Meget tyder på, at DSV kan præsentere endnu et kanonregnskab, når transportgiganten torsdag morgen offentliggør kvartalsrapporten for perioden april-juni.
“DSV trives oftest i perioder med friktion i forsyningskæden, hvilket også kom til udtryk i årets første kvartal
Mikkel Emil Jensen, aktieanalytiker, Sydbank
I foråret opjusterede koncernen med mere end 60.000 medarbejdere på verdensplan forventningerne til hele 2021, så den nu ser en driftsindtjening på 11,25-12 mia. kr. Indfries det, vil det være det uden sammenligning bedste resultat i selskabets historie.
Årsagen er en blanding af, at samtlige forretningsområder har fået et løft efter sammenlægningen med Panalpina, og at coronapandemien har vendt op og ned på det globale transportmarked, der siden finanskrisen ellers har været kendetegnet ved overkapacitet og prispres.
Men de mange nedlukninger har løftet efterspørgslen på forbrugsvarer til et rekordhøjt niveau. Samtidig har lokale smitteudbrud i verdens største havne og en generel mangel på containere udløst flaskehalse, forsinkelser og store prisstigninger. Alene i år er det såkaldte SCFI-indeks, der måler spotraterne ud af Shanghai, steget med over 300 pct., ligesom prisen på luftfragt er eksploderet.
De nye markedsvilkår har været en guldgrube for diverse transportselskaber og skibsredere, hvis kunder er desperate for at få deres varer frem. Det sås endnu en gang i sidste uge, hvor Kuehne + Nagel aflagde regnskab. Foruden en omsætningsvækst i første halvår på 35 pct. var indtjeningen i andet kvartal 21,5 pct. højere end ventet – selvom der ifølge Bloomberg er tvivl om, hvor meget det er drevet frem af schweizernes opkøb af Apex.
pct. er prisen på spotrater ud af Shanghai steget i år.
Derfor bør man også forvente et regnskab i samme klasse fra DSV, skriver Sydbanks aktieanalytiker Mikkel Emil Jensen i en optakt:
“Væksten vil være stærk grundet høj efterspørgsel efter fragt, men også styrket af et relativt nemt sammenligningsgrundlag sidste år, hvor covid-19 satte en bremse på den økonomiske vækst.”
At DSV rider på en bølge af momentum blev slået fast i første kvartal. Omsætningen på 33 mia. kr. var 3 mia. kr. højere end markedets konsensus, mens ebit på 3 mia. kr. også var bedre end ventet (2,7 mia. kr.). De pæne økonomiske resultater har fået investorerne til at sende selskabets aktie op med mere end 50 pct. siden januar.
Alligevel vækker udviklingen bekymring hos DSV's topchef, slog han tilbage i april fast over for Børsen:
“Det er uholdbart, og vi skal ind i mere normale gænge. Vi betaler markant højere fragtrater, og vi gør, hvad vi kan for at hjælpe kunderne i deres supply chains, som er alvorligt ramt. Normalt har rederierne en rettidighed på 70-80 pct., men den er nede på 35 pct.,” sagde han og fortsatte:
“Der er store omkostninger for os, og det tager markant længere tid for vores operatører at håndtere luftforsendelser og containere, for der er meget manuelt arbejde.”
Han er langt fra ene om at ønske sig tilbage til markedssituationen før covid-19. Tidligere har bl.a. Vincent Clerc, direktør for Ocean & Logistics i A.P. Møller-Mærsk, også betegnet de nuværende vilkår som uholdbare.
Intet tyder dog umiddelbart på, at transportindustrien står over for en normalisering. I sidste måned medførte en coronarelateret nedlukning på Yantian-havnen i det sydlige Kina nye store forsinkelser, hvilket resulterede i et nyt opadgående pres på fragtraterne.
“Det giver naturligvis udfordringer, men DSV trives oftest i perioder med friktion i forsyningskæden, hvilket også kom til udtryk i årets første kvartal, hvor særligt (...) søfragt overraskede positivt,” lyder det fra Mikkel Emil Jensen.
