Investorerne stirrer i øjeblikket ind i en forværret situation for den globale økonomi, efter coronakrisen har ramt verden. Men skeler man til de aktieanalytikere, som dækker de danske C25-aktier, så er det et andet billede, der tegnes.
De har nemlig skruet op for antallet af købsanbefalinger i løbet af coronakrisen.
“Det er vigtigt at sige, at danske aktier ikke er blevet mere attraktive
Michael Friis Jørgensen, chefaktieanalytiker, Alm. Brand
Ved indgangen til 2020 blev der sagt “køb” ved 38,6 pct. af anbefalingerne af de danske C25-aktier, mens det tal nu lyder på 44,8 pct. Blot 19,8 pct. af anbefalingerne siger “sælg.”
Alligevel lyder beskeden fra Alm. Brand, at danske aktier ikke er mere attraktive nu, end de var i starten af året.
“Det er vigtigt at sige, at danske aktier ikke er blevet mere attraktive. Der er stadig en coronapandemi, og generelt er der mere usikkerhed derude,” siger chefaktieanalytiker, Michael Friis Jørgensen.
Hos Sydbank har man fulgt tendensen. De gik ind i 2020 med syv aktier på købslisten. I dag er antallet vokset til 12.
“Det, der er sket, det er, at vi har udnyttet det gigantiske kurskollaps, vi så fra slutningen af februar og frem til slutningen af marts til at løfte nogle af selskaberne. Men der er et paradoks i, at aktierne i dag er dyrere, end de var ved indgangen af året, og de samtidig har flere købsanbefalinger,” siger Jacob Pedersen, aktieanalysechef i Sydbank.
Investor og chefstrateg i PP Capital, Jens Løgstrup, er ikke overrasket over, at købsanbefalingerne dominerer billedet.
“Kigger man på de største danske aktier, så har der – lige så længe jeg kan huske – altid været flere købsanbefalinger end salgsanbefalinger,” siger han og understreger, at man derfor ikke skal lade sig lokke, hvis man ser en analytiker ændre sin anbefaling til “køb” på en given aktie.
pct. er det danske C25-indeks steget i 2020
“Når man altid ser denne overvægt af købsanbefalinger, så medfører det jo også, at hvis en aktie pludselig får en købsanbefaling, er det ikke noget, der behøver betyde noget. ”
Dykker man ned i analytikernes anbefalinger, står det klart, at det særligt er hos de cykliske aktier, at købsanbefalingerne står i kø.
Aktier som DSV, FLSmidth og A.P. Møller-Mærsk er blandt de aktier med den største andel købsanbefalinger, mens flere af de defensive aktier, som har været med til at trække C25-indekset i et plus for året, domineres af salgsanbefalinger. Således er defensive aktier som Coloplast, Chr. Hansen og Novozymes de tre selskaber med færrest købsanbefalinger.
“En analytiker ser meget isoleret på den enkelte aktie, hvorimod investorer kaster et større blik over hele aktiemarkedet,” forklarer Michael Friis Jørgensen og uddyber:
“Coloplast er et godt eksempel. Det var en af de bedst præsterende aktier under det værste af coronakrisen, hvor den havde det laveste antal købsanbefalinger. Men aktien passede ind i en verden, hvor investorerne søgte sikkerhed. Sådan tænker investorer, men det gør analytikere ikke, for de skal ikke sammensætte en portefølje, de skal kigge på den enkelte aktie,” siger han.
Jacob Pedersen forklarer, at de få købsanbefalinger på de defensive darlings ikke er ensbetydende med, at aktierne ikke kan stige yderligere.
“Der er ikke mange købsanbefalinger på den type selskaber, fordi de ser rasende dyre ud. Men de kan blive dyrere, især når investorer jagter et sikkert sted at investere.”
Jens Løgstrup mener dog, at det kan være et brugbart værktøj for privatinvestorer at læse de analyser, der gemmer sig bag anbefalingerne.
“Mange af de analyser, der laves, kan være interessante for investorer at læse. Det kan bidrage til forskellige vinkler på, hvad analytikere ser af fordele og ulemper ved en given aktie,” siger han.
