Det er ingen overraskelse at ølmarkederne er vanskelige i øjeblikket, ikke mindst i Rusland, og i det lys har Carlsberg været gode til at hæve sine priser, lyder analysen fra Sydbanks Carlsberganalytiker Morten Imsgard.
"De parametre, som Carlsberg selv kan skrue på, har de dygtigt balanceret og skruet korrekt på, så de trods alt kommer igennem med skindet på næsen," siger han.
Øltørstige russere har svært ved at finde vej
Udfordringen består på det store russiske marked, hvor salget faldt 7 pct. i 1. halvår.
"I Rusland har forbrugerne vist, at de har sværere ved at finde vejen fra den lokale kiosk, hvor de normalt handlede deres øl men som nu er lukket for ølsalg, og hen til supermarkedet," siger Morten Imsgard.
Det er kun et temmelig godt sommervejr og en stram omkostningsstyring der gør, at bryggeriet kan fastholde sine forventninger hele året, mener han.
Fransk loyalitetstest
Også det franske marked volder problemer og tabte markedsandele. En stor afgiftsstigning tester hvor loyale forbrugerne er, og mainstreambrandet Kronenbourg klarer sig ikke så godt.
"Hvis man taber på sit mainstreambrand, så er det måske ikke så stærkt som man kunne ønske sig, og det giver anledning til panderynker," siger Morten Imsgard.
Han kalder det et regnskab uden de store lyspunkter men heller ingen katastrofal udvikling.
Indeværende kvartal bliver ok
"3. kvartal skal nok blive ganske ok på grund af det gode vejr. Jeg tror vi får en yderligere indtjeningsfremgang som følge af lavere produktionsomkostninger. Men de ting der skal drive det for Carlsberg på den længere bane, nemlig bedring i markederne og specielt i Rusland, der er der nok længere udsigter," siger han.
Som det ser ud nu kommer der tidligst en vending i 2014, er vurderingen.
"Vi skal have en bedring i russisk økonomi, som smitter af på folks disponible indkomst. Og så skal man have lidt mere fred fra lovgivningsmæssig side og have en periode, hvor der ikke vælter nye restriktioner ned over markedet," siger Morten Imsgard.
"De parametre, som Carlsberg selv kan skrue på, har de dygtigt balanceret og skruet korrekt på, så de trods alt kommer igennem med skindet på næsen," siger han.
Øltørstige russere har svært ved at finde vej
Udfordringen består på det store russiske marked, hvor salget faldt 7 pct. i 1. halvår.
"I Rusland har forbrugerne vist, at de har sværere ved at finde vejen fra den lokale kiosk, hvor de normalt handlede deres øl men som nu er lukket for ølsalg, og hen til supermarkedet," siger Morten Imsgard.
Det er kun et temmelig godt sommervejr og en stram omkostningsstyring der gør, at bryggeriet kan fastholde sine forventninger hele året, mener han.
Fransk loyalitetstest
Også det franske marked volder problemer og tabte markedsandele. En stor afgiftsstigning tester hvor loyale forbrugerne er, og mainstreambrandet Kronenbourg klarer sig ikke så godt.
"Hvis man taber på sit mainstreambrand, så er det måske ikke så stærkt som man kunne ønske sig, og det giver anledning til panderynker," siger Morten Imsgard.
Han kalder det et regnskab uden de store lyspunkter men heller ingen katastrofal udvikling.
Indeværende kvartal bliver ok
"3. kvartal skal nok blive ganske ok på grund af det gode vejr. Jeg tror vi får en yderligere indtjeningsfremgang som følge af lavere produktionsomkostninger. Men de ting der skal drive det for Carlsberg på den længere bane, nemlig bedring i markederne og specielt i Rusland, der er der nok længere udsigter," siger han.
Som det ser ud nu kommer der tidligst en vending i 2014, er vurderingen.
"Vi skal have en bedring i russisk økonomi, som smitter af på folks disponible indkomst. Og så skal man have lidt mere fred fra lovgivningsmæssig side og have en periode, hvor der ikke vælter nye restriktioner ned over markedet," siger Morten Imsgard.
