Norwegian høster frugterne af de ekstraordinært lave oliepriser, mens rivalen SAS står tilbage uden nævneværdig fortjeneste. Det fortæller Jacob Pedersen, analytiker i Sydbank, der har bredt kendskab til flybranchen.
”Det er negativt for SAS, når selskabets hårdeste konkurrent, Norwegian, ikke afdækker nær så meget af deres brændstofomkostninger gennem hedging-aftaler (fastprisaftale red.). Det er en ren gave for Norwegian, at brændstofpriserne falder så kraftigt, som de gør i øjeblikket” siger Jacob Pedersen.
Olieprisen er styrtdykket og har skåret ca. en fjerdedel af prisen alene siden midten af juni 2014. Målt i danske kroner er prisen på sit laveste niveau siden januar 2011. Prisen på flybrændstof følger med ned.
SAS med livrem og seler
Trine Kromann-Mikkelsen, pressechef i SAS, oplyser i en mail, at SAS har prissikret 100 pct. af flyselskabets brændstofomkostninger i fjerde kvartal i år og første kvartal af 2015 gennem hedging-kontrakter. Norwegian har til sammenligning prissikret 7 pct. af brændstofomkostningerne, fremgår det af regnskabet for andet kvartal af 2014.
”For Norwegian betyder det jo, at man køber brændstof nærmest i takt med, at man bruger det. Det gør, at man køber ind til de priser, der findes i markedet lige nu. Det har uden tvivl givet Norwegian en massiv lettelse i brændstofomkostningerne inden for den sidste halvanden måned,” siger Jacob Pedersen.
SAS skriver i en mail, at en del af kontrakterne er foretaget med optioner, der gør at SAS kan få lidt gavn af de faldende priser. Alligevel vil SAS, ifølge Jacob Pedersen, stå tilbage med langt højere brændstofomkostninger på grund af den hedging-politik, SAS har lagt for dagen.
Norwegian vinder terræn
Sydbank-analytikeren mener, at Norwegian vinder konkurrencekraft over for SAS, når brændstofprisen er lav.
”De kan simpelthen tjene flere penge ved de samme billetpriser. SAS’ hedging- politik viser sig i øjeblikket at være en stor ulempe for SAS og en stor gevinst for Norwegian,” siger Jacob Pedersen.
Oliefald og stærk dollar bitter cocktail for SAS
Sydbank-analytikeren oplyser, at SAS har væsentlig større udgifter i dollar i forhold til indtægter. Det skyldes primært, at SAS handler brændstof i den amerikanske valuta.
Jacob Pedersen fortæller, at SAS har lavet et regnestykke, der fortæller, at hvis brændstofprisen falder med 10 pct. og dollaren bliver styrket med 10 pct., så bliver facit alt andet lige en højere brændstofregning for SAS.
”Dollaren er ekstrem vigtig for SAS’ brændstofomkostninger, fordi man handler brændstof i dollar og leaser fly i dollar. Det er jo bittert for SAS i en situation, hvor brændstofpriserne falder så meget, at man samtidig får modspillet fra dollaren. Traditionelt vil man sige, at det her er rigtig godt for flyselskaberne. Det er bare ikke noget SAS kommer til at mærke i det regnskabsår, vi er i gang med, konkluderer Jacob Pedersen.
Olie kan fortsat falde
Olieprisen kan meget vel falde endnu mere. Det forudser International Energy Agency (IEA), i Paris, der netop har nedjusteret prognoserne for efterspørgslen både i år og næste år.
”Det er negativt for SAS, når selskabets hårdeste konkurrent, Norwegian, ikke afdækker nær så meget af deres brændstofomkostninger gennem hedging-aftaler (fastprisaftale red.). Det er en ren gave for Norwegian, at brændstofpriserne falder så kraftigt, som de gør i øjeblikket” siger Jacob Pedersen.
Olieprisen er styrtdykket og har skåret ca. en fjerdedel af prisen alene siden midten af juni 2014. Målt i danske kroner er prisen på sit laveste niveau siden januar 2011. Prisen på flybrændstof følger med ned.
SAS med livrem og seler
Trine Kromann-Mikkelsen, pressechef i SAS, oplyser i en mail, at SAS har prissikret 100 pct. af flyselskabets brændstofomkostninger i fjerde kvartal i år og første kvartal af 2015 gennem hedging-kontrakter. Norwegian har til sammenligning prissikret 7 pct. af brændstofomkostningerne, fremgår det af regnskabet for andet kvartal af 2014.
”For Norwegian betyder det jo, at man køber brændstof nærmest i takt med, at man bruger det. Det gør, at man køber ind til de priser, der findes i markedet lige nu. Det har uden tvivl givet Norwegian en massiv lettelse i brændstofomkostningerne inden for den sidste halvanden måned,” siger Jacob Pedersen.
SAS skriver i en mail, at en del af kontrakterne er foretaget med optioner, der gør at SAS kan få lidt gavn af de faldende priser. Alligevel vil SAS, ifølge Jacob Pedersen, stå tilbage med langt højere brændstofomkostninger på grund af den hedging-politik, SAS har lagt for dagen.
Norwegian vinder terræn
Sydbank-analytikeren mener, at Norwegian vinder konkurrencekraft over for SAS, når brændstofprisen er lav.
”De kan simpelthen tjene flere penge ved de samme billetpriser. SAS’ hedging- politik viser sig i øjeblikket at være en stor ulempe for SAS og en stor gevinst for Norwegian,” siger Jacob Pedersen.
Oliefald og stærk dollar bitter cocktail for SAS
Sydbank-analytikeren oplyser, at SAS har væsentlig større udgifter i dollar i forhold til indtægter. Det skyldes primært, at SAS handler brændstof i den amerikanske valuta.
Jacob Pedersen fortæller, at SAS har lavet et regnestykke, der fortæller, at hvis brændstofprisen falder med 10 pct. og dollaren bliver styrket med 10 pct., så bliver facit alt andet lige en højere brændstofregning for SAS.
”Dollaren er ekstrem vigtig for SAS’ brændstofomkostninger, fordi man handler brændstof i dollar og leaser fly i dollar. Det er jo bittert for SAS i en situation, hvor brændstofpriserne falder så meget, at man samtidig får modspillet fra dollaren. Traditionelt vil man sige, at det her er rigtig godt for flyselskaberne. Det er bare ikke noget SAS kommer til at mærke i det regnskabsår, vi er i gang med, konkluderer Jacob Pedersen.
Olie kan fortsat falde
Olieprisen kan meget vel falde endnu mere. Det forudser International Energy Agency (IEA), i Paris, der netop har nedjusteret prognoserne for efterspørgslen både i år og næste år.
