Du har nok efterhånden hørt, at der lige nu udspiller sig en historisk og Hollywood-værdig begivenhed på det amerikanske aktiemarked med spilkæden Gamestop i centrum.
“På det helt store makroplan er det ret genialt, det de har gjort
Peter Garnry, aktiestrategichef i Saxo Bank
Aktien i Gamestop – hvis butikker er hårdt pressede af digitalt spilsalg, hvilket gav selskabet et dundrende underskud på 5 mia. kr. i sidste årsregnskab – er nu steget vanvittige 8000 pct. på et år og 1800 pct. alene siden årsskiftet.
Årsagen? En side på internetforummet Reddit ved navnWallstreetbetsmed millioner af brugere, som har samlet sig om at købe aktier i den skrantende spilkæde for at presse hedgefonde, der har satset på kursfald, ud af aktien, og samtidig score kassen.
“På det helt store makroplan er det ret genialt, det de har gjort. De har luret, hvordan man kan presse de her hedgefonde. Men den enkelte investor skal passe på, for det er et spil nu, og man skal være varsom,” siger Peter Garnry, der er aktiestrategichef i Saxo Bank.
Og hvordan er det så lykkes en forsamling lykkejægere at skabe en så massiv stigning og vende op og ned på aktiemarkedet?
Forklaringen skal findes især i to faktorer, fortæller Peter Garnry.
Den første faktor er optioner. Mange af de privatinvestorer, der kaster penge efter Gamestop, køber optioner, som giver dem ret til at købe en aktie på et senere tidspunkt for en bestemt pris.
“De er nødt til at købe Gamestop-aktien, og hvis presset er stort nok, så bliver de nødt til at købe ekstremt aggressivt op
Peter Garnry, aktiestrategichef i Saxo Bank
Forestil dig i et tænkt eksempel, at du betaler 100 kr. for at få lov at købe en Gamestop-aktie for 500 kr. på mandag.
Hvis aktien stiger til mere end 500 kr. inden mandag, så kan du få lov at købe en aktie for 500 kr. og sælge den med det samme og score gevinsten. Hvis ikke aktien stiger til mere end 500 kr., så lader du bare være med at købe aktien, og så har du kun tabt dine 100 kr.
Når du køber en option, så køber du den typisk af et finanshus, som egentlig ikke er interesseret i at risikere at tabe penge.
Derfor vil finanshuset lave en anden investering, som opvejer den risiko, de tager.
Og hvordan gør de så det? Jo, de køber en aktie i Gamestop. Tilbage til det tænkte eksempel:
Hvis aktien stiger til mere end 500 kr. inden mandag, så har finanshuset både dine 100 kr.ogen Gamestop-aktie, der er steget i værdi. Hvis aktien ikke stiger mere end 500 kr. inden mandag, så har finanshuset stadig dine 100 kr. Win-win.
“De afdækker deres markedsrisiko ved at købe den underliggende aktie. De er nødt til at købe Gamestop-aktien, og hvis presset er stort nok, så bliver de nødt til at købe ekstremt aggressivt op,” siger Peter Garnry.
Den vigtigste pointe for at forstå kursstigningen er, at der bliver købt et enormt antal aktier i Gamestop. Så mange, at Gamestop på et tidspunkt var den mest handlede aktie i hele USA. Det betyder, at optionerne bliver en selvopfyldende profeti.
Lykkejægerne køber aktier, finanshusene køber aktier, og så stiger kursen, og så går det hele i ring. Indtil boblen en dag sprænger. I fagsprog kaldes fænomenet for etgamma squeeze.
Den anden faktor er shortsælgere – investorer, som har satset på, at Gamestop-aktien vil falde i værdi.
Det er risikabelt at satse imod en aktie, og går satsningen skævt, så kan aktien stige voldsomt. Ligesom Gamestop-aktien har gjort.
Forestil dig, at du låner en aktie i Gamestop, fordi du vil satse på et kursfald. Du sælger aktien med det samme for 500 kr. En uge senere er aktien faldet til 400 kr., så du køber aktien tilbage og afleverer den til ejeren. Tillykke: Du har tjent 100 kr.
pct. er Gamestops aktie steget alene siden årsskiftet
Men du har et problem, hvis aktien stiger. Der er faktisk ikke nogen grænse for, hvor mange penge du kan tabe, hvis aktien stiger. Lad os bare sige, at aktien stiger uhørte 8000 pct. Så skal du købe den tilbage for 40.500 kr. Av: Du har tabt 40.000 kr.
