Novo Nordisk skal finde vejen ud af vækstkrisen, og de kommende år bliver meget vigtige for topchef Lars Fruergaard Jørgensens ambition om at skrue væksten i vejret i medicinalkoncernen.
“Efter 2018 som var et år drevet af nyheder fra pipelinen, så bliver 2019 i højere grad et år hvor der bliver fokus på eksekvering. Ledelsen skal bevise, at Novo konsistent kan vokse 5-7 pct. på toplinjen, hvilket bør være muligt med den nuværende produktportfølje,” siger Carsten Lønborg Madsen, medicinalanalytiker i SEB.
Den højere vækst skal skabes i diabetesforretningen, hvor GLP1-midlerne skal bidrage mere samtidig med at presset på insulinforretningen aftager.
“Det løser lidt sig selv i og med, at GLP1 fylder mere og insulin relativt mindre, så prispresset på insulin slår mindre igennem på toplinjen,” siger Carsten Lønborg Madsen.
Skift mod GLP1
I de første ni måneder af 2018 bidrog GLP1-produkterne med al væksten fra salget af diabetesmidlerne Victoza og Ozempic samt fedmemidlet Saxenda. Det vidner om det skifte, der er sket i forretningen over de seneste år, hvor den traditionelle insulinforretning mindskes i betydning og GLP1-midlerne stormer frem.
Salget af insulinprodukter er dog fortsat dobbelt så stort som salget af GLP1-midler, men inden for de næste ti år vil det billede ændres markant.
Med lanceringen af Ozempic, der bygger på molekylet semaglutide, tidligt i 2018 ventes Novo Nordisk for alvor at sætte sig tungt på GLP1-markedet. Dette produkt bliver også vigtig for væksten på kort sigt.
“2019 bliver et vigtigt år for Ozempic. Spørgsmålet er hvad Ozempic-forventningerne bliver for næste år og ind i 2020, så de to næste år bliver vigtige vækstdrivere,” siger Andrew Carlsen, medicinanalytiker i ABG Sundal Collier.
Styrket indlægsseddel
Novo Nordisk håber, at det kan få opdateret indlægssedlen for Ozempic på basis af to mindre studier, der i selv vil være utilstrækkelig, men som måske i en pulje kan overbevise de amerikanske myndigheder om, at lægemidlet har en gavnlig effekt på hjertet. Men intet er sikkert.
“At føle sig sikker på er stærke ord. At putte odds på noget, der involverer de regulatoriske myndigheder skal man generelt ikke gøre, men jeg vil sige, at vi har en stærk sag,” siger Mads Krogsgaard Thomsen, koncerndirektør med ansvar for forskning og udvikling i Novo Nordisk.
Han mener dog, at uanset om det kommer i indlægssedlen, så vil det styrke Ozempics position i markedet.
“Casen bliver kun stærkere af, at man bekræfter hjertekarprofilen, så det kan både give os en stærkere indlægsseddel og en stærkere godkendelse, hvis vi får hjertekarindikationen i USA, og det vil vi nu gå i dialog med FDA om,” siger Mads Krogsgaard Thomsen.
Novo Nordisk venter, at Ozempic vil nå over 1,5 mia. kr. i salg i sit første år på markedet.
Kæmpe potentiale i ny pille
Diabetespillen, der bygger på samme molekyle som Ozempic, venter Novo Nordisk kan blive godkendt og sendt på markedet i 2020, efter at selskabet fredag kunne sende resultaterne af det tiende forsøg med midlet ud til offentligheden.
Hvert eneste af de ti forsøg har vist, at Novo Nordisks diabetestablet er bedre end rivalerne på blodukkerregulering og vægttab, og senest har midlet vist en halvering af risikoen for at dø af et hjertekartilfælde.
Den amerikanske investeringsbank JP Morgan vurderer, at pillen efter fem år på markedet kan nå et salg over 27 mia. kr. Årligt, men der er stadigvæk en del ubekendte.
Analytikerne peger på, at Novo Nordisk endnu ikke har sat prisen på pillen, og det vil være afgørende for dynamikken i pillemarkedet, når Novo Nordisk kan lancere sit produkt. I dag behandles tre ud af fire diabetespatienter med en pille, og de er typisk meget billigere end de midler, der skal indsprøjtes.
