Seks danske C20-selskaber, Chr. Hansen, Coloplast, GN Store Nord, Novo Nordisk, Novozymes og William Demant, er ekstremt solide med en underliggende god lønsomhed og typisk en moderat rentebærende gæld. Det betyder også, at selskaberne næsten alle har en stærk kreditrating, baseret på Altmanns Z-score.
Det skriver Økonomisk Ugebrev Formue.
Z-scoren kan ifølge ugebrevet omregnes til de ratinger, som kreditvurderingsbureauerne bruger.
- De seks selskaber kan betegnes som guldrandede papirer ud fra en kreditvurderingsvinkel. Mens de øvrige C20-selskaber ligger i en anden og lavere liga, når det handler om kreditvurdering, skriver ugebrevet.
Der er faktisk ifølge ugebrevet fire af C20'erne, der er tæt på såkaldt junk-status, hvor kreditrisikoen typisk ligger i et niveau, hvor professionelle investorer kræver en betydelig risikopræmie, fordi der overskrides en magisk grænse.
- Det C20-selskab, som kommer tættest på junk bond-status, er FLSmidth, der faktisk har en ren BB-rating efter Altmanns Z-score.
- Et enkelt ratingtrin over junk-status ligger både Vestas (BB+), TDC (BB+) og Carlsberg (BB+), skriver ugebrevet, der antager, at alle disse selskaber over de kommende år vil arbejde for at forbedre deres rating, "især hvis der er brug for at finansiere eller refinansiere med udstedelse af erhvervsobligationer".
En tredje gruppe C20-selskaber ligger i en mellemgruppe – mellem de ultrasolide AAA’ere og gruppen tæt på junk-status.
Det er blandt andre A.P. Møller-Mærsk, DSV, Genmab og Pandora med en "BBB+".
Fire C20-selskaber har præsteret en faldende Z-score det seneste år, nemlig FLSmidth, Novo Nordisk, Pandora og William Demant.
- For Novo og William Demant har det dog ingen betydning, da de allerede er langt inde i komfortzonen, anfører ugebrevet.
Altmanns Z-score tager udgangspunkt i virksomheders likviditet, tidligere og aktuelle indtjeningsevne, gældsbelastning og salgsproduktivitet, således som disse variabler kan læses ud af årsregnskabet.
/ritzau/FINANS
Det skriver Økonomisk Ugebrev Formue.
Z-scoren kan ifølge ugebrevet omregnes til de ratinger, som kreditvurderingsbureauerne bruger.
- De seks selskaber kan betegnes som guldrandede papirer ud fra en kreditvurderingsvinkel. Mens de øvrige C20-selskaber ligger i en anden og lavere liga, når det handler om kreditvurdering, skriver ugebrevet.
Der er faktisk ifølge ugebrevet fire af C20'erne, der er tæt på såkaldt junk-status, hvor kreditrisikoen typisk ligger i et niveau, hvor professionelle investorer kræver en betydelig risikopræmie, fordi der overskrides en magisk grænse.
- Det C20-selskab, som kommer tættest på junk bond-status, er FLSmidth, der faktisk har en ren BB-rating efter Altmanns Z-score.
- Et enkelt ratingtrin over junk-status ligger både Vestas (BB+), TDC (BB+) og Carlsberg (BB+), skriver ugebrevet, der antager, at alle disse selskaber over de kommende år vil arbejde for at forbedre deres rating, "især hvis der er brug for at finansiere eller refinansiere med udstedelse af erhvervsobligationer".
En tredje gruppe C20-selskaber ligger i en mellemgruppe – mellem de ultrasolide AAA’ere og gruppen tæt på junk-status.
Det er blandt andre A.P. Møller-Mærsk, DSV, Genmab og Pandora med en "BBB+".
Fire C20-selskaber har præsteret en faldende Z-score det seneste år, nemlig FLSmidth, Novo Nordisk, Pandora og William Demant.
- For Novo og William Demant har det dog ingen betydning, da de allerede er langt inde i komfortzonen, anfører ugebrevet.
Altmanns Z-score tager udgangspunkt i virksomheders likviditet, tidligere og aktuelle indtjeningsevne, gældsbelastning og salgsproduktivitet, således som disse variabler kan læses ud af årsregnskabet.
/ritzau/FINANS
