Adform, Reapplix og senest Formuepleje.
Danske virksomheder med ambitioner om at lade sig børsnotere opgiver på stribe, og meget tyder på, at 2020 bliver endnu et fattigt år, hvad angår børsdebuter.
Ifølge Børsens oplysninger har ingen selskaber planer om at lade sig børsnotere på hovedbørsen i første halvår 2020, og dermed styrer Danmark mod to år uden reelle børsnoteringer.
Udviklingen ærgrer Christian Lindholm, chef for Danske Banks corporate finance-afdeling, der rådgiver i forbindelse med børsnoteringer.
“Men vi er sent i en cyklus, og investorerne er lidt mere kritiske
Christian Lindholm, Danske Bank.
“Det, der er med til at gøre et børsmarked interessant som investor, og det er uanset, om du er lille eller stor, er, at der kommer noget nyt blod, og at der er noget dynamik i markedet. Hvis der aldrig kommer nogen nye cases til Danmark, begynder de store institutionelle investorer potentielt at fokusere på andre lande end Danmark, fordi der ikke sker noget,” siger Christian Lindholm.
Han var med til at sende Netcompany på børsen i København 7. juni 2018, men siden Den Jyske Sparekasse blev noteret i november 2018, har markedet ligget stille.
“Og det er min forventning, at vi heller ikke kommer til at se en børsnotering i første halvår 2020,” siger Christian Lindholm.
Maersk Drilling blev dog børsnoteret i april 2019, men det var via en spaltning fra A.P. Møller-Mærsk, mens NTG (Nordic Transport Group) i oktober 2019 overtog Neurosearchs tomme børsskal i oktober samme år.
Men i ingen af tilfældene blev der udstedt nye aktier.
Desuden har flere selskaber siden sommeren 2018 forberedt sig intenst på en børsnotering. Men fælles for dem alle er, at de til sidst har opgivet.
Det er f.eks. sket for Abacus Medicine, Union Therapeutics, diabetesselskabet Reapplix og it-virksomheden Adform. Senest meddelte Formuepleje i december 2019, at selskabets planer om en børsnotering i 2020 er udskudt.
En del af forklaringen på det døde marked skal findes i, at de helt store kandidater siden Netcompay er udeblevet, mener Christian Lindholm.
“Der har været flere store børsnoteringer i løbet af de seneste år som f.eks. ISS, Nets og Ørsted, men der har ikke været nogen store signaturnoteringer siden Netcompany. Hvis du skal lande mindre børsnoteringer, så kræver det et godt marked. Og generelt har udbuddet af selskaber ikke været de store og likviditetstunge, som er mere naturlige for større investorer at gå ind i,” siger han.
Forberedelserne til en børsnotering er lang proces på adskillige måneder, og den manglende aktivitet på fondsbørsen hænger således sandsynligvis ikke sammen med de paniske tilstande, som coronakrisen har skabt på aktiemarkeder verden over de seneste få uger.
“Men vi er sent i en cyklus, og investorerne er lidt mere kritiske end for to år siden. Da vi børsnoterede Orphazyme og TCM i 2017, var markedet godt, og vi kom igennem med nogle sager, som det måske ikke havde været muligt at få igennem i dag. I så fald ville det være sket på andre vilkår,” siger Christian Lindholm.
Hvad gør I for at finde selskaber, der kan blive klar til en børsnotering?
“Vi bliver ved med at besøge selskaber og investorer for at teste cases. Vi øger vores indledende arbejde, men lige nu kræver det nok, at sagerne er lidt større end for et par år siden,” siger Christian Lindholm, der understreger, at det stadig kan lade sig gøre.
“Det er for tidligt at afskrive en børsnotering i 2020. Vi tror på, at der kommer nye noteringer i år,” siger han.
