Til tonerne af stadig mere intensiverede handelskrigstrommer og skingre udmeldinger om et nært forestående, knaldhårdt brexit er det lykkedes Mærsk, at sejle ubesværet gennem det seneste kvartal.
Det står klart mandag eftermiddag, da A.P. Møller-Mærsk har opjusteret sine forventninger til årets driftsresultat (ebitda).
Det ventes nu at lande i intervallet 5,4-5,8 mia. dollar, svarende til mellem 36,2 og 38,9 mia. kroner, hvilket selskabet oplyser i en kortfattet meddelelse til fondsbørsen. Tidligere var forventningen et driftsresultat på omkring 5 mia. dollar, svarende til 33,5 mia. kroner.
"Mærsk har gjort det rigtig godt"
Den melding glæder investorerne, der har sendt aktien 7,8 pct. op og overrasket analytikerne, der ikke havde forudset en opjustering af den kaliber.
“Det ser ud til, at Mærsk har gjort det rigtig godt. De har leveret lavere omkostninger, og de har udnyttet deres netværkskapacitet godt, og det er jo instrumenter, som Mærsk selv kan skrue på internt. Og så har verden ikke været så slem ved Mærsk i og med, at de primært driver containerfragt til søs, og det marked er ikke lige så hårdt ramt som fragtmarkederne til lands og i luften,” siger Michael Friis Jørgensen, chefaktieanalytiker i Alm. Brand Markets.
Han forklarer, at de første par kvartaler har set nogenlunde ud for Mærsk, hvor priserne og volumen i containerfragt har været okay, men man har ikke opjusteret af frygt for markedernes fremtidige udvikling.
“Men nu er vi kommet så langt hen i året, og der er blevet leveret så meget på resultaterne, at man godt tør komme med den her opjustering. Og den er også større end de fleste havde forventet,” siger han.
Markedsværdi stiger 13 mia. kr.
Aktiekursen tog et gevaldigt spring op umiddelbart efter, at meldingen fra Mærsk ramt fondsbørsen. Da markedet lukkede var resultatet en stigning på 7,8 pct., svarende til en stigning i markedsværdi på 13 mia. kr.
“Mærsk har umiddelbart presset deres omkostninger længere ned end nogen ude i markedet havde forventet. Og derfor ser vi også en ganske fortjent aktiekursreaktion nu,” siger chefaktieanalytikeren fra Alm. Brand Markets.
Netop evnen til at holde omkostninger nede er en stor del af forklaringen på selskabets stærke kvartal, vurderer chefanalytiker ved Nykredit Markets, Ricky S. Rasmussen.
“Hvis vi kigger på det, var Mærsk i første kvartal ikke ret god på omkostninger. Det var en skuffelse. I 2. kvartal havde selskabet forbedret sig og det er det, som Mærsk er fortsat med i tredje kvartal,” siger han og fortsætter.
“Vi har set det her før fra Mærsk, hvis selskabet har et kvartal, der skuffer på omkostninger, så er Mærsk rigtig god til tage fat på, hvad det er der skuffer. For det er den del, Mærsk kan gøre noget ved. Det er det, som jeg tror, at Søren Skou har gjort godt,” siger han.
Ikke markedsspecifikt
Anden halvår var på forhånd spået at blive et svært ét af slagsen præget af lavere global efterspørgsel og lavere fragtrater. Samtidig buldrer en handelskrig og truslen om et hårdt brexit, hvilket ifølge Ricky S. Rasmussen kan forklarer den voldsomme kursreaktion.
Mærsk sætter ikke mange ord på opjusteringen, da selskabet er i stilleperiode frem mod regnskabet den 15. november. Men selskabet peger dog på, at opjusteringen skal ses i lyset af en høj netværkspålidelighed samt god kapacitetsudnyttelse.
“Det her må være Mærsk-specifikt og ikke så meget markedsspecifikt. Når du får den her høje netværkspålidelighed, så får du også en goodwill hos kunderne, der højst sandsynligt gør, at Mærsk har fragtet mere end markedet i tredje kvartal. Hvis Mærsk samtidig får kapacitetsudnyttelsen op, så får selskabet massiv medvind på søstierne. De sidste mange container kan du egentlig fragte gratis, for du sejler alligevel. Det betyder derfor meget, om du som rederi sejler med 80 pct. eller 90 pct. kapacitetsudnyttelse,” forklarer han.