Pointen er, at du på et tidspunkt bliver nødt til at købe aktien tilbage og acceptere, at du har tabt penge. Ellers bliver dine tab kun større.
“En shortsælgers potentielle tab er ubegrænset, og det er det, der bliver spillet på lige nu,” siger Peter Garnry.
De investorer, der har satset imod Gamestop-aktien, er ikke hvem som helst. Det er tunge hedgefonde, herunder en ved navn Melvin Capital, som lykkejægerne på Wallstreetbets elsker at hade.
Lykkejægerne håber, at Melvin Capital og andre shortsælgere vil trække sig ud af aktien. For når det sker, så bliver shortsælgerne nødt til at købe Gamestop-aktier, så de kan aflevere dem tilbage til den oprindelige ejer.
Og så er vi tilbage ved kernen: Der bliver købt en masse aktier i Gamestop.
Flere gange i historien har vi set såkaldteshort squeezes, som er pludselige, massive aktiestigninger, der sker, fordi shortsælgere bliver nødt til at købe aktier for at undslippe deres tabsgivende satsninger. Det skete eksempelvis i 2008, hvor Volkswagen kortvarigt blev verdens største virksomhed målt på markedsværdi på grund af et short squeeze.
Financial Times og CNBC rapporterer, at flere shortsælgere, herunder Melvin Capital, allerede trak sig ud af Gamestop tidligere på ugen og har tabt milliarder af dollar på aktien. På Wallstreetbets-siden bliver det udlagt som fake news, der er beregnet til at få lykkejægerne til at opgive deres købspres på aktien.
Boblen vokser derfor endnu.
Sagaen om Gamestop ser ud til at være startet helt tilbage i 2019, da en bruger, der kaldte sig “DeepFuckingValue,” lagdeet billede oppå Wallstreetbets-siden, der viste, at han havde investeret over 50.000 dollar – 300.000 kr. – i Gamestop-aktier.
På det tidspunkt kostede en aktie i Gamestop mindre end 1 dollar. I dag koster den 350 dollar.
“Pas på med at handle i de her aktier. Vær varsom. Hav fokus på lidt længere sigt
Peter Garnry, aktiestrategichef i Saxo Bank
Brugeren lægger fortsat regelmæssige opdateringer ud, og afden seneste opdateringkan man se, at vedkommendes Gamestop-aktier nu er mere end 290 mio. kr. værd.
Købspresset på Gamestop tog fart over de seneste måneder, hvor Ryan Cohen, en amerikansk iværksætter, der før har haft succes med at opbygge forretninger med salg over internettet, købte en betydelig ejerandel i selskabet og satte sig selv i firmaets bestyrelse.
Og nu har købspresset som bekendt nået ekstreme højder.
“Det er ret kaotisk, det der foregår i aktiemarkedet lige nu,” lyder opsummeringen fra Peter Garnry.
“Der bliver givet aktietips, som ikke har noget at gøre med, om selskabet har det godt eller dårligt. Det bliver orkesteret, hvilke aktier man skal satse på. Og det er blevet vanvittigt succesfuldt,” siger han.
Siden Gamestops himmelflugt er lykkejægerne også søgt mod andre aktier fra skrantende firmaer, som de lægger købspres på. Det gælder eksempelvis biografkæden AMC Entertainment, der er steget 535 pct. siden årsskiftet, og Nokia, der er steget 30 pct. i år.
Peter Garnry tør ikke spå om, hvad det næste kapitel i dramaet om Gamestop vil bringe.
“Hvem ved? Måske skal Gamestop i 1000 dollar, men Gamestop er slet ikke det værd rent fundamentalt,” siger Peter Garnry.
“Mit råd til den danske privatinvestor er: Pas på med at handle i de her aktier. Vær varsom. Hav fokus på lidt længere sigt,” siger Peter Garnry.
Principielt kan kursstigningerne fortsætte, så længe der er en tilstrækkelig stor gruppe investorer, der holder gang i gryden og køber op i aktien, mener han.
“Men mit bedste bud er, at det her stopper, når der ikke er flere shortsælgere tilbage i aktien,” siger Peter Garnry.
