Her er de dyreste og billigste aktier i C25: Særligt én aktie stikker ud

Det danske eliteindeks C25 er stukket af med en kursstigning på 23 pct. det seneste år. Én af højdespringerne er medikoselskabet Ambu, som er steget 87 pct. i samme periode. Nu er aktien prisfastsat fem gange højere end den andendyreste aktie i C25, Chr. Hansen.

“Ambu stikker sindssygt i øjnene, og derfor er der også nogle, der shorter den, fordi de siger, at det kommer ikke til at holde,” siger Michael Friis, aktiechef i HC Andersen Capital.

Ambu har en estimeret p/e-værdi på 239, mens Chr. Hansen ligger på 46, hvilket betyder, at investorer skal betale 239 kr. for én krone af Ambus estimerede overskud i år.

“Der er nogle særdeles positive indtjeningsforventninger bygget ind i den nuværende aktiekurs, som sagtens kan indfries eller overgås. Men der skal heller ikke særlig meget til, før de kan skuffe,” siger Søren Løntoft Hansen, senioranalytiker i Sydbank, der har en “hold”-anbefaling på aktien.

Han peger på, at Ambu står foran massiv vækst, hvis selskabet lykkedes med sine planer om at udvide til nye og markant større forretningsområder inden for endoskopi. Med en salgsanbefaling af aktien er Carnegie tilsyneladende mere skeptisk.

“Værdiansættelsen af Ambu er meget høj, idet selskabet vokser hurtigt og desuden har en potentielt stor vækstmulighed foran sig i form af engangsendoskoper til mave- og tarmområdet. Dette område er flere gange større end de endoskopiområder, som selskabet p.t. servicerer. Men der er stor uenighed blandt læger om behovet for det,” skriver Niels Granholm-Leth, aktieanalysechef i Carnegie, der med et kursmål på 152 spår en halvering af Ambus aktiekurs.

“

Novo er faktisk meget attraktivt værdiansat

Søren Løntoft Hansen, senioranalytiker, Sydbank

Aktien er da også forbundet med større risiko end de fleste andre danske selskaber pga. den høje prissætning, lyder det fra analytikerne.

“Alle aktier med p/e over 100 ender som regel aldrig gået godt, hvis du kigger i historien, men der er selvfølgelig få undtagelser, og det kan man ikke udelade, at Ambu er,” siger Michael Friis.

Søren Løntoft Hansen har til gengæld et godt øje til Novo Nordisk, der med en p/e-værdi på 24 ligger som det billigste medicinalselskab i C25.

“Novo er faktisk meget attraktivt værdiansat. Jeg forventer en højere kursvækst de næste 6-12 måneder. Jeg synes også, at deres prognose for 2021 indikerer udsigter til en accelererende vækst,” siger Søren Løntoft Hansen, som har en købsanbefaling på aktien.

Novo Nordisk regner med en salgsvækst på 5-9 pct. og en indtjeningsvækst på 4-8 pct. i 2021.

Til gengæld har han en “hold”-anbefaling på Coloplast, der ligger med en p/e på 43.

“Coloplast emmer af stabilitet, hvilket investorerne sætter pris på. Den er ligesom Ambu heller ikke billig. Coloplast skal levere meget stærkt, før de kan overgå de forventninger, der er lagt ind i kursen,” siger senioranalytikeren, som dog nævner, at Coloplast har haft et stærkt første kvartal, der sandsynliggør en opjustering senere på året.

Hvis man udelukkende vurderer aktierne ud fra p/e-værdierne, ser både Mærsk, Danske Bank og Pandora billige ud, men det holder ikke, pointerer Michael Friis. Mærsks indtjening afhænger nemlig af fragtrater, og de er rekordhøje for tiden, men det vil næppe fortsætte, mens både Pandora og Danske Bank faktisk handler til højere p/e-værdier nu end de seneste år.

Modsat ser han heller ikke værdierne som udtryk for, at Ørsted eller Netcompany er kommet for højt op, fordi kurserne er baseret på forventning om vækst i kraft af hhv. grøn og digital omstilling, hvilket også gør sig gældende for Chr. Hansen.

“Chr. Hansen-aktien er frygteligt dyr, men det har den altid været, fordi de har en lang, glorværdig fremtid foran sig, ved at sørge for at der skal bruges færre råvarer i verden,” siger Michael Friis.