Sanofi er et bedre match for belgiske Ablynx, og derfor løber Novo Nordisks franske ærkerival nu med ejerskabet over den belgiske virksomhed, som Novo Nordisk har forsøgt at købe.
Sådan lyder vurderingen fra flere internationale analytikere, som følger det belgiske selskab tæt efter at det mandag blev offentliggjort, at Sanofi har budt 45 euro pr aktie, og at de to selskabers bestyrelser har godkendt handlen. Novos bud lød på 30,5 euro pr aktie.
For selvom Ablynxs guldkalv Caplacizumab passer glimrende ind i både Novos og Sanofis portefølje, så har Sanofi og Ablynx ifølge eksperterne langt flere overlap i deres porteføljeudvikling, og dermed kan de to selskaber trække på hinandens udviklingsplatforme.
Eksempelvis er de begge på vej med et produkt til behandling af respiratorisk syncytial virus (rsv), som især er farlig for spædbørn.
"Sanofi er blandt de førende i verden på blødersygdomme, og opkøbet gør det muligt at kommercialisere Caplacizumab. Det er et strategisk godt træk for at nå produktets fulde potentiale globalt. De har med de seneste opkøb vist, at de tydeligvis er dedikeret til at udvide på dette område ," siger Sandra Cauwenberghs, aktieanalytiker hos KBC Securities, markedsdivisionen under den belgiske bank- og forsikringskæmpe KBC.
Hun henviser til, at Sanofi i sidste uge brugte knap 70 mia. kroner på det amerikanske biotechselskab Bioverativ, der også specialiserer sig i produkter til behandling af blødersygdomme.
Novo fokuserede for snævert
Selvom Caplacizumab er Ablynxs fremmeste produkt netop nu, er der altså flere præparater i pipelinen. Ledelsen i det belgiske selskab har store forventninger til deres portefølje, og derfor var Novos bud på knap 2,6 mia. euro ikke højt nok.
Det tog umiddelbart kun højde for værdien af Caplacizumab, mener Hugo Solvet, analytiker hos den franske investeringsbank Bryan, Garnier & Co.
"Der vil komme en positiv nyhedsstrøm for Caplacizumab i den kommende tid, men det er mere risikabelt med resten af porteføljen, og Novo var ikke villige til at betale den risiko. Jeg vil ikke sige, at Sanofis bud er overpris, men det er en varm værdiansættelse," siger Hugo Solvet, der tidligere på måneder pegede på, at Sanofi ikke ville lade Novo løbe med Ablynx uden kamp.
Den holdning deler Sandra Cauwenberghs.
"Jeg tror, at Novo primært var interesserede i Caplacizumab. Der ramte de værdien klart i første bud, men de værdiansatte ikke resten af selskabet, inklusiv de meget værdifulde partnerskaber, rigtigt," siger Sandra Cauwenberghs med henvisning til Ablynxs mange strategiske partnerskaber med bl.a. Sanofi og Merck, hvis partnerskabsaftaler alene løber op over 8 mia. kroner.
Internationale eksperter: Derfor afviser belgiere Novo Nordisk
Sådan lyder vurderingen fra flere internationale analytikere, som følger det belgiske selskab tæt efter at det mandag blev offentliggjort, at Sanofi har budt 45 euro pr aktie, og at de to selskabers bestyrelser har godkendt handlen. Novos bud lød på 30,5 euro pr aktie.
For selvom Ablynxs guldkalv Caplacizumab passer glimrende ind i både Novos og Sanofis portefølje, så har Sanofi og Ablynx ifølge eksperterne langt flere overlap i deres porteføljeudvikling, og dermed kan de to selskaber trække på hinandens udviklingsplatforme.
Eksempelvis er de begge på vej med et produkt til behandling af respiratorisk syncytial virus (rsv), som især er farlig for spædbørn.
"Sanofi er blandt de førende i verden på blødersygdomme, og opkøbet gør det muligt at kommercialisere Caplacizumab. Det er et strategisk godt træk for at nå produktets fulde potentiale globalt. De har med de seneste opkøb vist, at de tydeligvis er dedikeret til at udvide på dette område ," siger Sandra Cauwenberghs, aktieanalytiker hos KBC Securities, markedsdivisionen under den belgiske bank- og forsikringskæmpe KBC.
Hun henviser til, at Sanofi i sidste uge brugte knap 70 mia. kroner på det amerikanske biotechselskab Bioverativ, der også specialiserer sig i produkter til behandling af blødersygdomme.
Novo fokuserede for snævert
Selvom Caplacizumab er Ablynxs fremmeste produkt netop nu, er der altså flere præparater i pipelinen. Ledelsen i det belgiske selskab har store forventninger til deres portefølje, og derfor var Novos bud på knap 2,6 mia. euro ikke højt nok.
Det tog umiddelbart kun højde for værdien af Caplacizumab, mener Hugo Solvet, analytiker hos den franske investeringsbank Bryan, Garnier & Co.
"Der vil komme en positiv nyhedsstrøm for Caplacizumab i den kommende tid, men det er mere risikabelt med resten af porteføljen, og Novo var ikke villige til at betale den risiko. Jeg vil ikke sige, at Sanofis bud er overpris, men det er en varm værdiansættelse," siger Hugo Solvet, der tidligere på måneder pegede på, at Sanofi ikke ville lade Novo løbe med Ablynx uden kamp.
Den holdning deler Sandra Cauwenberghs.
"Jeg tror, at Novo primært var interesserede i Caplacizumab. Der ramte de værdien klart i første bud, men de værdiansatte ikke resten af selskabet, inklusiv de meget værdifulde partnerskaber, rigtigt," siger Sandra Cauwenberghs med henvisning til Ablynxs mange strategiske partnerskaber med bl.a. Sanofi og Merck, hvis partnerskabsaftaler alene løber op over 8 mia. kroner.
Internationale eksperter: Derfor afviser belgiere Novo Nordisk
