Da SAS tidligere på dagen satte gang i en udstedelse af obligationslån, nød de godt af gårsdagens overraskende melding fra den amerikanske centralbank, Fed, om, at centralbanken ikke begynder en nedtrapning af dens milliardstore støtteopkøb.
SAS endte med at udstede obligationslån for 1,5 mia. svenske kr. med en løbetid til november 2017 og en fast kuponrente på 9 pct. Interessen fra investorernes side var undervejs så stor, at der efter tre timer var ordrer i bogen for 2,8 mia. svenske kr.
”Meldingen fra Fed i går aftes var i hvert fald ikke negativ for transaktionen. Hvis vi ser på, hvad der skete i juni, da Fed kom med den første annoncering om, at de ville se på en nedtrapning af støtteopkøbsprogrammerne, kom der en negativ reaktion i markedet. Så der er nok ikke nogen investorer, der er hoppet fra oven på meldingen. Den har været positiv understøttende for markedet generelt, og derfor har den selvfølgelig også hjulpet i denne transaktion,” siger Bo Wetterstein, chef for Debt Capital Markets i Danske Bank.
Sammen med Nordea var Danske Bank arrangører af udstedelsen.
Markedet var positive
Bo Wetterstein mener dog, at overtegningen skal krediteres SAS og ikke Bernanke og den amerikanske centralbank.
”SAS har introduceret startegiplanen 4ExcellenceNextGeneration og en relativ barsk sparerunde som svar på luftfartsindustriens udfordringer. Det ser man de første resultater af i form af deres seneste positive 3. kvartalsregnskab. Det har markedet kvitteret for. Blandt andet via en opgradering af kreditvurderingen fra Standard & Poors, mens Moodys har dem på positivt outlook,” siger han og fortsætter:
”Så det var en super transaktion for SAS og for investorerne. Det var dejligt at se, at SAS møder den tillid også fra gældsinvestorerne.”
Mange udenlandske investorer
Ganske naturligt var størstedelen af investorerne nordiske. Dels fordi, at SAS er et nordisk selskab og dels fordi, at transaktionen foregik i et nordisk marked, nemlig i svenske kroner.
Alligevel endte det med, at mere end 25 pct. af investorerne var udenlandske.
”Som udsteder kan du principielt være ligeglad med, hvor investorerne kommer fra. Som nordisk udsteder vil man altid være mere kendt i norden. Men når man også er i stand til at tiltrække udenlandske investorer, er det fordi, at transaktionen ser interessant ud set med neutrale markedsøjne,” siger han.
Og en international investorbase er godt for SAS.
"Det er klart, at SAS med denne transaktion har åbnet døren til nye investorer, som SAS forhåbentlig kan få glæde af fremover," siger Bo Wetterstein.
SAS lancerede sidste efterår det såkaldte 4ExcellenceNextGeneration-program, der skal reducere omkostningerne, forbedre likviditeten og reducere gældsætningen.
Med dagens udstedelse af obligationslånet sikrer luftfartselskabet, at af deres forfaldne gældsforpligtelser i 2014 er refinansieret før tid.
SAS endte med at udstede obligationslån for 1,5 mia. svenske kr. med en løbetid til november 2017 og en fast kuponrente på 9 pct. Interessen fra investorernes side var undervejs så stor, at der efter tre timer var ordrer i bogen for 2,8 mia. svenske kr.
”Meldingen fra Fed i går aftes var i hvert fald ikke negativ for transaktionen. Hvis vi ser på, hvad der skete i juni, da Fed kom med den første annoncering om, at de ville se på en nedtrapning af støtteopkøbsprogrammerne, kom der en negativ reaktion i markedet. Så der er nok ikke nogen investorer, der er hoppet fra oven på meldingen. Den har været positiv understøttende for markedet generelt, og derfor har den selvfølgelig også hjulpet i denne transaktion,” siger Bo Wetterstein, chef for Debt Capital Markets i Danske Bank.
Sammen med Nordea var Danske Bank arrangører af udstedelsen.
Markedet var positive
Bo Wetterstein mener dog, at overtegningen skal krediteres SAS og ikke Bernanke og den amerikanske centralbank.
”SAS har introduceret startegiplanen 4ExcellenceNextGeneration og en relativ barsk sparerunde som svar på luftfartsindustriens udfordringer. Det ser man de første resultater af i form af deres seneste positive 3. kvartalsregnskab. Det har markedet kvitteret for. Blandt andet via en opgradering af kreditvurderingen fra Standard & Poors, mens Moodys har dem på positivt outlook,” siger han og fortsætter:
”Så det var en super transaktion for SAS og for investorerne. Det var dejligt at se, at SAS møder den tillid også fra gældsinvestorerne.”
Mange udenlandske investorer
Ganske naturligt var størstedelen af investorerne nordiske. Dels fordi, at SAS er et nordisk selskab og dels fordi, at transaktionen foregik i et nordisk marked, nemlig i svenske kroner.
Alligevel endte det med, at mere end 25 pct. af investorerne var udenlandske.
”Som udsteder kan du principielt være ligeglad med, hvor investorerne kommer fra. Som nordisk udsteder vil man altid være mere kendt i norden. Men når man også er i stand til at tiltrække udenlandske investorer, er det fordi, at transaktionen ser interessant ud set med neutrale markedsøjne,” siger han.
Og en international investorbase er godt for SAS.
"Det er klart, at SAS med denne transaktion har åbnet døren til nye investorer, som SAS forhåbentlig kan få glæde af fremover," siger Bo Wetterstein.
SAS lancerede sidste efterår det såkaldte 4ExcellenceNextGeneration-program, der skal reducere omkostningerne, forbedre likviditeten og reducere gældsætningen.
Med dagens udstedelse af obligationslånet sikrer luftfartselskabet, at af deres forfaldne gældsforpligtelser i 2014 er refinansieret før tid.
