Dansk ingeniør og finansmand sidder på 8550 mia. kr: Her er hans bud på de største forhindringer i verdens omstilling

De største virksomheder i verden har efterhånden sat klimamål på stribe, og skæringsdatoen for første etape af delmål i 2025 nærmer sig hastigt. Men siden 2025-ambitionerne blev lagt fast af bl.a. over halvdelen af danske C25-selskaber, er risikoen for at ramme forbi målskiven vokset markant.

Sådan vurderer Christian Hyldahl, der er direktør for Kontinentaleuropa i Blackrock, verdens største kapitalforvalter, og har mere end 30 års erfaring fra finanssektoren. Fra kontoret i Københavns Nordhavn sætter den 57-årige ingeniøruddannede Hyldahl ord på, hvor han ser de største udfordringer for erhvervslivets omstilling.

“

Det kan betyde
flere investeringer
i naturgas og andre fossile kilder

Christian Hyldahl,
chef for Kontinentaleuropa,
Blackrock

I 2020 skiftede den gigantiske organisation selv kurs for at guide erhvervslivet mod klimaneutralitet. Det var ikke følelserne, der skulle vise vejen, men pengene. Klima var blevet en investeringsrisiko, lød det i det årlige ceo-brev, Blackrock-topchefen Larry Finks sender ud, og som bliver anset for et vigtigt pejlemærke om investorers ansvarsfølelse på området.

Det var på samme baggrund, Christian Hyldahl overtog ansvaret for de kontinentaleuropæiske forretninger og nu har ca. 8550 mia. kr. under forvaltning hos Blackrock. Mere end en tidobling af den sum han havde ansvaret for som topchef i Danmarks største pengetank, ATP. En post han forlod i 2018 efter Børsens artikler om hans rolle i en række skattedrevne aktiehandler i Nordea Markets, mens han var direktør for forretningen.

Med den nye retning meldte Blackrock ud, at forvalteren vil støtte omstillingen af erhvervslivet til klimaneutralitet i 2050 eller tidligere. Derfor er medarbejderantallet i bæredygtighedsafdelingerne hævet markant, og Blackrock er samtidig trådt ind i en langt tydeligere rolle hos virksomhederne i sine porteføljer.

Metoden kaldes aktivt ejerskab og betyder, at Blackrock har været i dialog med 90 pct. af de største porteføljeselskaber og bedt dem sænke CO2-udledningen og sætte klimamål. Koncernen er gentagne gange blevet beskyldt for at greenwashe investeringsprodukter og fastholde store investeringer i sorte selskaber. Fra Blackrock selv lyder det, at samarbejdet er nødvendigt for at drive transitionen.

Siden kursskiftet er verden blevet ramt af en pandemi, og da rystelserne på de globale markeder faldt til ro, invaderede Rusland Ukraine. En begivenhed, der tegner et helt nyt billede af den globale energiforsyning. Ifølge Christian Hyldahl er den slags uforudsete hændelser tegn på den volatilitet, alle kommer til at opleve i den grønne omstilling. Tegn på, hvorfor 2025-målsætningerne nu måske er på vej ud af rækkevidde.

Men det får ikke umiddelbart store konsekvenser for selskabernes status hos storforvalteren.

Hvad gør I, hvis virksomhederne fejler på deres klimamål?

“Hvis en virksomhed får svært ved at nå i mål i 2025, fordi de er nødt til at gå en omvej på grund af energisituationen og krigen, så er det forståeligt. Det er vel en god forklaring på, hvis nogen bliver forsinket et eller to år. Så længe de bevarer fokus, på hvor de skal ende, bliver man ikke dømt ude af det gode selskab,” siger Blackrock-chefen.

Så det er bare et bump i vejen for den grønne omstilling?

“Ja, for der er en masse penge, der nu skal investeres i at sikre energiforsyning på den korte bane. Det kan betyde flere investeringer i naturgas og andre fossile kilder, mens der selvfølgelig stadig skal investeres voldsomt i vedvarende energi.”

EU har samme holdning til håndteringen af energikrisen, og i maj sendte politikerne penge mod både fossil infrastruktur og vedvarende energikilder med planen Repower EU. To måneder senere stemplede unionen nye investeringer i naturgas og atomkraft som grønne – træk, der har mødt kritik fra klimaeksperter over store dele af verden: En sovepude, der vil låse europæiske virksomheder fast til fossile energikilder.

Finans

Storbanker og investorer fremhæver finansiering af fossil brændsel

I juli kom det frem, at Blackrock selv stemmer for en lavere andel af de aktionærforslag, der drejer sig om grøn omstilling i sine porteføljeselskaber – særligt mange af forslagene handlede netop om at skifte energiforsyningen mod grønnere alternativer. Men der er ikke tale om, at forvalteren har neddroslet sine klimaambitioner, lyder det.

Grunden ligger i, at aktionærforslagene er blevet langt flere og mere aggressive, må man forstå på Hyldahl.

“Vi støtter ikke forslag, når de bliver for bindende eller deskriptive ift. ledelsen af selskabet.”

Hvad betyder det, at et forslag er for deskriptivt for jer?

“F.eks. hvis det er et forslag om at stoppe kul om to år. Det er ikke aktionærernes rolle, måske ikke engang bestyrelsens, at komme med det her niveau af instruktioner til ledelsen. Det, vi støtter, er overordnede ting, som at der skal fremlægges forretningsplaner og en strategi for, hvordan man sænker klimabelastningen. Der skal rapporteres på bestemte områder og følges bestemte standarder.”

Er der et element i udviklingen hos jer af, at det er blevet sværere at skifte energikilder f.eks. på grund af Rusland?

“Nej, de her deskriptive forslag har ikke noget med Rusland at gøre, og mange af dem er kommet inden krigen. Vi føler, at vi har fulgt vores linje, og så er det jo ikke aktionærer generelt, der stiller de her forslag. Det er nogle aktivister med et lille antal aktier.”

Christian Hyldahl deltog på Børsen Bæredygtig Summit. På videoen herunder gengiver han sine hovedpointer fra dagen.