Ølsalget hos bryggerigiganten Carlsberg buldrer afsted, og selskabet sætter kurs mod det bedste tredje kvartal i mere end ti år.
Det skriver investeringsbanken Jefferies i en dugfrisk analyse af selskabet, der også løfter sløret for en tidlig julegave til aktionærerne i form af en mulig opjustering af forventningerne til helåret 2018 fra bryggerigiganten.
"Grundet favorabelt vejr, et nemt grundlag for sammenligning fra tidligere år og fortsat momentum i Asien, forventer vi det stærkeste tredje kvartal i mere end ti år," skriver Jefferies i analysen.
Det gode vejr på tværs af Europa har fået kunderne til at skylle Carlsbergs vifte af ølmærker, der bl.a. tæller Kronenbourg 1664, Grimbergen og Tuborg, ned i større mængder.
I Rusland har ølmarkedet været i tilbagegang i mere end tre år, men i 2018 er der positiv vækst at spore, og her tager Carlsberg markedsandele fra konkurrenter med en vækst i ølsalget, der er markant højere, end hvad væksten er i markedet, skriver Jefferies.
Samtidig har Carlsberg fortsat et stærkt momentum i Asien, hvor Valby-bryggeriet øgede sin salgsvolumen med over 10 pct. i første halvår af 2018.
Denne vækst vil ifølge investeringsbanken fortsætte i årets tredje kvartal, hvor væksten vil lande på 6 pct. I samme kvartal sidste år lå væksten på 2,4 pct.
Grundlag for endnu en opjustering fra Carlsberg
Asien, Rusland og Vesteuropa er nøglemarkeder for Carlsberg og med fortsat udsigt til gode takter, er der altså hos Jefferies grundlag for, at Carlsberg øger forventningerne til den samlede indtjening i 2018, når bryggeriet fremlægger sit regnskab for tredje kvartal 1. november, spår Jefferies:
"Grundet de gode takter, ser vi potentiale for, at forventningerne til helåret bliver løftet endnu en gang, selvom de allerede er blevet løftet ifm. halvårsregnskabet."
Da Carlsberg i august præsenterede halvårsregnskabet for 2018, løftede bryggeriets topchef, Cees 't Hart, forventningerne til væksten i driftsindtjeningen. Tidligere var forventningen en organisk vækst i driftsindtjeningen(ebit) i omegnen af 5 pct., men denne blev med regnskabet løftet til at blive høj encifret.
Investeringsbanken forventer imidlertid, at den organiske vækst i driftsindtjeningen bliver endnu højere og kan ende med at blive tocifret.
Således er forventningen hos Jefferies, at væksten i driftsindtjeningen ender på 11,3 pct. i 2018.
Carlsberg præsenterer regnskabet for tredje kvartal 1. november.
Jefferies: Vækst i organisk salg hopper til 7,3 pct
Det er særligt det stærke sommervejr, der er driveren bag udsigten til det stærkeste kvartal i mere end ti år.
Dertil kommer, at tredje kvartal 2018 kommer i kølvandet på et særdeles sløjt kvartal i samme periode sidste år, hvor den organiske vækst i 2017 var negativ. Her faldt det organiske salg hos Carlsberg med 1,1 pct. sammenlignet med året før.
Denne udvikling er dog vendt på hovedet i 2018, hvor Jefferies forventer, at væksten i det organiske salg vil ende på 7,3 pct. i tredje kvartal.
"Det repræsenterer det stærkeste kvartal i mere end ti år," skriver Jefferies.
Udsigt til modvind i 2019
Selvom Carlsberg har medvind på ølmarkederne i 2018, hænger der dog også enkelte mørke skyer og truer i horisonten, når man kigger frem mod næste år, spår Jefferies.
I 2019 er der nemlig udsigt til, at indtjeningen hos Carlsberg vil blive presset af højere produktionsomkostninger.
"Det varme sommervejr er godt for ølsalget, men det er mindre godt for kornafgrøderne og inputomkostningerne," skriver Jefferies.
Investeringsbanken lægger sig dermed i tråd med det tyske finanshus Berenberg, der forventer, at indtjeningen hos Carlsberg vil falde betydeligt i 2019 som følge af stigende priser på råvarer.
I en analyse fra starten af september skrev Berenberg, at de forventer, at indtjeningen vil falde med 6 pct. i gennemsnit i 2019.
"Efter flere år med lav (eller endda negativ) inflation i inputomkostningerne, vil bryggeriselskaberne blive mødt af mere udfordrede omgivelser i 2019," skrev Berenberg i analysen.
