De danske lægemiddelvirksomheder står ikke forrest i køen, når der uddeles økonomiske øretæver fra coronakrisen. De formår alle at holde produktionen i gang og levere livsnødvendig medicin, men de kan ikke se sig helt fri af krisen, påpeger finanshuset Bernstein, der især peger på et par lægemidler fra Novo Nordisk som udsatte.
Finanshusets analytiker Wimal Kapadia har kategoriseret de største europæiske virksomheders produkter og vurderer, at lægemidler der ikke anses som livsnødvendige, nye lanceringer samt kliniske forsøg kan blive påvirket af coronakrisen.
For Novo Nordisk betyder det, at det normalt storvoksende fedmemiddel Saxenda lider et vækstknæk, og at lanceringen af diabetespillen Rybelsus ikke vil stå mål med forventningen i markedet for 2020.
“For os er der ingen debat. Fedmemedicin vil ikke være en prioritet for nuværende, og vi venter en væsentlig knibe for et produkt, der voksede over 40 pct. sidste år – det har betydning for Novos vækstprofil,” skriver Wimal Kapadia i analysen.
Ud over fedmemidlet, så vil Novo Nordisks lancering af diabetespillen Rybelsus også lide et knæk. Ifølge Bernstein vil nylanceringer generelt få det svært i disse coronatider, da de kræver væsentlig interaktion med læger samt markedsføring, der vil blive besværliggjort af krisen.
“Samtidig er sandsynligheden, for at en patient vil skifte til et nyt produkt under de nuværende omstændigheder ret lav,” skriver Bernstein.
Diabetespillen Rybelsus er det helt store væksthåb for Novo Nordisk i de kommende år, men lægemidlet risikerer at komme lidt langsommere ud af startblokken på grund af påvirkningen fra coronakrisen, vurderer Bernstein.
“Den nuværende konsensusforventning på 2,2 mia. kr. for 2020 skal skæres med mindst 50 pct. efter vores mening,” skriver Wimal Kapadia, der også vurderer, at der kommer indhug i salgsforventningen for 2021, som lige nu lyder på 7 mia. kr.
“Ligesom Novo Nordisk er medicinalkoncernen Lundbeck på vej med en nylancering af et lægemiddel, nemlig migrænemidlet Vyepti. Lundbeck har allerede erkendt, at lanceringen kommer til at gå lidt trægere end oprindeligt planlagt, og kun de læger, som allerede har identificeret patienter vil få stillet lægemidlet til rådighed.For os er der ingen debat. Fedmemedicin vil ikke være en prioritet for øjeblikket
Wimal Kapadia, medicinalanalytiker i Bernstein
Ifølge Bernstein er aktiemarkedet allerede indstillet på en sløv lancering af Vyepti, og derfor behøves ikke de store justeringer nedad i estimaterne på grund coronakrisen. Banken hæfter sig mere ved, at forsøget med skizofrenimidlet Rexulti som mulig symptombehandling i Alzheimers kan blive forsinket.
“Da forsøget stadigvæk rekrutterer, vil en forsinkelse til andet halvår af 2021 være særlig uhjælpsomt, givet manglen på andre potentielle kurspåvirkende datapunkter,” skriver Wimal Kapadia, der vurderer, at lægemidlet, hvis det godkendes som symptombehandling i Alzheimers kan give en ekstra omsætning for Lundbeck på 3 mia. kr. i 2025, som i givet fald bliver udskudt, hvis forsøget forsinkes.
Biotekselskabet Genmab har Darzalex, som er et vigtigt kræftmiddel til patienter, der lider af knoglemarvskræft, så umiddelbart vil Genmabs indtjening ikke påvirkes væsentligt af krisen. Selskabets kliniske forsøg er i de tidlige faser, og forsinkelser vil mere være en kilde til frustration end økonomisk påvirkning, vurderer finanshuset.
“Hvor der kan være noget bekymring fra investorer er, at et potentielt partnerskab for Epcoritamab (mod lymfekræft, red.) bliver skubbet – hvilket klart er en af de største katalysatorer for værdikrystalisering fra den tidlige pipeline,” bemærker Bernstein-analytikeren.
Markedet for det potentielle lægemiddel mod lymfekræft er over 50 mia. kr., og da Genmab ejer en større andel af lægemidlet, end det gør med storsællerten Darzalex, kan Epcoritamab muligvis være mere værd for biotekselskabet end Darzalex, har topchef Jan van de Winkel tidligere sagt.
