Carlsberg-ledelsen ændrer markant på sit sortsyn for den russiske rubel. Men den forventede gevinst drukner i halvårsregnskabets dårlige vejr og voksende reklameudgifter.
Carlsberg tror ikke længere på, at rublen vil lide et stort værditab over for euroen i år, hvilket er en rigtig god nyhed for bryggeriets store russiske indtjening.
I stedet for at estimere et rubelfald til 43,30 rubler for en euro forventer Carlsberg nu en rubelkurs for 2012 på 40,50.
Alligevel efterlader Carlsberg sine forventninger til 2012 urørt. Dermed har den nye tro på rublens opførsel ved regnskabsårets afslutning reelt skåret omkring 250 mio. kr. af de underliggende forventninger til 2012, konstaterer finanshuset J.P. Morgan Cazenove.
Carlsberg sigter under 10 mia. kr.
Carlsberg sigter nu mod et driftsresultat på højde med sidste år ud fra en tro på en rubelkurs tæt på dagskursen på 39,25 rubler for en euro og årets gennemsnit på 39,70 rubler.
"Det lægger op til et driftsresultat for helåret 2012 på 9,9 mia. kr., hvilket er 500 mio. kr. og 5 pct. lavere end gennemsnitsforventningerne på 10,4 mia. kr.," konstaterer analytiker Matthew Webb i en kommentar.
Han regner derfor med, at det øvrige analytikerkorps vil søge ned mod hans forventning til årets driftsresultat i Carlsberg på 10 mia. kr.
Carlsberg-ledelsen kan ikke længere hæve den indlagte gevinst, som markedet siden årsregnskabet i februar har forventet. Carlsberg har baseret sine forventninger til 2012-resultateterne på en kraftig devaluering af rublen, som markedet aldrig har kunnet se.
LæsValuta-joker spøger i Valby
Det kan Carlsberg heller ikke længere, og farvel til valuta-bufferen fjerner grundlaget for den mulige opjustering.
"Det er en mulig positiv overraskelse, der er forsvundet," siger Jens Houe Thomsen, senioranalytiker i Jyske Bank.
Regnet væk
Gevinsten fra den aflyste rubelnedtur ophæves i regnskabet af det dårlige sommervejr i Nord- og Vesteuropa samt højere end ventet omkostninger til marketing, som Carlsberg også oplyser i kvartalsregnskabet.
Jens Houe Thomsen konstaterer, at den mulige gevinst fra rublen er regnet væk. EM-slutrunden har trukket kraftigt på udgiftskontoen, og det samme gælder russiske tv-reklamer. Dermed har forudsætningerne for en opjustering ændret sig.
En international analytiker savnede på formiddagens telekonference en forklaring på, hvor omkring 150-200 mio. kr. var blevet af i bryggeriregnskabet. Ændringen af synet på rublen bidrager med 200-250 mio. kr., men andet kvartals driftsresultat var hele 400 mio. kr. forbi analytikernes forventninger.
"Der ser ud til at have været et forkert konsensusestimat på Østeuropa, og så er der påvirkning fra de højere markedsføringsomkostninger," lød svaret fra finansdirektør Jørn P. Jensen.
Se live-interview med topchef Jørgen Buhl Rasmussen ca. kl. 11.30 på forsiden af borsen.dk.
Carlsberg tror ikke længere på, at rublen vil lide et stort værditab over for euroen i år, hvilket er en rigtig god nyhed for bryggeriets store russiske indtjening.
I stedet for at estimere et rubelfald til 43,30 rubler for en euro forventer Carlsberg nu en rubelkurs for 2012 på 40,50.
Alligevel efterlader Carlsberg sine forventninger til 2012 urørt. Dermed har den nye tro på rublens opførsel ved regnskabsårets afslutning reelt skåret omkring 250 mio. kr. af de underliggende forventninger til 2012, konstaterer finanshuset J.P. Morgan Cazenove.
Carlsberg sigter under 10 mia. kr.
Carlsberg sigter nu mod et driftsresultat på højde med sidste år ud fra en tro på en rubelkurs tæt på dagskursen på 39,25 rubler for en euro og årets gennemsnit på 39,70 rubler.
"Det lægger op til et driftsresultat for helåret 2012 på 9,9 mia. kr., hvilket er 500 mio. kr. og 5 pct. lavere end gennemsnitsforventningerne på 10,4 mia. kr.," konstaterer analytiker Matthew Webb i en kommentar.
Han regner derfor med, at det øvrige analytikerkorps vil søge ned mod hans forventning til årets driftsresultat i Carlsberg på 10 mia. kr.
Carlsberg-ledelsen kan ikke længere hæve den indlagte gevinst, som markedet siden årsregnskabet i februar har forventet. Carlsberg har baseret sine forventninger til 2012-resultateterne på en kraftig devaluering af rublen, som markedet aldrig har kunnet se.
LæsValuta-joker spøger i Valby
Det kan Carlsberg heller ikke længere, og farvel til valuta-bufferen fjerner grundlaget for den mulige opjustering.
"Det er en mulig positiv overraskelse, der er forsvundet," siger Jens Houe Thomsen, senioranalytiker i Jyske Bank.
Regnet væk
Gevinsten fra den aflyste rubelnedtur ophæves i regnskabet af det dårlige sommervejr i Nord- og Vesteuropa samt højere end ventet omkostninger til marketing, som Carlsberg også oplyser i kvartalsregnskabet.
Jens Houe Thomsen konstaterer, at den mulige gevinst fra rublen er regnet væk. EM-slutrunden har trukket kraftigt på udgiftskontoen, og det samme gælder russiske tv-reklamer. Dermed har forudsætningerne for en opjustering ændret sig.
En international analytiker savnede på formiddagens telekonference en forklaring på, hvor omkring 150-200 mio. kr. var blevet af i bryggeriregnskabet. Ændringen af synet på rublen bidrager med 200-250 mio. kr., men andet kvartals driftsresultat var hele 400 mio. kr. forbi analytikernes forventninger.
"Der ser ud til at have været et forkert konsensusestimat på Østeuropa, og så er der påvirkning fra de højere markedsføringsomkostninger," lød svaret fra finansdirektør Jørn P. Jensen.
Se live-interview med topchef Jørgen Buhl Rasmussen ca. kl. 11.30 på forsiden af borsen.dk.
