Carlsberg og ærkerivalen Heineken følges side om side i den russisk nedtur, og det er ikke godt nok, set fra Carlsbergs investorers synspunkt. Det mener Sydbanks bryggerianalytiker.
Med få minutter mellem de to regnskaber fra Carlsberg og Heineken her til morgen er en sammenligning oplagt.
Carlsberg kæmper en indtil videre uforløst kamp for at overgå sine konkurrenter på væksten, og dagens halvårsregnskab giver ikke grund til større optimisme.
Alle ølproducenter ser ud til at være ramt lige hårdt med volumenfald og udsagn om et vanskeligt marked, og at Carlsberg ikke kan virke mere oven på end konkurrenterne, undrer i Sydbank.
Med Heinekens dugfriske regnskab i hånden konstaterer analytiker Morten Imsgard, at Carlsberg ikke ser bedre ud end de andre i Rusland, og det skuffer ham.
"Jeg havde forventet, at markedslederen i kraft af sin markedsposition med de førende brands var i stand til at afværge krisen lidt bedre end de øvrige aktører," siger Morten Imsgard.
Carlsberg taber både terræn og oplever stor salgsnedtur i sit vigtigste marked.
Meget ringe måneder forude
Analytikere havde inden regnskabets offentliggørelse ytret forhåbning om, at Carlsberg trods udfordringerne i Rusland ville klare sig bedre konkurrenterne.
Carlsbergs regnskab for andet kvartal viser et dyk i bryggeriets afskibninger af øl på 11 pct., mens Heineken her til morgen med sit halvårsregnskab melder om et lavt tocifret procentfald i sin salgsvolumen. Verdens største bryggeri, AB Inbev, har oplevet et dyk på 10 pct.
"Carlsberg bør klare sig bedre over tid end de andre, da Carlsberg efter min opfattelse har den bedste portefølje af mærkevarer, som forbrugerne er mest trygge ved," lyder det fra analytikeren.
Carlsbergs halvårsregnskab viser ingen krise. Tværtimod var indtjeningen overraskende stærk, hvilket lægger op til en betydelig nedtur resten af året. Driftsresultatet uden opkøb og valutaudsving medregnet ventes nu kun at blive mellem 1 og 5 pct.
"Halvårsregnskabet er sådan set udemærket med positiv udvikling i indtjeningen. Så det må være meget ringe, hvad Carlsberg har i bøgerne, siden de kommer med så markant en nedjustering i dag," vurderer Morten Imsgard.
Ingen hjælp fra lagre
Han vurderer, at Carlsbergs ledelse her halvanden måned inde i det nye kvartal må se mere end bare forventningen om forbrugernes tiltagende tilbageholdenhed som følge af den nuværende uro.
"Så vi kan nok allerede nu regne ud, at tredje kvartal ikke bliver særlig godt, og så er der effekter i fjerde kvartal, hvis der ikke sker så stor lageropbygning som i de seneste år," påpeger analytikeren.
Han køber dog ikke ærgrelsen over den mistede lageropbygning. Det må reelt være en god nyhed, hvis det betyder, at Carlsberg ikke står over for nye afgiftsforhøjelser, der tidligere har udløst den store hamstring af øl op til årsskifte.
Carlsbergs ledelse oplyser, at omkring 30 pct. af dagens store nedjustering skyldes den udeblivende lageropbygning, mens de resterende 70 pct. er henledt til den makroøkonomiske uro om Ukraine og Rusland.
Med få minutter mellem de to regnskaber fra Carlsberg og Heineken her til morgen er en sammenligning oplagt.
Carlsberg kæmper en indtil videre uforløst kamp for at overgå sine konkurrenter på væksten, og dagens halvårsregnskab giver ikke grund til større optimisme.
Alle ølproducenter ser ud til at være ramt lige hårdt med volumenfald og udsagn om et vanskeligt marked, og at Carlsberg ikke kan virke mere oven på end konkurrenterne, undrer i Sydbank.
Med Heinekens dugfriske regnskab i hånden konstaterer analytiker Morten Imsgard, at Carlsberg ikke ser bedre ud end de andre i Rusland, og det skuffer ham.
"Jeg havde forventet, at markedslederen i kraft af sin markedsposition med de førende brands var i stand til at afværge krisen lidt bedre end de øvrige aktører," siger Morten Imsgard.
Carlsberg taber både terræn og oplever stor salgsnedtur i sit vigtigste marked.
Meget ringe måneder forude
Analytikere havde inden regnskabets offentliggørelse ytret forhåbning om, at Carlsberg trods udfordringerne i Rusland ville klare sig bedre konkurrenterne.
Carlsbergs regnskab for andet kvartal viser et dyk i bryggeriets afskibninger af øl på 11 pct., mens Heineken her til morgen med sit halvårsregnskab melder om et lavt tocifret procentfald i sin salgsvolumen. Verdens største bryggeri, AB Inbev, har oplevet et dyk på 10 pct.
"Carlsberg bør klare sig bedre over tid end de andre, da Carlsberg efter min opfattelse har den bedste portefølje af mærkevarer, som forbrugerne er mest trygge ved," lyder det fra analytikeren.
Carlsbergs halvårsregnskab viser ingen krise. Tværtimod var indtjeningen overraskende stærk, hvilket lægger op til en betydelig nedtur resten af året. Driftsresultatet uden opkøb og valutaudsving medregnet ventes nu kun at blive mellem 1 og 5 pct.
"Halvårsregnskabet er sådan set udemærket med positiv udvikling i indtjeningen. Så det må være meget ringe, hvad Carlsberg har i bøgerne, siden de kommer med så markant en nedjustering i dag," vurderer Morten Imsgard.
Ingen hjælp fra lagre
Han vurderer, at Carlsbergs ledelse her halvanden måned inde i det nye kvartal må se mere end bare forventningen om forbrugernes tiltagende tilbageholdenhed som følge af den nuværende uro.
"Så vi kan nok allerede nu regne ud, at tredje kvartal ikke bliver særlig godt, og så er der effekter i fjerde kvartal, hvis der ikke sker så stor lageropbygning som i de seneste år," påpeger analytikeren.
Han køber dog ikke ærgrelsen over den mistede lageropbygning. Det må reelt være en god nyhed, hvis det betyder, at Carlsberg ikke står over for nye afgiftsforhøjelser, der tidligere har udløst den store hamstring af øl op til årsskifte.
Carlsbergs ledelse oplyser, at omkring 30 pct. af dagens store nedjustering skyldes den udeblivende lageropbygning, mens de resterende 70 pct. er henledt til den makroøkonomiske uro om Ukraine og Rusland.
