Efter 40 års tavshed tager greentech-firma bladet fra munden: Sigter efter børsnotering

I fire årtier har Combineering levet et ganske roligt liv med base i Birkerød, hvorfra stifterne har sendt den ene løsning efter den anden på markedet til at give affaldsmængder nyt liv i andre industrier og samtidig sparet CO2.

Valget har været helt bevidst, men med virksomhedens vækstambitioner bliver gardinerne nu trukket fra.

“Vi sigter mod at gå på børsen. Vi har arbejdet på det et stykke tid, og hvis man skal på børsen, giver det sig selv, at man skal være lidt mere kendt,” siger adm. direktør Carsten Park uden konkret dato for noteringen, men hvor rådgiverne Grant Thornton, Accura og PwC er hyret ind til hjælp.

Combineering har udviklet over 500 løsninger. Rester fra industrier bliver til gødning. De københavnske borgeres plastikaffald bliver koblet med en tysk virksomhed, der specialsorterer det, mens stilke fra peberfrugt og tomat samt nøddeskaller bliver til brændstof.

“

Vi har arbejdet på det et stykke tid, og hvis man skal på børsen, giver det sig selv, at man skal være lidt mere kendt

Carsten Park,
adm. direktør,
Combineering

“Vi udvikler baseret på lovgivning en cirkulær løsning, som vi sælger til kunderne med eksklusive kontrakter. Den ene virksomheds affald ser vi som en alternativ ressource for en anden,” forklarer Carsten Park og peger på, at selskaberne betaler ca. 20 pct. mindre end ved deponi eller destruktion.

Opmærksomheden på at genanvende langt flere ressourcer stiger i takt med klimaplaner og lovgivning fra bl.a. EU, som pålægger virksomheder selv at sikre genanvendelse af deres produkter.

En opmærksomhed, der kan mærkes hos Combineering, hvis omsætning sidste år voksede med 25 pct. til 207 mio. kr. sammenlignet med 2020.

Selv blev Carsten Park hentet ind for at starte et generationsskifte og ikke mindst et skift i tempoet for greentech-selskabet, hvor stifterne i 2019 officielt trådte tilbage.

Men der er brug for kapital til næste etape, som tre områder skal løfte. Det nuværende med udvikling af løsninger og kontrakter på 10 mia. kr., mens de to nye drejer sig om opkøb og en satsning kaldet solutions, der skal “tage næste skridt på genanvendelse”.

“Nogle projekter er på flere mia. kr. Det kunne være på plastik, husholdningsaffald eller vindmøllevinger, som er et stort problem. Alle de her problemtyper, hvor man ikke kan få genanvendelsesprocenten højt nok, vil vi gerne udvikle en løsning for,” siger Carsten Park.

“Vi har underskrevet en række kontrakter inden for solutions. Men vi har brug for investering. Vi er en gammel konservativ virksomhed, vi har altid tjent penge og aldrig lånt.”

I alt forventer Combineering at rejse mellem 135 og 150 mio. kr. i kapital på en børsnotering. Og der er mange attraktive udsigter ved en evt. notering af selskabet, mener Lars Hytting, chef for handel ved kapitalforvalteren Artha.

Virksomheden har nemlig allerede bevist, at forretningsmodellen fungerer i praksis, mens der også er lav gæld i selskabet.

“

Til gengæld er der stadig tale om en vækstcase, hvor omsætningen skal forhøjes markant

Lars Hytting, chef for handel, Artha

Desuden er der i markedet efterspørgsel på bæredygtige investeringer, hvis altså værdiansættelsen giver mening.

“Til gengæld er der stadig tale om en vækstcase, hvor omsætningen skal forhøjes markant, og der ser vi ind i en anden virkelighed end for et år siden. Pengepolitikken bliver strammet fra flere sider, så investorer kræver en højere risikopræmie, hvis de skal gå ind i sådan et selskab,” siger han og tilføjer, at succesen især afhænger af, hvor skarp værdiansættelsen bliver.

Et element, som Combineering endnu ikke har meldt ud.

Læs også:

Bæredygtig

Direktørens særlige stolthed griber fat om nældens rod

Også investeringschef og partner hos Formue & Investeringspleje ser et godt potentiale. Combineering vil i forbindelse med børsnoteringen også sælge eksisterende aktier for et trecifret millionbeløb, dog mindre end selve kapitalrejsningen.

Det er dog kun de tidligere ejere, der sælger aktier, mens den nuværende ejerkreds vil beholde sit engagement. Det er ifølge Johnny Madsen positivt.

“Det er dem, der står bag en virksomhed, som kender den bedst. Og hvis de ikke sælger ud, viser det, at de tror på selskabet fortsat. Det er et rigtig godt tegn til markedet, hvis pengene skal bruges på fortsat vækst.”

Den årelange tilværelse under radaren var et bevidst valg for at beskytte forretningen mod konkurrenterne, da løsningerne ikke var patenteret. Derfor er fire patenter ved at blive søgt, som bl.a. skal skærme genanvendelse af mineraluld.

Er det ikke lidt sent at patentere?

“Jo, det er et skifte. Nu bliver vi nødt til at være en mere åben bog og er tvunget til det. Så vi patenterer nogle af de gamle og alle nye.”

De kommende år venter Combineering en gennemsnitlig vækst på ca. 40-45 pct. i omsætningen.

Læs også:

Bæredygtig

Birkerød-selskab sigter mod milliardomsætning: Laver oliefiltre og savsmuld til alternativ energi

Væksten skal bl.a. komme fra et indtog i store forurenende lande som Kina, USA og Indien, mens omsætningen skal nå milliarden i 2025.

“Ingen siger, at nu vil de svine mere. Opmærksomheden er til stede alle steder, og det er virkelig vand på Combineerings mølle. Vi er i kontakt med mange virksomheder og regeringer udenfor EU, hvor man er på et helt andet niveau. Over 90 pct. af alt affald går stadig til lossepladser og bliver stadig sorteret af mennesker. Der arbejder vi med en række løsninger,” siger Carsten Park.

“Om fem år er vi en milliardvirksomhed både i den nuværende butik og i solutions. Vi er helt klart internationale og med i toppen om at spare mest CO2 i verden.”