Det står klart mandag eftermiddag, da A.P. Møller-Mærsk har opjusteret sine forventninger til årets driftsresultat (ebitda).
Det ventes nu at lande i intervallet 5,4-5,8 mia. dollar, svarende til mellem 36,2 og 38,9 mia. kroner, hvilket selskabet oplyser i en kortfattet meddelelse til fondsbørsen. Tidligere var forventningen et driftsresultat på omkring 5 mia. dollar, svarende til 33,5 mia. kroner.
"Mærsk har gjort det rigtig godt"
Den melding glæder investorerne, der har sendt aktien 7,8 pct. op og overrasket analytikerne, der ikke havde forudset en opjustering af den kaliber.
“Det ser ud til, at Mærsk har gjort det rigtig godt. De har leveret lavere omkostninger, og de har udnyttet deres netværkskapacitet godt, og det er jo instrumenter, som Mærsk selv kan skrue på internt. Og så har verden ikke været så slem ved Mærsk i og med, at de primært driver containerfragt til søs, og det marked er ikke lige så hårdt ramt som fragtmarkederne til lands og i luften,” siger Michael Friis Jørgensen, chefaktieanalytiker i Alm. Brand Markets.
Han forklarer, at de første par kvartaler har set nogenlunde ud for Mærsk, hvor priserne og volumen i containerfragt har været okay, men man har ikke opjusteret af frygt for markedernes fremtidige udvikling.
“Men nu er vi kommet så langt hen i året, og der er blevet leveret så meget på resultaterne, at man godt tør komme med den her opjustering. Og den er også større end de fleste havde forventet,” siger han.
Markedsværdi stiger 13 mia. kr.
Aktiekursen tog et gevaldigt spring op umiddelbart efter, at meldingen fra Mærsk ramt fondsbørsen. Da markedet lukkede var resultatet en stigning på 7,8 pct., svarende til en stigning i markedsværdi på 13 mia. kr.
“Mærsk har umiddelbart presset deres omkostninger længere ned end nogen ude i markedet havde forventet. Og derfor ser vi også en ganske fortjent aktiekursreaktion nu,” siger chefaktieanalytikeren fra Alm. Brand Markets.
Netop evnen til at holde omkostninger nede er en stor del af forklaringen på selskabets stærke kvartal, vurderer chefanalytiker ved Nykredit Markets, Ricky S. Rasmussen.
“Hvis vi kigger på det, var Mærsk i første kvartal ikke ret god på omkostninger. Det var en skuffelse. I 2. kvartal havde selskabet forbedret sig og det er det, som Mærsk er fortsat med i tredje kvartal,” siger han og fortsætter.
“Vi har set det her før fra Mærsk, hvis selskabet har et kvartal, der skuffer på omkostninger, så er Mærsk rigtig god til tage fat på, hvad det er der skuffer. For det er den del, Mærsk kan gøre noget ved. Det er det, som jeg tror, at Søren Skou har gjort godt,” siger han.
Ikke markedsspecifikt
Anden halvår var på forhånd spået at blive et svært ét af slagsen præget af lavere global efterspørgsel og lavere fragtrater. Samtidig buldrer en handelskrig og truslen om et hårdt brexit, hvilket ifølge Ricky S. Rasmussen kan forklarer den voldsomme kursreaktion.
Mærsk sætter ikke mange ord på opjusteringen, da selskabet er i stilleperiode frem mod regnskabet den 15. november. Men selskabet peger dog på, at opjusteringen skal ses i lyset af en høj netværkspålidelighed samt god kapacitetsudnyttelse.
“Det her må være Mærsk-specifikt og ikke så meget markedsspecifikt. Når du får den her høje netværkspålidelighed, så får du også en goodwill hos kunderne, der højst sandsynligt gør, at Mærsk har fragtet mere end markedet i tredje kvartal. Hvis Mærsk samtidig får kapacitetsudnyttelsen op, så får selskabet massiv medvind på søstierne. De sidste mange container kan du egentlig fragte gratis, for du sejler alligevel. Det betyder derfor meget, om du som rederi sejler med 80 pct. eller 90 pct. kapacitetsudnyttelse,” forklarer han.
