Ugen der kommer: SAS på vej med blodrøde regnskabstal

Det kriseramte flyselskab SAS ventes at fremlægge en omgang blodrøde regnskabstal, når kvartalsperioden for maj, juni og juli – altså en rigtig tung del af coronaåret 2020 – præsenteres tirsdag.

SAS har et skævt regnskabsår, så det er formelt tredje kvartals regnskab – og aktieanalysechef Jacob Pedersen, Sydbank, der følger SAS tæt, venter et minus på 3 mia. svenske kroner (2,1 mia. kr.) før skat.

“SAS’ trafiktal for perioden er kendte, og det er trist læsning. Der har stort set ikke været fly i luften i maj, forbedringen har været begrænset i juni, og også i juli har SAS fløjet med halvtomme fly og en fjerdedel af kapaciteten i gang,” siger Jacob Pedersen.

“

SAS’trafiktal for perioden er kendte, og det er trist læsning

Jacob Pedersen, aktieanalysechef, Sydbank

Samlet set regner han sig frem til, at SAS for hele kvartalet har haft indtægter for 1,3 mia. svenske kroner, et kæmpefald fra de 10,3 mia. svenske kroner, der stod på forrige Q3-toplinje.

Og så har SAS-analytikeren slet ikke taget mulige nedskrivninger på flåden med i regnestykket – mange coronaramte virksomheder med store flåder er nødsaget til at foretage regnskabsmæssige nedskrivninger, netop fordi flådens anvendelighed er mindsket gevaldigt – så god regnskabsskik tilsiger, at man justerer den bogførte værdi ned. Det er der “en betydelig risiko for”, mener Jacob Pedersen.

Summa summarum: SAS har en markant negativ egenkapital og er sådan set konkurs i regnskabsmæssig forstand, hvis det ikke var for lån og tilsagn, som den danske og den svenske stat samt den stenrige Wallenberg-families fond har givet om at bakke op om en redningsplan for SAS.

Som tidligere omtalt i Børsen mangler der nu kun opbakning fra ejerne af SAS-obligationer, der skal sige ja til en kompleks redningsplan, hvor deres tilgodehavender i et vist omfang skal omdannes til aktier. Obligationsejerne har været vrangvillige og har ifølge Jacob Pedersen tilkæmpet sig bedre vilkår.

SAS har måttet flytte fristen og en ekstraordinær generalforsamling, der egentlig også skulle være foregået samme dag som kvartalsregnskabet, en måned frem for at få tid nok til at trække de sidste obligationsejere til truget.