Der er klar medvind til den flekslov, som SR-regeringen har på bedding.
Sådan læser erhvervs- og vækstminister Henrik Sass Larsen den nye, længe ventede dom fra ratinggiganten Standard & Poor's.
"Jeg kan ikke se det som andet, end at man bakker op om alle de tiltag, vi foretager os. Så har de nogle ønsker derudover. Det er bare ikke det, vi har adresseret i denne omgang," siger Henrik Sass Larsen til Børsen Finans.
S&P: Et skridt i den rigtige retning
Lovforslaget er faktisk i høj grad designet til at gøre S&P tilfredse, for ratinggiganten var sidste sommer begyndt at bekymre sig voldsomt om de danske realkreditinstitutters refinansieringsrisiko i de årlige fleksauktioner.
S&P melder nu ud, at lovforslaget er et stort skridt i den rigtige retning, fordi det bliver klart, hvad der sker, hvis en fleksauktion fejler - risikoen bliver reelt flyttet over på investorerne.
Men der er stadig en underliggende risiko i realkreditsektoren, som er uløst, fordi der stadig er så stort et omfang af korte obligationer på markedet. Og hvad sker der så med boligejerne i en ny krise?
Problem ikke helt løst
"Vi mener ikke, at det helt løser det fundamentale problem med realkredittens signifikante årlige refinansieringsbehov eller mindsker sandsynligheden for situationer, der udløser automatiske forlængelser (af obligationerne, red.)," skriver S&P's analytiker Alexander Ekbom i analysen.
Henrik Sass Larsen er også klar til at rykke på det felt - men det ligger udenfor lovforslagets mål og vil være en naturlig del af den såkaldte diamant for realkredit-sektoren, som også er undervejs dette forår.
Den vil nemlig lægge en dæmper på, hvor mange korte flekslån og afdragsfri lån, boligejerne kan få.
Kigger på det
"Vi kigger på problemstillingen. Men den væsentligste bekymring omkring refinaniseringsrisiko har vi fjernet med lovforslaget, fordi man kender skæbnen for hver enkelt obligation, hvis noget skulle gå galt," siger Henrik Sass Larsen til Børsen Finans.
Han understreger, at det danske marked står stærkere, end ratingbureauerne frygter.
"Selv under en hård, finansiel krise, som vi havde i 2008, stod det danske marked igennem med bravour. Så jeg har svært ved at få øje på, hvad det er for en begivenhed der skulle indtræffe på de finaniselle markeder, der kan gøre, at det skulle blive værre end dengang," siger Henrik Sass Larsen.
Han tilføjer, at de danske F1-obligationer stadig var ultralikvide og brugbare under krisen.
Boligejere kan klare rentestigninger
Til gengæld kan kraftige stigninger i den korte rente selvfølgelig lægge et pres på boligejernes økonomi.
"Er boligejerne så er robuste nok til at kunne stå i mod det? Det viser vores foreløbige følsomhedsundersøgelser, at det er de. Både Nationalbanken og ministeriet har lavet analyser, der viser, at det kan boligejerne godt klare," siger Henrik Sass Larsen til Børsen Finans.
Men når S&P siger, at de er bekymrede for omfanget af korte lån, er det vel et argument om at få lavet hårde krav til de korte lån hurtigst muligt i realkreditdiamanten?
"Vi kigger på det. Men vi siger bare, at vi har mission accomplished i forhold til, hvad vi blev bedt om af markedet - nemlig at lukke enhver tvivl om refinansieringsrisikoen i realkreditsektoren," siger Henrik Sass Larsen.
Sådan læser erhvervs- og vækstminister Henrik Sass Larsen den nye, længe ventede dom fra ratinggiganten Standard & Poor's.
"Jeg kan ikke se det som andet, end at man bakker op om alle de tiltag, vi foretager os. Så har de nogle ønsker derudover. Det er bare ikke det, vi har adresseret i denne omgang," siger Henrik Sass Larsen til Børsen Finans.
S&P: Et skridt i den rigtige retning
Lovforslaget er faktisk i høj grad designet til at gøre S&P tilfredse, for ratinggiganten var sidste sommer begyndt at bekymre sig voldsomt om de danske realkreditinstitutters refinansieringsrisiko i de årlige fleksauktioner.
S&P melder nu ud, at lovforslaget er et stort skridt i den rigtige retning, fordi det bliver klart, hvad der sker, hvis en fleksauktion fejler - risikoen bliver reelt flyttet over på investorerne.
Men der er stadig en underliggende risiko i realkreditsektoren, som er uløst, fordi der stadig er så stort et omfang af korte obligationer på markedet. Og hvad sker der så med boligejerne i en ny krise?
Problem ikke helt løst
"Vi mener ikke, at det helt løser det fundamentale problem med realkredittens signifikante årlige refinansieringsbehov eller mindsker sandsynligheden for situationer, der udløser automatiske forlængelser (af obligationerne, red.)," skriver S&P's analytiker Alexander Ekbom i analysen.
Henrik Sass Larsen er også klar til at rykke på det felt - men det ligger udenfor lovforslagets mål og vil være en naturlig del af den såkaldte diamant for realkredit-sektoren, som også er undervejs dette forår.
Den vil nemlig lægge en dæmper på, hvor mange korte flekslån og afdragsfri lån, boligejerne kan få.
Kigger på det
"Vi kigger på problemstillingen. Men den væsentligste bekymring omkring refinaniseringsrisiko har vi fjernet med lovforslaget, fordi man kender skæbnen for hver enkelt obligation, hvis noget skulle gå galt," siger Henrik Sass Larsen til Børsen Finans.
Han understreger, at det danske marked står stærkere, end ratingbureauerne frygter.
"Selv under en hård, finansiel krise, som vi havde i 2008, stod det danske marked igennem med bravour. Så jeg har svært ved at få øje på, hvad det er for en begivenhed der skulle indtræffe på de finaniselle markeder, der kan gøre, at det skulle blive værre end dengang," siger Henrik Sass Larsen.
Han tilføjer, at de danske F1-obligationer stadig var ultralikvide og brugbare under krisen.
Boligejere kan klare rentestigninger
Til gengæld kan kraftige stigninger i den korte rente selvfølgelig lægge et pres på boligejernes økonomi.
"Er boligejerne så er robuste nok til at kunne stå i mod det? Det viser vores foreløbige følsomhedsundersøgelser, at det er de. Både Nationalbanken og ministeriet har lavet analyser, der viser, at det kan boligejerne godt klare," siger Henrik Sass Larsen til Børsen Finans.
Men når S&P siger, at de er bekymrede for omfanget af korte lån, er det vel et argument om at få lavet hårde krav til de korte lån hurtigst muligt i realkreditdiamanten?
"Vi kigger på det. Men vi siger bare, at vi har mission accomplished i forhold til, hvad vi blev bedt om af markedet - nemlig at lukke enhver tvivl om refinansieringsrisikoen i realkreditsektoren," siger Henrik Sass Larsen.