Det skriver investeringsbanken Jefferies i en dugfrisk analyse af selskabet, der også løfter sløret for en tidlig julegave til aktionærerne i form af en mulig opjustering af forventningerne til helåret 2018 fra bryggerigiganten.
"Grundet favorabelt vejr, et nemt grundlag for sammenligning fra tidligere år og fortsat momentum i Asien, forventer vi det stærkeste tredje kvartal i mere end ti år," skriver Jefferies i analysen.
Det gode vejr på tværs af Europa har fået kunderne til at skylle Carlsbergs vifte af ølmærker, der bl.a. tæller Kronenbourg 1664, Grimbergen og Tuborg, ned i større mængder.
I Rusland har ølmarkedet været i tilbagegang i mere end tre år, men i 2018 er der positiv vækst at spore, og her tager Carlsberg markedsandele fra konkurrenter med en vækst i ølsalget, der er markant højere, end hvad væksten er i markedet, skriver Jefferies.
Samtidig har Carlsberg fortsat et stærkt momentum i Asien, hvor Valby-bryggeriet øgede sin salgsvolumen med over 10 pct. i første halvår af 2018.
Denne vækst vil ifølge investeringsbanken fortsætte i årets tredje kvartal, hvor væksten vil lande på 6 pct. I samme kvartal sidste år lå væksten på 2,4 pct.
Grundlag for endnu en opjustering fra Carlsberg
Asien, Rusland og Vesteuropa er nøglemarkeder for Carlsberg og med fortsat udsigt til gode takter, er der altså hos Jefferies grundlag for, at Carlsberg øger forventningerne til den samlede indtjening i 2018, når bryggeriet fremlægger sit regnskab for tredje kvartal 1. november, spår Jefferies:
"Grundet de gode takter, ser vi potentiale for, at forventningerne til helåret bliver løftet endnu en gang, selvom de allerede er blevet løftet ifm. halvårsregnskabet."
Da Carlsberg i august præsenterede halvårsregnskabet for 2018, løftede bryggeriets topchef, Cees 't Hart, forventningerne til væksten i driftsindtjeningen. Tidligere var forventningen en organisk vækst i driftsindtjeningen(ebit) i omegnen af 5 pct., men denne blev med regnskabet løftet til at blive høj encifret.
Investeringsbanken forventer imidlertid, at den organiske vækst i driftsindtjeningen bliver endnu højere og kan ende med at blive tocifret.
Således er forventningen hos Jefferies, at væksten i driftsindtjeningen ender på 11,3 pct. i 2018.
Carlsberg præsenterer regnskabet for tredje kvartal 1. november.
Jefferies: Vækst i organisk salg hopper til 7,3 pct
Det er særligt det stærke sommervejr, der er driveren bag udsigten til det stærkeste kvartal i mere end ti år.
Dertil kommer, at tredje kvartal 2018 kommer i kølvandet på et særdeles sløjt kvartal i samme periode sidste år, hvor den organiske vækst i 2017 var negativ. Her faldt det organiske salg hos Carlsberg med 1,1 pct. sammenlignet med året før.
Denne udvikling er dog vendt på hovedet i 2018, hvor Jefferies forventer, at væksten i det organiske salg vil ende på 7,3 pct. i tredje kvartal.
"Det repræsenterer det stærkeste kvartal i mere end ti år," skriver Jefferies.
Udsigt til modvind i 2019
Selvom Carlsberg har medvind på ølmarkederne i 2018, hænger der dog også enkelte mørke skyer og truer i horisonten, når man kigger frem mod næste år, spår Jefferies.
I 2019 er der nemlig udsigt til, at indtjeningen hos Carlsberg vil blive presset af højere produktionsomkostninger.
"Det varme sommervejr er godt for ølsalget, men det er mindre godt for kornafgrøderne og inputomkostningerne," skriver Jefferies.
Investeringsbanken lægger sig dermed i tråd med det tyske finanshus Berenberg, der forventer, at indtjeningen hos Carlsberg vil falde betydeligt i 2019 som følge af stigende priser på råvarer.
I en analyse fra starten af september skrev Berenberg, at de forventer, at indtjeningen vil falde med 6 pct. i gennemsnit i 2019.
"Efter flere år med lav (eller endda negativ) inflation i inputomkostningerne, vil bryggeriselskaberne blive mødt af mere udfordrede omgivelser i 2019," skrev Berenberg i analysen.
