Interessen for at spekulere i kursfald til de danske aktier – også kaldet shorte – er faldet i årets første måneder, lyder det fra Mads Zink, Danske Banks chefhandler.
“Det er en klar trend, vi ser – at short-positionerne i de danske selskaber generelt er faldende,” siger Mads Zink, der sidste år kunne se short-positioner i Pandora på 12 pct.
Ifølge de seneste tal fra Finanstilsynet er short-positionen i Pandora faldet til 2,10 pct. På samme måde er presset på Ambu tæt på halveret i januar.
pct. af Pandoras aktier var shortet ultimo januar. For et år siden var positionen på 12 pct.
At investere i kursfald er en risikofyldt affære, for generelt peger aktiemarkedet over tid opad og ikke ned.
Når man shorter en aktie, låner man aktien i en periode af en modpart mod et gebyr. Shorteren sælger aktien, i forventning om at den skal falde, hvorefter aktien vil kunne købes tilbage billigere, og shorteren dermed tjene på differencen. Men falder aktien ikke, kan short-sælgeren være tvunget til at købe aktien tilbage på et højere kursniveau og dermed havne i et “short squeeze”. Det skete f.eks. med Gamestop, da aktien blev hamret til himmels i begyndelsen af året, fordi små, private investorer forenede sig ved at købe Gamestop-aktien i et frontalangreb på hedgefonden Melvin Capital, der netop shortede selskabet.
“Gamestop ramte flere hedgefonde hårdt. Når man bliver hårdt ramt, er man nødt til at lukke andre positioner ned for at få likviditet, og det kan sagtens have betydet, at de har lukket andre positioner ned i andre markeder og i andre aktier end lige Gamestop,” siger Mads Zink, der bl.a. ser hele Gamestop-affæren som en forklaring på den mindre short-interesse, mens en anden er selskabsspecifik.
“Der har været nogle enkelte aktier i Danmark med meget høje prissætninger, den slags kigger hedgefondene på, og der har tidligere været meget fokus på Pandora, som hedgefondene mente var alt for højt prissat, i forhold til de tal selskabet leverede. Men Pandora har en ny strategi, og ledelsen har lagt stærkt ud ved at performe bedre end forventet.”
Den mindre interesse for at shorte de danske aktier skyldes ifølge Michael Friis Jørgensen, aktiechef i HC Andersen Capital, også, at det er svært at vædde imod et stigende aktiemarked – det danske aktiemarked klarede sig blandt de bedste sidste år.
“Folk synes ikke nødvendigvis, det er sjovt at ligge short i et bull-marked, men en anden forklaring er også, at det danske aktiemarked er relativt illikvidt. Mangel på likviditet er som en dødsdom for en shorter.”
