Ganske som ventet af de fleste analytikere og investorer har den danske og europæiske sommerhede og VM i foldbold i en af Carlsbergs vigtigste ølmarkeder, Rusland, sendt Carlsbergs realiserede indtjening og forventning til helåret i vejret.
Den organiske vækst steg i halvåret med 5,1 pct., mens omsætningen er faldet 0,7 pct. til 30.966 mio. kr. set i forhold til samme tidspunkt sidste år. Det er dog alligevel 416 mio. kr. mere end forventet.
Resultatet før skat for halvåret 2018 lyder på 4006 mio. kr. - mens forventningen lød på 3754 mio. kr.
Forventningen til helåret lyder nu på en indtjening på 8350 mio. kr. - i 2017 lå helårsresultatet på "kun" 3523 mio. kr. og dermed er der næsten 5 mia. kr. mere på bundlinjen at se frem til for helåret.
Carlsberg forventer nu med en anelse kryptisk formulering en "høj etcifret organisk vækst i driftsresultatet", hvor bryggeriet tidligere ventede en vækst i omegnen af 5 pct.
Samtidigt har Carlsberg solgt flere af de dyre specialøl og divisionerne Tuborg er steget med 8 pct., Carlsberg med 4 pct., Grimbergen med 11 pct. og Blanc med hele 55 pct. Også de alkoholfri drikke er steget med 26 pct. i Vesteuropa.
Topchef Cees 't Hart udtaler i forbindelse med regnskabet at ”Vi leverede stærke resultater i første halvår af 2018 og havde en sund toplinjevækst, marginforbedringer på tværs af regionerne, stærkt cash flow og fortsatte gældsnedbringelsen. Vi er glade for at kunne opjustere vores indtjeningsforventninger. Dette er et bevis på, at vores investeringer i SAIL’22 støtter vores ambition om bæredygtig toplinjevækst.”
Effektiviserings-kur batter
Spareprogrammet "Funding the Journey" er desuden på sporet.
Efter at topchef Cees 't Harts effektiviseringsiver har fjernet frugt, dyre kaffemaskiner og alle overflødige udgifter i fra top til bund i organisationen, har programmet nu leveret en samlet besparelse for Carlsberg på 2,3 mia. kr., hvoraf godt halvdelen investeres i yderligere effektivisering af salg og nye produkter.
Det kan fra åbningen af aktiemarkedet sende Carlsberg-aktien yderligere op fra de godt 10 pct. som aktien allerede er steget i indeværende år, blandt andet som resultat af flere af konkurrenternes stærke regnskaber.
Carlsbergs salg på markedet i Vesteuropa burde være steget med 2,8 pct. i andet kvartal, forudså Sydbank, drevet af det ekstraordinært gode sommervejr på de nordeuropæiske markeder, og Carlsberg burde have solgt flere premiumøl.
For halvåret forventede analytiker-korpset en Vesteuropæisk omsætning på 17.890 mio. kr. og en indtjening før skat på 2.353 mio. kr. - som dog realiseret lyder på 2.326 mio. kr. - altså en snas under forventningen.
Det er kun maj og junis omsætning der er med i regnskabet, og dermed kan den varme juli måned og en varm august give yderligere omsætnings-momentum i næste regnskab.
Lysner i Øst
Carlsbergs østeuropæiske forretning og det vigtige russiske marked, der har været under pres i en årrække, har klaret sig bedre end ventet i første halvår af 2018.
Østeuropa-divisionen kom ud af halvåret med en omsætning på 5273 mio. kr. mod ventet 4951 mio. kr. ifølge estimaterne fra Ritzau Estimates. I samme halvår af 2017 var omsætningen 5502 mio. kr.
Driftsoverskuddet, EBIT, steg i øst-regionen til 1071 mio. kr. fra 1047 mio. kr. Der var blandt analytikerne ventet 967 mio. kr. - altså godt 80 mio. kr. over forventningen.
Den østeuropæiske nettoomsætning steg på organisk vis med 9,1 pct. i halvåret, mens nettoomsætningen så faldt 4,2 pct. som følge af valutamodvind. Der var ellers ventet en vækst på minus 10 pct.
"Vores østeuropæiske forretning dragede fordel af varmt vejr i regionen gennem andet kvartal og leverede en stærk udvikling i årets første seks måneder," skriver Carlsberg, der også fremhæver VM i fodbold som et forhold, der har hjulpet på salget.
Ifølge Carlsberg steg det russiske ølmarked 1-2 pct. i første halvdel af året, og dermed har bryggeriet vundet markedsandele, da selskabets volumener er steget 3,2 pct. Markedsandelen er steget 0,7 pct.point til 31,4 pct.
Banker: Samlet strategi virker
Morten Imsgard, der er aktieanalytiker i Sydbank, er imponeret over næsten hele linjen og roser det fortsatte Funding The Journey-program, der er masterplanen bag Carlsbergs forretningsudsyn frem mod 2022.
"Det er et rigtig godt regnskab, hvor Carlsberg overgår forventningerne på mange parametre, selv om der i forvejen var høje forventninger på grund af en rigtig god sommer," lyder det.
"Men når man kigger ud over dét, så vidner regnskabet om, at Carlsbergs strategi om en stærk styring af omkostningerne og et højere salg af de dyrere øl virker," siger Morten Imsgard.
