-3 pct. står der lige nu malet ud fra C25-indekset med rød skrift. Og det er en hård dag at være tungt investeret i danske aktier. For man behøver ikke kigge længere væk end til Tyskland og Sverige, førend aktiefaldene til de største aktier er markant mindre.
Det tyske DAX-indeks falder kun 1,5 pct. Det samme gælder svenske S30-indeks.
“Situationen fra sidste år er vendt på hovedet,” lyder det fra aktieanalysechef i Carnegie Niels Granholm-Leth.
På tabslisten i dagens handel er store danske aktier som Vestas, DSV, Rockwool, Simcorp, GN Store Nord, Ambu og Genmab. De falder alle over 4 pct.
“Det danske marked er karakteriseret af mange vækstaktier og mange defensive aktier. Det betyder, at i perioder med faldende renter og usikkerhed om makroøkonomien, der vil Danmark outperforme og i tider, hvor vi går imod stigende renter, der vil Danmark underperforme. Vi ser nu, at de markeder med mange cykliske og konjunkturfølsomme aktier, Norge og Finland, klarer sig markant bedre end Danmark,” lyder det fra Niels Granholm-Leth.
Det norske OBX-indeks falder i dag blot 0,7 pct., mens tilbagegangen til finske aktier er på 1 pct.
Aktiechef i HC Andersen Capital Michael Friis Jørgensen kan også følge dagens kurstæsk til danske aktier:
“Der bliver prikket til tesen om, at værdiansættelse er lige meget, fordi renten er nul og vil forblive på nul. Det gør ekstra ondt på danske aktier, fordi de er højt prissat. Vi ser det i teknologi i USA, og vi ser det i Danmark i dag, hvor vi er prissat lidt som teknologi i USA. Høj prissætning er det største problem ved stigende renter,” siger han.
De seneste uger er en stigende frygt for inflation og et rentehop bygget op i finansmarkederne, og det skaber usikkerhed:
“Det afgørende bliver, om Fed har ret i, at inflation er midlertidig efter coronakrisen, eller om inflation bliver mere permanent. Hvis man tror, at det er midlertidigt, så skal det ikke sætte sig meget mere i aktiemarkedet,” siger Michael Friis, der selv hælder til sidstnævnte.
Michael Friis Jørgensen ser ikke faldene som starten til en større korrektion:
“Mange råber boble, og det er jeg dybt uenig i. Jeg tror, at det bliver en korrektion på måske maksimalt 10 pct., som altid ligger og lurer i markedet. Jeg tror, at renten vil finde et nyt fladere niveau. Vi er ikke på vej mod de 2 pct. i rente på den 10-årige stabsobligation, som ville gøre relativt ondt.”
Skulle renten stige 1 procentpoint, kan det potentielt koste 20 pct. på aktiemarkedet, påpeger han.
“Det gør altid ondt, når der bliver prikket til sådan en tese, og der er ingen købere, og så ser vi de her kraftige fald.”