For Novo Nordisk er missionen dog klar. Hele GLP1-forretningen skal over tid flyttes over på piller, for rivalerne er langt bagud, og på den måde kan selskabet sikre sig mod fremtidige patentudløb af både egne og konkurrerende produkter.
“Patienterne vil hellere have en tablet og vi er interesseret i at køre markedet derover, for det er det bedste for patienten, men også det bedste for vores konkurrencesituation,” siger Mads Krogsgaard Thomsen.
Fedme skal også behandles med piller
Han peger på, at på samme måde som diabetesmarkedet bliver mere og mere tabletbaseret, så vil det fedmemarked, som Novo Nordisk er ved at opbygge også gå i den retning.
“Ja, det tror jeg nok du skal regne med, for patienter inden for fedmeområdet føler sig også mere stigmatiseret, hvis de skal injecere sig end hvis de kunne tage en tablet,” siger Mads Krogsgaard Thomsen.
I dag har Novo Nordisk godt nok skabt sig et milliardsalg med fedmemidlet Saxenda, men det er en indsprøjtning og en relativ dyr en af slagsen, så mange hopper af behandlingen efter kort tid, ligesom det har været vanskeligt at opnå tilskud.
Nye ben skal der til
Fra analytikerside håber man, at Novo Nordisk ud over diabetes og fedme også får succes med at forvandle GLP1-succesen til andre typer behandlinger, hvor Novo Nordisk selv har omtalt nærtliggende områder som hjertekarsygdomme, nyresygdomme og fedtlever.
“Jeg vil håbe, at vi om ti år ser Novo Nordisk som andet end diabetes. Jeg håber, at der kommer et nyt ben med de næste generationer af GLP1. Ellers ender den del af forretningen som insulin, hvor de trinvise forbedringer i nye produkter er meget små. Det vil være en skam,” siger Carsten Lønbord Madsen.
Han vurderer, at især inden for hjertekarområdet har Novo Nordisk mulighed for at opbygge en forretning, enten på egen hånd eller ved tilkøb af produkter eller teknologier.
“Det vil passe mig fint, hvis de bruger noget af cash flowet fra semaglutideforretningen, både det injecerbare og den orale version, til at købe noget ind,” siger Carsten Lønborg Madsen.
“Efter 2018 som var et år drevet af nyheder fra pipelinen, så bliver 2019 i højere grad et år hvor der bliver fokus på eksekvering. Ledelsen skal bevise, at Novo konsistent kan vokse 5-7 pct. på toplinjen, hvilket bør være muligt med den nuværende produktportfølje,” siger Carsten Lønborg Madsen, medicinalanalytiker i SEB.
Den højere vækst skal skabes i diabetesforretningen, hvor GLP1-midlerne skal bidrage mere samtidig med at presset på insulinforretningen aftager.
“Det løser lidt sig selv i og med, at GLP1 fylder mere og insulin relativt mindre, så prispresset på insulin slår mindre igennem på toplinjen,” siger Carsten Lønborg Madsen.
Skift mod GLP1
I de første ni måneder af 2018 bidrog GLP1-produkterne med al væksten fra salget af diabetesmidlerne Victoza og Ozempic samt fedmemidlet Saxenda. Det vidner om det skifte, der er sket i forretningen over de seneste år, hvor den traditionelle insulinforretning mindskes i betydning og GLP1-midlerne stormer frem.
Salget af insulinprodukter er dog fortsat dobbelt så stort som salget af GLP1-midler, men inden for de næste ti år vil det billede ændres markant.
Med lanceringen af Ozempic, der bygger på molekylet semaglutide, tidligt i 2018 ventes Novo Nordisk for alvor at sætte sig tungt på GLP1-markedet. Dette produkt bliver også vigtig for væksten på kort sigt.
“2019 bliver et vigtigt år for Ozempic. Spørgsmålet er hvad Ozempic-forventningerne bliver for næste år og ind i 2020, så de to næste år bliver vigtige vækstdrivere,” siger Andrew Carlsen, medicinanalytiker i ABG Sundal Collier.
Styrket indlægsseddel
Novo Nordisk håber, at det kan få opdateret indlægssedlen for Ozempic på basis af to mindre studier, der i selv vil være utilstrækkelig, men som måske i en pulje kan overbevise de amerikanske myndigheder om, at lægemidlet har en gavnlig effekt på hjertet. Men intet er sikkert.