Både Nordea og Danske Bank har nu en købsanbefaling på Carlsberg-aktien.
Den organiske vækst steg i halvåret med 5,1 pct., mens omsætningen er faldet 0,7 pct. til 30.966 mio. kr. set i forhold til samme tidspunkt sidste år. Det er dog alligevel 416 mio. kr. mere end forventet.
Resultatet før skat for halvåret 2018 lyder på 4006 mio. kr. - mens forventningen lød på 3754 mio. kr.
Forventningen til helåret lyder nu på en indtjening på 8350 mio. kr. - i 2017 lå helårsresultatet på "kun" 3523 mio. kr. og dermed er der næsten 5 mia. kr. mere på bundlinjen at se frem til for helåret.
Carlsberg forventer nu med en anelse kryptisk formulering en "høj etcifret organisk vækst i driftsresultatet", hvor bryggeriet tidligere ventede en vækst i omegnen af 5 pct.
Samtidigt har Carlsberg solgt flere af de dyre specialøl og divisionerne Tuborg er steget med 8 pct., Carlsberg med 4 pct., Grimbergen med 11 pct. og Blanc med hele 55 pct. Også de alkoholfri drikke er steget med 26 pct. i Vesteuropa.
Topchef Cees 't Hart udtaler i forbindelse med regnskabet at ”Vi leverede stærke resultater i første halvår af 2018 og havde en sund toplinjevækst, marginforbedringer på tværs af regionerne, stærkt cash flow og fortsatte gældsnedbringelsen. Vi er glade for at kunne opjustere vores indtjeningsforventninger. Dette er et bevis på, at vores investeringer i SAIL’22 støtter vores ambition om bæredygtig toplinjevækst.”
Effektiviserings-kur batter
Spareprogrammet "Funding the Journey" er desuden på sporet.
Efter at topchef Cees 't Harts effektiviseringsiver har fjernet frugt, dyre kaffemaskiner og alle overflødige udgifter i fra top til bund i organisationen, har programmet nu leveret en samlet besparelse for Carlsberg på 2,3 mia. kr., hvoraf godt halvdelen investeres i yderligere effektivisering af salg og nye produkter.
Det kan fra åbningen af aktiemarkedet sende Carlsberg-aktien yderligere op fra de godt 10 pct. som aktien allerede er steget i indeværende år, blandt andet som resultat af flere af konkurrenternes stærke regnskaber.
Carlsbergs salg på markedet i Vesteuropa burde være steget med 2,8 pct. i andet kvartal, forudså Sydbank, drevet af det ekstraordinært gode sommervejr på de nordeuropæiske markeder, og Carlsberg burde have solgt flere premiumøl.
For halvåret forventede analytiker-korpset en Vesteuropæisk omsætning på 17.890 mio. kr. og en indtjening før skat på 2.353 mio. kr. - som dog realiseret lyder på 2.326 mio. kr. - altså en snas under forventningen.
Det er kun maj og junis omsætning der er med i regnskabet, og dermed kan den varme juli måned og en varm august give yderligere omsætnings-momentum i næste regnskab.
Lysner i Øst
Carlsbergs østeuropæiske forretning og det vigtige russiske marked, der har været under pres i en årrække, har klaret sig bedre end ventet i første halvår af 2018.
Østeuropa-divisionen kom ud af halvåret med en omsætning på 5273 mio. kr. mod ventet 4951 mio. kr. ifølge estimaterne fra Ritzau Estimates. I samme halvår af 2017 var omsætningen 5502 mio. kr.
Driftsoverskuddet, EBIT, steg i øst-regionen til 1071 mio. kr. fra 1047 mio. kr. Der var blandt analytikerne ventet 967 mio. kr. - altså godt 80 mio. kr. over forventningen.
Den østeuropæiske nettoomsætning steg på organisk vis med 9,1 pct. i halvåret, mens nettoomsætningen så faldt 4,2 pct. som følge af valutamodvind. Der var ellers ventet en vækst på minus 10 pct.
"Vores østeuropæiske forretning dragede fordel af varmt vejr i regionen gennem andet kvartal og leverede en stærk udvikling i årets første seks måneder," skriver Carlsberg, der også fremhæver VM i fodbold som et forhold, der har hjulpet på salget.
Ifølge Carlsberg steg det russiske ølmarked 1-2 pct. i første halvdel af året, og dermed har bryggeriet vundet markedsandele, da selskabets volumener er steget 3,2 pct. Markedsandelen er steget 0,7 pct.point til 31,4 pct.
Banker: Samlet strategi virker
Morten Imsgard, der er aktieanalytiker i Sydbank, er imponeret over næsten hele linjen og roser det fortsatte Funding The Journey-program, der er masterplanen bag Carlsbergs forretningsudsyn frem mod 2022.
"Det er et rigtig godt regnskab, hvor Carlsberg overgår forventningerne på mange parametre, selv om der i forvejen var høje forventninger på grund af en rigtig god sommer," lyder det.
"Men når man kigger ud over dét, så vidner regnskabet om, at Carlsbergs strategi om en stærk styring af omkostningerne og et højere salg af de dyrere øl virker," siger Morten Imsgard.
Både Nordea og Danske Bank har nu en købsanbefaling på Carlsberg-aktien.
