Den ene virksomhedshandel efter den anden er de seneste uger blevet afblæst som følge af coronakrisen, men helt dødt er M&A-markedet ikke.
Danmarks største kapitalfond Axcel har således netop køb den norske softwarevirksomhed Superoffice af den velhavende norske Amundsen-familie.
“Alle forretninger er påvirket af corona, og det er klart, at hvis nogle af Superoffices kunder går konkurs eller nedskalerer, så kommer det til at have en negativ påvirkning. Men vi tror på, at det er i relativt overskuelig grad, da selskabet er en forretning med stor stabilitet og baseret på abonnementsordninger,” siger Christian Bamberger Bro, partner i Axcel og ansvarlig for opkøbet af Superoffice.
““Vi er jo vant til at investere i noget, hvor der er en indbygget risiko. Jeg anerkender, at risikoen er større, men priserne er nok også kommet lidt ned på grund af det”
Christian Bamberger Bro, partner i Axcel.
Superoffice er en såkaldt CRM-leverandør og står bag et system, der kan optimere og digitalisere kundekontakten inden for f.eks. salg og marketing.
Selskabet er stiftet helt tilbage i 1990 af den velhavende norske it-iværksætter Une Amundsen. I 2017 døde Une Amundsen imidlertid i en alder af blot 62 år, og hans efterkommere har sammen med Superoffices ledelse gennem en længere periode ledt efter en ny ejer til selskabet.
Men salgsprocessen blev midt i det hele forstyrret af corona, og det er også afspejlet i den pris, Axcel har betalt, lyder det.
“Vi har lavet en række analyser af, hvad vi tror eftervirkningerne af corona bliver, og det har vi selvfølgelig også taget i betragtning, da vi prissatte virksomheden,” siger Christian Bamberger Bro.
Han ønsker ikke at fortælle, hvad transaktionen værdisætter Superoffice til. Selskabet omsatte i 2019 for ca. 300 mio. kr. og havde en driftsindtjening (ebitda) på godt 50 mio. kr., og Børsen erfarer fra kilder tæt på processen, at der er tale om en pris knap 1 mia. norske kr., svarende til omkring 600 mio. kr.
Axcel overtager omkring 90 pct. af aktierne, der er købt af Une Amundsens efterkommere og it-kæmpen Visma, som har siddet på en minoritetspost. Den resterende del af aktierne har en række ledende medarbejdere i Superoffice købt.
Virksomhedshandlen er en af ganske få transaktioner, der er blevet gennemført i løbet af de seneste uger.
Coronavirussen har skabt så meget usikkerhed, at flere kapitalfonde er blevet tvunget til at afblæse salgsprocesser.
I Danmark har Polaris midlertidigt opgivet af sælge Mols-Linien, selvom kapitalfonden var langt i processen, ligesom salget af nordjyske Euro Cater, som Intermediate Capital Group ejer, er udskudt, erfarer Børsen.
Opkøbet af Superoffice er Axcels første siden september 2019, hvor kapitalfonden overtog selskabet SteelSeries.
Investeringen i Superoffice er desuden den første i Axcels sjette fond, som man lykkedes med at rejse for ganske kort tid siden midt i corona-stormvejret.
Ifølge Christian Bamberger Bro forsøger Axcel at køre kapitalfonden videre som sædvanlig.
“Vi er sat i verden for at investere, så vi fortsætter med at klø på og lede efter interessante virksomheder. Nåleøjet er selvfølgelig en del mindre nu end det var for et par måneder siden,” siger Christian Bamberger Bro.
Men hvordan kan man prissætte en virksomhed, når sigtbarheden ikke er større?
“Vi analyserer aktiverne meget, meget grundigt. Men vi er jo vant til at investere i noget, hvor der er en indbygget risiko. Jeg anerkender, at risikoen er større, men priserne er nok også kommet lidt ned på grund af det,” siger Christian Bamberger Bro.
