GN Audio holder øje med opkøbsmuligheder: “Vi er ret præcise med, hvad vi går efter”

Investeringer i produktudvikling og teknologi har spillet en vigtig rolle i de seneste års høje vækstrater hos GN Audio.

Selskabet er en del af GN Store Nord og sælger kommunikationsteknologi som headsets, konferencetelefoner og videokameraer under navnet Jabra til særligt det professionelle segment.

Ud over investeringer internt kan opkøb også være en del af vækstligningen, fortæller René Svendsen-Tune, adm. direktør for GN Audio, der har kunnet fremvise tocifret omsætningsvækst siden 2017.

“Vi har hele tiden øjnene åbne, men vi har ikke annonceret noget i et stykke tid. Det er simpelthen, fordi vi ikke har fundet det, der passer.”

“

Det kræver, at vi finder den rigtige vej ind, og det har ikke været tilfældet endnu

René Svendsen-Tune, adm. direktør hos GN Audio

“Det skal være teknologi, som bringer os frem konkurrencemæssigt og måske giver os adgang til nye segmenter, eller også skal det give os adgang til et nyt marked. Det må ikke udvande væksten eller rentabiliteten. Så vi er ret præcise med, hvad vi går efter,” fortsætter direktøren og afviser at komme med et mere konkret bud på, hvad selskabet kunne overveje.

Det kan give god mening at gå opkøbsvejen. Særligt inden for tech-området, som GN Audio er en del af, vurderer Jannick Lindegaard Denholt, aktieanalytiker hos ABG Sundal Collier:

“Verden bevæger sig hurtigt, og jeg tror ikke, at man kan undgå at kigge på eksternaliseret innovation. Man kan risikere at skyde sig selv i foden på den lange bane, hvis man går uden om det. Hvis man kan få adgang til nye teknologier til fornuftige penge og samtidig komplementere det med egne udviklingskompetencer og erfaringer, så er det en rigtig god balance,” siger han.

Vækstmarkedet for gaming-headsets er flere gange blevet nævnt som en mulighed, men det danske selskab har endnu ikke satset på det segment. Det betyder ikke, at muligheden er afskrevet:

“Men det kræver, at vi finder den rigtige vej ind, og det har ikke været tilfældet endnu. Den dag, vi har løsningen, vil vi meget gerne være i gaming,” siger René Svendsen-Tune.

Flere potentielle konkurrenter i gaming-segmentet tilbyder ikke kun headsets, men en bred portefølje af løsninger med blandt andet tastatur og mus, påpeger analytikeren.

“Hvis GN går ind i markedet, så er det store spørgsmål til hvilken grad. At gå “all-in” er måske ikke den rigtige løsning, så det handler måske om at smyge sig ind på den rigtige måde, såfremt man ønsker at gå ind i det marked,” siger Jannick Lindegaard Denholt.

I foråret 2019 slog GN Audio til og købte amerikanske Altia Systems for ca. 820 mio. kr. Dermed fik GN adgang til videoteknologi og panoramakameraer til videokonferencer under navnet Panacast.

“På den helt korte bane vil jeg gerne se, at GN får noget mere ud af Altia-opkøbet, som ligner en god kamerateknologi, og får det pakket ind i en anden produktform, der måske passer bedre til vores nuværende arbejdsverden,” siger analytikeren.

GN Audio har ikke løftet sløret for, hvor meget opkøbet har betydet for regnskabstallene for 2020, der offentliggøres i februar. Nye produkter baseret på Panacast-teknologien er også på trapperne.

“Det har leveret godt for os i 2020, og der kommer også flere produkter. Vi har endnu ikke fortalt præcist hvornår, men jeg kan godt sige, at det sker inden ret længe,” siger René Svendsen-Tune.

GN Audio forventer at kunne fremvise en organisk vækst på mere end 35 pct. og en indtjeningsmargin (ebita) på over 21 pct. for 2020.

Helt anderledes ser det ud for høreapparatselskabet GN Hearing, der blev hårdt ramt af coronakrisen. Den del af GN-koncernen venter en organisk vækst, der er bedre end minus 30 pct., og en indtjeningsmargin på mere end 0 pct.

ceve@borsen.dk