“At føle sig sikker på er stærke ord. At putte odds på noget, der involverer de regulatoriske myndigheder skal man generelt ikke gøre, men jeg vil sige, at vi har en stærk sag,” siger Mads Krogsgaard Thomsen, koncerndirektør med ansvar for forskning og udvikling i Novo Nordisk.
Han mener dog, at uanset om det kommer i indlægssedlen, så vil det styrke Ozempics position i markedet.
“Casen bliver kun stærkere af, at man bekræfter hjertekarprofilen, så det kan både give os en stærkere indlægsseddel og en stærkere godkendelse, hvis vi får hjertekarindikationen i USA, og det vil vi nu gå i dialog med FDA om,” siger Mads Krogsgaard Thomsen.
Novo Nordisk venter, at Ozempic vil nå over 1,5 mia. kr. i salg i sit første år på markedet.
Kæmpe potentiale i ny pille
Diabetespillen, der bygger på samme molekyle som Ozempic, venter Novo Nordisk kan blive godkendt og sendt på markedet i 2020, efter at selskabet fredag kunne sende resultaterne af det tiende forsøg med midlet ud til offentligheden.
Hvert eneste af de ti forsøg har vist, at Novo Nordisks diabetestablet er bedre end rivalerne på blodukkerregulering og vægttab, og senest har midlet vist en halvering af risikoen for at dø af et hjertekartilfælde.
Den amerikanske investeringsbank JP Morgan vurderer, at pillen efter fem år på markedet kan nå et salg over 27 mia. kr. Årligt, men der er stadigvæk en del ubekendte.
Analytikerne peger på, at Novo Nordisk endnu ikke har sat prisen på pillen, og det vil være afgørende for dynamikken i pillemarkedet, når Novo Nordisk kan lancere sit produkt. I dag behandles tre ud af fire diabetespatienter med en pille, og de er typisk meget billigere end de midler, der skal indsprøjtes.
For Novo Nordisk er missionen dog klar. Hele GLP1-forretningen skal over tid flyttes over på piller, for rivalerne er langt bagud, og på den måde kan selskabet sikre sig mod fremtidige patentudløb af både egne og konkurrerende produkter.
“Patienterne vil hellere have en tablet og vi er interesseret i at køre markedet derover, for det er det bedste for patienten, men også det bedste for vores konkurrencesituation,” siger Mads Krogsgaard Thomsen.
Fedme skal også behandles med piller
Han peger på, at på samme måde som diabetesmarkedet bliver mere og mere tabletbaseret, så vil det fedmemarked, som Novo Nordisk er ved at opbygge også gå i den retning.
“Ja, det tror jeg nok du skal regne med, for patienter inden for fedmeområdet føler sig også mere stigmatiseret, hvis de skal injecere sig end hvis de kunne tage en tablet,” siger Mads Krogsgaard Thomsen.
I dag har Novo Nordisk godt nok skabt sig et milliardsalg med fedmemidlet Saxenda, men det er en indsprøjtning og en relativ dyr en af slagsen, så mange hopper af behandlingen efter kort tid, ligesom det har været vanskeligt at opnå tilskud.
Nye ben skal der til
Fra analytikerside håber man, at Novo Nordisk ud over diabetes og fedme også får succes med at forvandle GLP1-succesen til andre typer behandlinger, hvor Novo Nordisk selv har omtalt nærtliggende områder som hjertekarsygdomme, nyresygdomme og fedtlever.
“Jeg vil håbe, at vi om ti år ser Novo Nordisk som andet end diabetes. Jeg håber, at der kommer et nyt ben med de næste generationer af GLP1. Ellers ender den del af forretningen som insulin, hvor de trinvise forbedringer i nye produkter er meget små. Det vil være en skam,” siger Carsten Lønbord Madsen.
Han vurderer, at især inden for hjertekarområdet har Novo Nordisk mulighed for at opbygge en forretning, enten på egen hånd eller ved tilkøb af produkter eller teknologier.
“Det vil passe mig fint, hvis de bruger noget af cash flowet fra semaglutideforretningen, både det injecerbare og den orale version, til at købe noget ind,” siger Carsten Lønborg Madsen.
