at mid cap-selskaber lykkes med at holde likviditet to steder. Derfor er vores vurdering, at denne dual-listing vil være første skridt i en rejse, hvor Boozt ender op med en ren dansk notering,” siger han om aktien, der i år har tiltrukket sig så stor opmærksomhed, at den selv efter dagens fald på 2,6 pct. er oppe med 190 pct. i år.
Hos HC Andersen Capital, der arbejder med investor relations for Boozt, forstår man godt bekymringen.
“Selskabet er gået fra at være meget mindre og til at være næsten 200 pct. oppe i år. Boozt er meget større nu, end det var. Og man må bare sige, at kombinationen af interesse fra forbrugernes side kombineret med interesse for aktien kan sagtens skabe et likvidt marked. Men jeg forstår godt bekymringen,” lyder det fra Tue Østergaard, direktør i HC Andersen Capital.
Den massive optur til aktien har sendt markedsværdien af selskabet op på 6,3 mia. danske kr.
“Der er ingen tvivl om, at en svensk aktiekode pr. definition er længere væk. For private danske investorer bliver det nemmere og mere tilgængeligt, og vi mangler i den grad den aktie i Danmark. Vi har ikke på den måde en e-commerce-aktie herhjemme i den størrelse,” siger Tue Østergaard.
Den holdning deles dog ikke af Joakim Bornold, investeringsøkonom hos Söderberg & Partners:
“De nordiske børser er så sammenflettede i dag, at det ikke er noget problem at investere på tværs af sundet,” siger han og uddyber:
“Jeg synes ikke, dette har en stor betydning. Det er klart, for danske investorer kan det være lettere, hvis aktien handles i danske kroner. Men nej, det gør ingen større forskel,” siger han.
Boozt oplyser i pressemeddelelsen, at 28 pct. af aktierne i selskabet i øjeblikket er på danske hænder. Samtidig oplyser de også, at de planlægger at udstede nye aktier. Selskabets topchef, Hermann Haraldsson, siger, at pengene fra kapitaludvidelsen er øremærket potentielle opkøb, som endnu ikke er klart identificeret.
Hos MW Compounders er den oplysning svær at tage bestik af:
“Det er nyt for investeringscasen i Boozt, at vi også skal til at forholde os til opkøb. Det vil være positivt, hvis de er lige så gode købmænd, når de køber virksomheder, som når de handler tøj. Men vi er nødt til at se de konkrete cases, inden vi kan give tommel op eller tommel ned. Hvad vil de gerne købe og til hvilken pris?,” spørger Johannes Møller retorisk.
I en artikel for nylig beskrev han, hvordan han og hans makker fra MW Compounders Dan Wejse mener, at selskabet i 2020 har nået kritisk masse til nu også at levere attraktive indtjeningsmarginer.
Allerede da selskabet skulle børsnoteres i 2017, var der spekulationer om, hvorvidt selskabet ville vælge Stockholm eller København som hjemsted for børsnotering.
Joakim Bornold ser mest af alt planerne om dobbeltnoteringen som ren marketing:
“Noteringen i København ses sandsynligvis som et godt udstillingsvindue for fortegningsemissionen, og jeg antager, at dette er mere en marketingkampagne end noget andet,” siger Joakim Bornold.
