Axcel arbejder på at sende gamervirksomheden Steelseries på børsen, og kapitalfonden kan præsentere potentielle investorer for nogle høje vækstrater.
Omsætningen i første halvår 2021 nåede 1,296 mia. kr., svarende til en stigning på 56 pct. sammenlignet med samme periode året før.
Det er ikke helt så højt som den samlede vækst i 2020, som var på 62 pct., men Lars Cordt, partner i Axcel, er alligevel meget tilfreds.
“Det tog for alvor fart under corona i foråret sidste år, og Steelseries performer bedre, end vi havde regnet med, det er hævet over enhver tvivl. Nu handler det om at fortsætte strategien. Vi skal have yderligere penetration i markeder, hvor der stadig er potentiale for yderligere markedsandele og lancering af nye produkter,” siger Lars Cordt, der er den ansvarlige Axcel-partner for investeringen i Steelseries.
Han understreger dog, at vækstraterne fremover forventes at blive mere “normale” uden at ville uddybe det yderligere.
Kapitalfonden købte Steelseries for lige godt to år siden, men allerede nu arbejder fonden aktivt på at børsnotere selskabet, der kan blive en af Axcels bedste investeringer.
Lars Cordt bekræftede selv i Børsen i foråret børsplanerne.
mia. kr. steg omsætningen til i Steelseries i første halvår 2021
Axcel har i den forbindelse engageret Danske Bank, ABG Sundal Collier og den internationale investeringsbank Jefferies som rådgivere.
Men i løbet af de seneste måneder har nogle af Steelseries’ konkurrenter vist svaghedstegn, der ifølge Børsens oplysninger har gjort nogle af de potentielle, store investorer lidt betænkelige.
Børsen erfarer, at Axcel har en forventning om en pris på godt 15 gange driftsresultatet (ebitda). Det kan sende værdisættelsen et godt stykke nord for 5 mia. kr. ved en børsnotering, da ebitda alene i første halvår 2021 voksede med 130 pct. til 189 mio. kr.
Til sammenligning nævner flere iagttagere den nylige børsnotering af den tyske virksomhed Cherry, som ikke befinder sig inden for samme segment som Steelseries, men som dog producerer computerudstyr. Ejerne af Cherry forventede en pris på aktien i intervallet 30-38 euro, men den landede i den lave ende på 32 euro, svarende til en ebitda-multipel på omkring 11. Siden er aktiekursen dog steget til over 36 euro.
Også den internationale kæmpe Logitech, der har en børsværdi på over 110 mia. kr., har vaklet de seneste måneder, og investorerne har alene i de seneste 30 dage sendt aktien ned med knap 13 pct. En anden gigant, som Steelseries er i direkte konkurrence med, Razer, er ikke steget i værdi på børsen det seneste år.
Den slags holder potentielle investorer i Steelseries skarpt øje med, og mediet Insidebusiness berettede i begyndelsen af august, at Steelseries-noteringen var i fare for at blive droppet eller udskudt.
Ifølge Børsens oplysninger er det dog ikke sket, og ifølge flere kilder med indgående kendskab til processen arbejder de tre involverede investeringsbanker stadig hårdt på at sende selskabet på børsen i København – formentligt allerede i efteråret 2021.
“Du får mig ikke til at sige noget om timingen. Men vi arbejder stadig på fuld kraft, det vil jeg godt bekræfte,” siger Lars Cordt.
Det springende punkt synes at handle om, hvorvidt investorerne køber ind på, at Steelseries også i fremtiden, når verden er blevet mere normal, kan vokse med den fart, som er blevet stillet i udsigt.
“Vi er kommet op på et nyt niveau, og vi er ikke nervøse for, at vi stopper med at vokse markant. Derudover kigger vi naturligvis også fremover på opkøb, der kan supplere den fremtidige vækst,” siger Lars Cordt.
